Los datos de empleo se enfrían, ¿la Fed realmente bajará los tipos otra vez?

El análisis reciente de BlackRock es bastante interesante: el mercado laboral estadounidense muestra claras señales de enfriamiento. Las empresas ni contratan de forma masiva ni despiden a gran escala, simplemente se mantienen en espera. En este contexto, la probabilidad de que la Reserva Federal baje los tipos de interés en diciembre está aumentando.

Aunque la inflación aún no ha vuelto completamente al objetivo del 2%, la debilidad del mercado laboral se ha convertido en una variable que no se puede ignorar. El mercado apuesta mayoritariamente por una bajada de tipos de 25 puntos básicos la próxima semana. Más importante aún, BlackRock considera que esta tendencia podría prolongarse hasta 2026, lo que significa que el ciclo de bajadas de tipos podría estar solo empezando.

Sin embargo, hay un pequeño contratiempo. Debido al cierre del gobierno estadounidense, los informes de empleo de octubre y noviembre se retrasarán hasta el 16 de diciembre. Los datos llegarán tarde, pero eso no frena el entusiasmo del mercado por las expectativas de relajación monetaria.

Por supuesto, conviene estar atentos: si la economía repunta inesperadamente el próximo año y la inflación vuelve a subir, la rentabilidad de los bonos estadounidenses a largo plazo podría volver a fluctuar. BlackRock ya ha rebajado discretamente la calificación de los bonos estadounidenses a largo plazo a neutral, una señal clara: no seas demasiado agresivo, la clave está en la flexibilidad.

Para el mercado cripto, el aumento de las expectativas de liquidez puede ser una señal positiva. BTC, ETH y otras criptomonedas principales han mostrado históricamente una gran sensibilidad a los cambios en la política de la Reserva Federal. Una bajada de tipos implica un menor coste del dinero y los activos de riesgo podrían recibir una nueva ola de interés.