Cuando se habla de Ethereum, mucha gente solo se fija en las subidas y bajadas de precio. Pero lo que realmente merece la pena analizar es su estrategia de “primero captar usuarios y luego cobrar peajes”, que en realidad sigue la misma lógica que las plataformas de internet.

¿Cómo se hace en la fase inicial? El foco está en invertir fuerte en la escalabilidad de Layer2. En definitiva, tecnologías como Rollup sirven para reducir comisiones y acelerar la velocidad de las transacciones, atrayendo así a proyectos y usuarios de DeFi, NFT, etc. Cuando el ecosistema se consolida y el TPS de la red principal aumenta, después es natural poder cubrir demandas más robustas como pagos y liquidación de activos de gran volumen. Este enfoque es muy similar a la estrategia inicial de Alipay: “ofrecer servicios gratuitos para captar usuarios y, más adelante, monetizar con servicios de valor añadido”.

¿Dónde está el suelo del valor de ETH? Basta con mirar el TVL( (valor total bloqueado)). Cuando los usuarios se acostumbran a un ecosistema, aunque la plataforma suba un poco las comisiones, lo aceptan fácilmente—eso es lo que se llama “fluidez”. Y cuanto más próspero es el ecosistema, más alto es el TVL, y más sólido es el suelo del valor de ETH.

Si miramos 30 años hacia adelante: si la escala de las stablecoins alcanza los 3 billones de dólares y los RWA( (activos del mundo real en la cadena), como bonos inmobiliarios), llegan a los 20 billones, solo con las comisiones de Ethereum, su valor de mercado mínimo podría situarse a la altura de esos 3 billones. En cuanto arranquen nuevos escenarios como la tokenización de acciones estadounidenses o la incorporación en cadena de activos físicos, el TVL y el techo de comisiones aumentarán directamente.

Lo que está haciendo Ethereum ahora, en esencia, es luchar por convertirse en la “capa de liquidación monetaria”. Desde herramienta de pagos hasta red de liquidación: ese es el camino evolutivo clave para su valor a largo plazo. La expansión del ecosistema no es solo un relato, determina directamente la magnitud de fondos que esta cadena podrá soportar en las próximas décadas.