¿El "shock de oferta" del halving de Bitcoin es realmente tan milagroso?

Primero aclaremos un concepto: el llamado shock de oferta significa que el número de nuevos bitcoins minados por los mineros cada día se reduce a la mitad. Suena como si se hubiera pulsado el botón de pausa en el suministro al mercado y los tokens que entran se volvieran instantáneamente escasos. En teoría, si la demanda supera a la oferta, el precio debería subir, ¿verdad?

Pero la realidad puede no ser tan sencilla.

Pregunta 1: ¿La historia se repetirá?
En las anteriores ocasiones, tras el halving, efectivamente el precio subió, pero eso es una conclusión retrospectiva. Esta vez es diferente: todo el mercado está pendiente del calendario y todos esperan un repunte tras el halving. Cuando las expectativas se han descontado al máximo, ¿podría el momento de la verdad convertirse en el punto de inflexión del "se acabaron las buenas noticias"? El dinero inteligente no es tonto.

Pregunta 2: Hay menos monedas nuevas, pero las antiguas siguen ahí
El halving solo afecta la oferta nueva, pero en el mercado ya hay un enorme volumen de monedas en circulación. Estas monedas antiguas pueden venderse en cualquier momento; la reducción de la oferta nueva no equivale a una reducción del suministro total en circulación. En esencia, esto es una batalla entre las existencias: gana quien aguante más tiempo sin vender.

Pregunta 3: Los mineros podrían actuar antes de tiempo
El halving significa que los ingresos de los mineros se reducen a la mitad, pero el coste de la electricidad no baja. Algunos mineros, para recuperar pérdidas, probablemente venderán en masa sus bitcoins almacenados antes y después del halving. Esta presión vendedora puede llegar antes y ser más intensa de lo que imaginas.

Resumen en una frase:
Lo que realmente impulsa el precio nunca es el evento en sí, sino la diferencia entre el evento y las expectativas del mercado. Cuando todos están preparados para el impacto, puede que dicho impacto ya esté descontado en el precio.

El halving no es un interruptor automático de subidas; es más bien un juego de expectativas frente a la realidad.