Jupiter Lend admite información inexacta sobre la estructura del vault

Kash Dhanda, director de operaciones (COO) de la plataforma Jupiter, salió al paso para tranquilizar a la comunidad el sábado, admitiendo que algunas publicaciones promocionales anteriores sobre Jupiter Lend —en las que se afirmaba que los vaults “no tenían riesgo de contagio”— no eran precisas y ya han sido eliminadas.

Anteriormente, Jupiter describía los vaults de Jupiter Lend como de “riesgo aislado”, e incluso afirmaba que los vaults “eliminaban por completo el riesgo de contagio entre pares de activos”. La publicación que contenía esta afirmación fue retirada por el equipo cuando estalló la polémica.

“En su momento dijimos que los vaults con riesgo aislado aseguraban ‘cero riesgo de contagio’. Eso no es del todo cierto”, comentó Dhanda en un vídeo dirigido a la comunidad. “Eliminamos la publicación para evitar malentendidos. Deberíamos haberlo aclarado en ese momento.”

Polémica en torno a la reutilización de colaterales

Samyak Jain, cofundador de Fluid —proveedor de infraestructura para Jupiter Lend— confirmó que el protocolo utiliza rehypothecation, es decir, la reutilización de colaterales para optimizar el capital. Esto implica que los activos depositados en un vault pueden no estar completamente separados de los de otros vaults. Sin embargo, Jain indicó que cada vault sigue teniendo su propia configuración como límites de activos, umbrales de liquidación y penalizaciones por liquidación.

Marius Ciubotariu, cofundador del protocolo de préstamos Kamino, criticó a Jupiter Lend en X después de que Kamino bloqueara la herramienta de refinanciación de su rival. Según él, la rehypothecation impide que los vaults puedan considerarse “aislados”.

“Si depositas SOL y tomas prestado USDC, tu SOL puede ser prestado a otros participantes en bucles como JupSOL o INF… Debes asumir todo el riesgo derivado de esos bucles”, escribió. “Esto no es aislamiento de riesgo como se publicita.”

Dhanda rechazó esta definición, afirmando que el “aislamiento” en Jupiter Lend reside en que cada vault tiene parámetros de riesgo propios, y el uso compartido de la liquidez es parte del modelo de generación de rendimiento.

Un experto del sector opinó: “Publicitar vaults como aislados cuando los activos son rehypothecate es inaceptable. Genera una grave pérdida de confianza.”

Crecimiento rápido y competencia directa con Kamino en Solana

Lanzado en agosto, Jupiter Lend ha captado la atención gracias a sus “límites dinámicos” para reducir riesgos y un ratio LTV de hasta el 90%, muy superior al 75% habitual en el mercado DeFi.

Dhanda comentó que el evento de caída del mercado el 11/10, cuando se liquidaron posiciones apalancadas por valor de más de 20.000 millones de dólares, demostró la solidez del modelo de Jupiter Lend. El protocolo no registró ningún impago.

Actualmente, el valor total bloqueado (TVL) de Jupiter Lend ya supera los 1.000 millones de dólares según DefiLlama, situando al protocolo como rival directo de Kamino —que ostenta más del 60% de la cuota de mercado de préstamos en Solana.

Jupiter ha anunciado que publicará más documentación técnica y vídeos explicativos tras la conferencia Solana Breakpoint, que se celebrará a partir del 11/12 en Abu Dabi.

Vương Tiễn