Tether se prepara para los recortes de tasas de la Fed con estrategia de Bitcoin y oro

Tether está trasladando reservas a Bitcoin y oro, apostando a que los recortes de tasas de la Fed aumenten las ganancias, pero existen riesgos.

Algunos analistas dicen que el capital y las ganancias de Tether la hacen fuerte, a pesar de los temores a las fluctuaciones del mercado de criptomonedas.

S&P advierte sobre riesgos, pero la alta garantía y el flujo de efectivo de Tether pueden proteger a los titulares de USDT.

Tether parece estar posicionándose antes de un posible ciclo de recortes de tasas de la Reserva Federal, lo que ha generado un nuevo debate sobre la estabilidad de USDT. El emisor de la stablecoin está, según el cofundador de BitMEX, Arthur Hayes, trasladando una mayor parte de sus reservas a Bitcoin y oro.

Él señaló en X que Tether parece anticipar un entorno de recortes de tasas, lo que podría reducir los ingresos por intereses de los Tesorerías, pero aumentar el valor de activos más arriesgados como BTC y oro. Hayes advirtió: “Una caída de aproximadamente el 30% en la posición de oro + $BTC eliminaría su capital, y luego USDT sería en teoría insolvente.”

El último informe de reservas de Tether muestra que la firma posee aproximadamente $181 mil millones en activos que respaldan USDT. La mayor parte de esto se encuentra en efectivo, bonos del Tesoro, repos y instrumentos del mercado monetario. Además, la firma posee alrededor de $13 mil millones en metales preciosos, casi $10 mil millones en Bitcoin, y más de $14 mil millones en préstamos garantizados, junto con inversiones menores. Hayes sugirió que esta estrategia representa las primeras etapas de un masivo comercio de tasas de interés.

Sin embargo, el cambio hacia activos de mayor riesgo ha llamado la atención, y S&P Global Ratings recientemente asignó a Tether una calificación de estabilidad “débil”. La agencia de calificación citó la mayor probabilidad de subcolateralización durante el estrés del mercado cripto.

Perspectiva de equidad y eficiencia del mercado

A pesar de estas advertencias, algunos analistas defienden el enfoque de Tether. Joseph, un exinvestigador de Citi, enfatizó que los activos revelados de Tether no incluyen su capital corporativo completo. Explicó que el balance de capital de la empresa incluye reservas corporativas, inversiones de capital, operaciones de minería y posiblemente BTC adicional.

“Son altamente rentables, y su capital es valioso”, declaró Joseph, estimando que el capital de Tether podría oscilar entre $50 mil millones y $100 mil millones. Comparó Tether con los bancos, señalando que mientras los bancos operan con reservas líquidas más bajas, Tether posee activos mejor colateralizados.

El mercado sigue dividido sobre el perfil de riesgo de Tether. Los partidarios sostienen que Tether genera grandes ingresos por intereses y mantiene un considerable colchón de capital, a pesar de la advertencia de Hayes sobre problemas de solvencia en caso de una caída repentina en los valores de las criptomonedas. Como resultado, la discusión llama la atención sobre los peligros y posibilidades particulares asociados con las stablecoins que navegan en mercados erráticos.

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