Basiswerte: Die Grundpfeiler hinter Finanzderivaten

Die Welt der Derivate kann auf den ersten Blick einschüchternd wirken, aber das Verständnis der zugrunde liegenden Vermögenswerte macht alles klarer. Ein zugrunde liegender Vermögenswert ist die Basis, auf der alle Derivate beruhen – es ist der echte Vermögenswert, der bestimmt, was ein Derivat tatsächlich wert ist. Ob Sie Optionen, Futures oder die neuesten Krypto-Derivate erkunden, das Verständnis, wie zugrunde liegende Vermögenswerte funktionieren, ist entscheidend, um zu begreifen, wie Derivate arbeiten und warum Händler sie verwenden.

Das Verständnis von Derivaten durch ihre zugrunde liegenden Vermögenswerte

Um die zugrunde liegenden Vermögenswerte vollständig zu erfassen, müssen wir zunächst verstehen, was Derivate sind und wie sie funktionieren. Ein Derivat ist ein Finanzkontrakt, dessen Wert direkt von den Preisbewegungen eines anderen Vermögenswerts abhängt. Dieser andere Vermögenswert – der zugrunde liegende Vermögenswert – verleiht dem Derivat seinen Wert. Wenn sich der Preis des zugrunde liegenden Vermögenswerts ändert, ändert sich auch der Wert des Derivats, was Chancen für Spekulation, Absicherung und Preisfindung schafft.

Die gängigsten Derivatarten sind Optionen, Futures, Forwards und Swaps. Obwohl sie unterschiedliche Zwecke erfüllen, basieren alle auf zugrunde liegenden Vermögenswerten, um ihren Wert zu bestimmen. Derivate bieten Händlern Werkzeuge für Risikomanagement und Gewinnmöglichkeiten, bringen aber auch Komplexitäten, Hebelrisiken und das Potenzial für erhebliche Verluste mit sich, wenn die Märkte unerwartet reagieren.

Wie Optionen und Futures ihren Wert aus zugrunde liegenden Vermögenswerten ableiten

Zwei der beliebtesten Derivate sind Optionen und Futures, und beide zeigen, wie zugrunde liegende Vermögenswerte das Rückgrat von Derivateverträgen bilden.

Optionen stellen das Recht – aber nicht die Verpflichtung – dar, einen zugrunde liegenden Vermögenswert zu einem vorher festgelegten Preis an oder vor einem bestimmten Datum zu kaufen oder zu verkaufen. Der Käufer zahlt eine Prämie für dieses Recht. Wenn die Marktbedingungen nicht für die Ausübung der Option sprechen, kann der Käufer sie einfach verfallen lassen. Diese Flexibilität macht Optionen sowohl für Spekulationen als auch für Absicherungen wertvoll. Zum Beispiel könnte ein Bitcoin-Inhaber, der grundsätzlich bullish auf BTC ist, aber eine mögliche Korrektur befürchtet, eine Put-Option kaufen. Diese Option gewährt das Recht, Bitcoin zu einem festgelegten Preis zu verkaufen, was gegen Abwärtsrisiken absichert, falls der Markt plötzlich dreht.

Futures funktionieren ähnlich, unterscheiden sich aber wesentlich: Sie schaffen eine Verpflichtung, anstatt eine Wahl. Sowohl Käufer als auch Verkäufer müssen die Transaktion zum vereinbarten Preis an dem festgelegten Datum abschließen, unabhängig von den Marktbedingungen. Futures beinhalten in der Regel keine Prämien und werden oft genutzt, um Preise zu fixieren. Ein Landwirt könnte beispielsweise Futures verwenden, um einen Mindestpreis für seine Ernte zu garantieren und so das Risiko von Preisrückgängen abzusichern, wenn er bereit ist, zu verkaufen.

Arten von zugrunde liegenden Vermögenswerten und ihre Derivateanwendungen

Jeder Vermögenswert, der effizient gehandelt werden kann, hat das Potenzial, als zugrunde liegender Vermögenswert zu dienen. Hier sind die häufigsten Typen:

Aktien und Beteiligungen gehören zu den am häufigsten verwendeten zugrunde liegenden Vermögenswerten. Aktienoptionen und Aktienfutures werden seit Jahrzehnten gehandelt und sind grundlegend für die Derivatemärkte weltweit.

Anleihen von Unternehmen und Regierungen bilden eine weitere wichtige Kategorie. Anleihenfutures, Anleiheoptionen und Zinsraten-Swaps leiten ihren Wert aus Anleihepreisen oder Zinsbewegungen ab.

Währungen stellen eine bedeutende Vermögenswertklasse dar, insbesondere im globalen Finanzwesen und in dezentralen Märkten. Währungsfutures und -optionen ermöglichen es Teilnehmern, auf Wechselkursschwankungen zu spekulieren oder sich dagegen abzusichern. In der dezentralen Finanzwelt (DeFi) werden Stablecoins wie USDC meist durch Reserven der Währungen, die sie abbilden, gedeckt, um ihren Wert zu erhalten.

Rohstoffe wie Öl, Gold und landwirtschaftliche Produkte sind seit langem zugrunde liegende Vermögenswerte in Futures- und Optionsmärkten. Diese gehören zu den ältesten und etabliertesten Derivatemärkten.

Indizes, die die Wertentwicklung eines Korbs mehrerer Wertpapiere abbilden, schaffen Möglichkeiten für eine breite Marktexposition durch Derivate. Indexfutures und Indexoptionen erlauben es Händlern, auf die allgemeine Marktrichtung zu setzen, anstatt auf einzelne Vermögenswerte.

Kryptowährungen als zugrunde liegende Vermögenswerte im modernen Derivatehandel

Kryptowährungen haben den Derivatemarkt und die Vielfalt der Vermögenswerte, die als zugrunde liegende Vermögenswerte dienen können, erheblich erweitert. Bitcoin, Ethereum und Tausende anderer digitaler Vermögenswerte bilden heute die Basis für bedeutende Derivatemärkte.

Bitcoin ist das häufigste Krypto-zugrunde liegende Asset. Seine Preisvolatilität und der 24/7-Handel machen es ideal für Derivateverträge. Ein Bitcoin-Inhaber, der bullish ist, aber kurzfristige Abwärtsrisiken fürchtet, könnte eine Drei-Monats-Put-Option mit einer Prämie von 500 US-Dollar kaufen, um 10 BTC zu einem Preis von 35.000 US-Dollar pro Stück zu verkaufen – ein Niveau 12,5 % unter dem Bitcoin-Preis zum Beginn des Vertrags. Fällt der Bitcoin-Preis vor Ablauf unter 35.000 US-Dollar, kann der Inhaber die Option ausüben, um zum geschützten Preis zu verkaufen, und so Verluste in seinen tatsächlichen Bitcoin-Beständen ausgleichen.

Perpetuals stellen eine relativ neue Innovation im Krypto-derivate Bereich dar. Im Gegensatz zu traditionellen Futures, die an bestimmten Terminen verfallen, erlauben Perpetuals Händlern, Positionen unbegrenzt ohne Ablaufdatum zu halten. Seit ihrer Einführung im Jahr 2017 bietet die dYdX-Plattform Händlern tiefe Liquidität und Zugang zu Krypto-Perpetual-Kontrakten über eine dezentrale Plattform – ein Beispiel dafür, wie zugrunde liegende Vermögenswerte wie Kryptowährungen die Derivatemärkte neu gestalten.

Über die traditionellen Märkte hinaus: Unkonventionelle zugrunde liegende Vermögenswerte

Das Konzept der zugrunde liegenden Vermögenswerte geht über herkömmliche Finanzinstrumente hinaus. Realweltliche Vermögenswerte wie Kunstwerke oder Immobilien können zu zugrunde liegenden Vermögenswerten werden, wenn sie in NFTs umgewandelt werden. Da NFTs öffentlich auf Blockchain-Netzwerken handelbar sind, wird die Preisfindung effizient und transparent, was neue Möglichkeiten für Derivate auf Basis realer Vermögenswerte schafft.

Ein besonders kreatives Beispiel sind Wetterderivate, die Ende der 1990er Jahre entstanden sind. Diese Verträge verwenden Wetterindizes – wie Temperatur- oder Niederschlagswerte – als zugrunde liegende Vermögenswerte, um Finanzinstrumente zu schaffen. Unternehmen in Landwirtschaft, Energie und Tourismus nutzen Wetterderivate, um sich gegen Verluste durch ungünstige Wetterbedingungen abzusichern und so ein unberechenbares Naturereignis in ein handhabbares finanzielles Risiko zu verwandeln.

Exchange-Traded Funds (ETFs) bieten eine weitere moderne Kategorie zugrunde liegender Vermögenswerte. Als öffentlich gehandelte Fonds können ETFs ihre eigenen Derivatemärkte stützen, einschließlich ETF-Optionen und indexbasierter Futures.

Was nicht als zugrunde liegende Vermögenswerte fungieren kann

Nicht jeder Vermögenswert qualifiziert sich als zugrunde liegender Vermögenswert. Damit ein Vermögenswert als Basis für Derivate dienen kann, muss er in Märkten effizient handelbar sein, in denen die Preisfindung möglich ist.

Persönliches Eigentum beispielsweise kann nicht als zugrunde liegender Vermögenswert dienen, weil es keinen effizienten Handelsmechanismus für einzelne Gegenstände gibt. Immaterielle Vermögenswerte wie Patente und Markennamen stellen ähnliche Herausforderungen dar – ihre Werte sind schwer durch Markttransaktionen zu bestimmen. Verderbliche Güter und schwer lagerfähige Vermögenswerte wie frische Produkte sind ebenfalls ungeeignet, da sie während der Laufzeit des Vertrags nicht zuverlässig gehalten werden können.

Die zentrale Voraussetzung ist, dass der zugrunde liegende Vermögenswert liquiden, effizienten Handel mit transparenter Preisbildung ermöglicht. Ohne diese Eigenschaften können Derivate nicht richtig funktionieren.

Die Zukunft der zugrunde liegenden Vermögenswerte in den Derivatemärkten

Mit der Weiterentwicklung der Finanzmärkte dehnen sich die Definition und der Umfang der zugrunde liegenden Vermögenswerte stetig aus. Kryptowährungen haben diesen Trend erheblich beschleunigt, indem sie neue Asset-Klassen und Vertragstypen in den Derivatemarkt eingeführt haben. Ob durch traditionelle Wertpapiere, digitale Vermögenswerte oder innovative Tokenisierung realer Vermögenswerte – zugrunde liegende Vermögenswerte bleiben zentral dafür, wie Derivate Wert für Händler, Investoren und Unternehmen schaffen, die Risiken steuern möchten.

Das Verständnis der zugrunde liegenden Vermögenswerte gibt Ihnen die Grundlage, um zu begreifen, wie Derivate funktionieren und warum sie in der modernen Finanzwelt eine wichtige Rolle spielen. Die Beziehung zwischen einem zugrunde liegenden Vermögenswert und seinem Derivat ist einfach: Sobald Sie sehen, wie die Preisbewegungen des Vermögenswerts direkt in den Wert des Derivats fließen, wird es leichter, abzuschätzen, welche Derivate zu Ihrer Handelsstrategie passen.