Der Bitcoin-Handelspreis nähert sich 70.000 US-Dollar, und die Stimmung auf dem Derivatemarkt zeigt eine deutliche Wende. Nick Foster, Gründer der dezentralen Optionsplattform Derive.xyz, erklärt, dass die aktuellen Optionspreise eine implizite Wahrscheinlichkeit von etwa 35 % anzeigen, dass Bitcoin vor Ende Juni die 80.000 US-Dollar-Marke durchbricht. Zusammen mit einer erheblichen Erholung der Options-Skewness erwarten viele Trader, dass Bitcoin zwischen Juni und September auf das Niveau von 80.000 US-Dollar zurückkehren wird.
Starke Erholung der Options-Skewness: Vom Angst- zum rationalen quantitativen Indikator
Die Options-Skewness ist eines der direktesten quantitativen Werkzeuge zur Messung der Marktstimmung. Sie spiegelt die relative Preisunterschiede zwischen Call-Optionen (Kaufoptionen) und Put-Optionen (Verkaufsoptionen) wider. Wenn Put-Optionen eine höhere Prämie als Call-Optionen haben, ist die Skewness negativ, was auf eine Marktpräferenz für den Schutz vor Abwärtsrisiken hindeutet und eine pessimistische Stimmung zeigt. Umgekehrt zeigt eine positive Skewness eine zunehmende Erwartung auf steigende Kurse.
Die 7- und 30-Tage-Options-Skewness von Bitcoin fiel während der Panik im Februar auf Tiefstände um -25 %, was auf eine hohe Nachfrage nach Absicherungs-Puts zur Absicherung gegen Abwärtsbewegungen hinweist. Heute hat sich dieser Wert deutlich erholt und liegt im Bereich von etwa -6 % bis +10 %, was auf eine systematische Erholung der Marktstimmung hindeutet. Foster erklärt: „Der Derivatemarkt zeigt, dass die Befürchtungen eines massiven Absturzes bei Kryptowährungen möglicherweise übertrieben waren. Die Bitcoin-Skewness hat sich von etwa -25 % auf aktuell +10 % erholt, was zeigt, dass sich der Markt deutlich von radikalen Short-Absicherungen entfernt hat.“
Diese Veränderung bedeutet nicht nur eine Meinungsänderung einzelner Trader, sondern eine Neuausrichtung der Preisbildungsmechanismen im gesamten Derivatemarkt – was darauf hindeutet, dass die Mehrheit der Marktteilnehmer vom „aktiven Abwärtsschutz“ zum „Wettbewerb auf Stabilität oder Aufwärtstrend“ gewechselt ist.
35 % Chance, die 80.000 US-Dollar zu knacken: Konkrete Positionierung der Trader
Die Daten von Derive.xyz offenbaren, wie Trader ihre Erwartungen für den Bitcoin-Markt durch konkrete Maßnahmen ausdrücken:
35 % Chance auf das Ziel von 80.000 US-Dollar: Die aktuellen Optionspreise deuten auf eine etwa 35 %ige Wahrscheinlichkeit hin, dass Bitcoin vor Ende Juni die 80.000 US-Dollar erreicht. Diese Zahl ist sowohl für technische als auch für stimmungsbasierte Analysen bedeutungsvoll.
Deutlicher Anstieg beim Verkauf von kurzfristigen Put-Optionen: In den letzten Tagen ist das Handelsvolumen beim Verkauf von Put-Optionen deutlich gestiegen. Das bedeutet, dass Trader aktiv bereit sind, Abwärtsrisiken zu übernehmen, um Prämieneinnahmen zu erzielen – ein typisches Zeichen für hohe Zuversicht in Preisstabilität oder Aufwärtstrend.
Juni bis September als Kernzeitraum: In Kombination mit der Erholung der Skewness und der Options-Positionierung konzentrieren sich die Erwartungen der Marktteilnehmer auf den Zeitraum von Juni bis September, in dem die Erholung von 70.000 auf 80.000 US-Dollar erwartet wird.
Bestätigung durch Deribit-Daten: Auch die Skewness-Daten der führenden zentralisierten Optionsbörse Deribit zeigen ein ähnliches Marktbild wie die Daten von Derive.xyz.
Häufig gestellte Fragen
Wie lässt sich die Options-Skewness zur Einschätzung der Marktstimmung bei Bitcoin verwenden?
Die Options-Skewness misst man durch den Vergleich der impliziten Volatilität von Put- und Call-Optionen mit gleichem Verfallsdatum. Ein negativer Wert (z. B. -25 %) zeigt eine höhere Nachfrage nach Puts und somit eine vorsichtige oder abwärtsgerichtete Stimmung. Ein positiver Wert (z. B. +10 %) deutet auf eine stärkere Beliebtheit von Calls und eine optimistische Erwartung hin. Die Erholung der Skewness von -25 % auf +10 % signalisiert eine fundamentale Veränderung der Marktstimmung.
Bedeutet eine 35 %-ige Chance, dass das Ziel von 80.000 US-Dollar erreicht wird?
35 % ist eine bedeutende, aber keine „wahrscheinliche“ Zahl im Sinne von Sicherheit – sie zeigt, dass der Markt eine etwas über ein Drittel Chance sieht, dass Bitcoin vor Ende Juni die 80.000 US-Dollar überschreitet. Es bleibt eine 65 %-ige Wahrscheinlichkeit, dass dieses Ziel nicht erreicht wird. Optionspreise spiegeln die kollektiven Erwartungen wider, sind aber keine Garantie. Anleger sollten sie eher als Stimmungsindikator denn als absolute Prognose verstehen.
Warum gilt der Verkauf von Put-Optionen als bullisches Signal?
Trader, die Puts verkaufen, behalten die Prämie, wenn der Kurs über dem Ausübungspreis bleibt. Fällt der Kurs darunter, entstehen Verluste. Diese Strategie zeigt, dass Trader auf eine stabile oder steigende Marktentwicklung setzen und bereit sind, Abwärtsrisiken auf sich zu nehmen, um Prämien zu kassieren. Die zunehmende Popularität dieser Strategie ist ein starkes Zeichen für eine positive Marktstimmung.
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Der wichtigste Treiber für diese Auffälligkeit ist ein Anstieg der Handelsaktivität im Zusammenhang mit DeFi-Protokollen, der den Anteil der On-Chain-Gas-Ausgaben erhöht; zugleich kam es zu einem kurzfristigen starken Anstieg des gesamten On-Chain-Handelsvolumens. Dezentrale Börsen, Kreditprotokolle und andere DeFi-Szenarien sorgten für einen starken Anstieg der direkten ETH-Nachfrage, wodurch Kapitalströme schnell in den Markt flossen. Darüber hinaus stiegen in diesem Fenster die durchschnittlichen Gas-Kosten sowie der Gas-Preis im ETH-Netzwerk fortlaufend an, was den schnelleren Einstieg von Hochfrequenzhandel und aktivem Kapital weiter bestätigt und die Stimmung der kurzfristigen Long-Positionen stärkte.
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Es gilt, das Risiko zu beachten, dass nach einem Anstieg von Hochfrequenzhandelsvolumen und Gas-Kosten die anhaltende Liquidität ausbleibt. Wenn es danach an zusätzlicher Kaufnachfrage mangelt oder die On-Chain-Wärme nachlässt, könnte ETH kurzfristigem Korrekturdruck ausgesetzt sein. Achten Sie auf die Dynamik großer Bestände, ungewöhnliche Änderungen bei Netzwerkgebühren sowie Schwankungen der On-Chain-Liquidität in DeFi-Protokollen. Zwar deuten führende Kontrakt- und Protokoll-Sicherheitsereignisse derzeit nichts darauf hin, doch Störungen der kurzfristigen Liquidität müssen weiterhin eng beobachtet werden. Verfolgen Sie fortlaufend die Kapitalströme und die On-Chain-Struktur, um zeitnah über Änderungen am Markt informiert zu werden.
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