يتغير شعور السوق بشكل كبير. المتداولون الآن يضعون احتمالاً بنسبة 94% لخفض سعر الفائدة في ديسمبر—وهو ما يمثل ذروة غير مسبوقة في التوقعات. هذا الارتفاع في الثقة يعكس إجماعاً متزايداً حول الخطوة القادمة للاحتياطي الفيدرالي، حيث تواصل المؤشرات الاقتصادية تغذية التكهنات حول تعديلات السياسة النقدية. مستوى القناعة بين المشاركين في السوق وصل إلى مناطق لم نشهدها من قبل، مما يشير إلى أن التحول نحو السياسة التيسيرية قد يكون أقرب مما توقعه الكثيرون في البداية. ومع وصول هذه الاحتمالات إلى مستويات تاريخية، قد تكون التداعيات على الأصول عالية المخاطر كبيرة مع اقتراب نهاية العام.

أنهت وول ستريت جلسة اليوم في المنطقة الحمراء. تراجع مؤشر S&P 500 بنسبة 0.4% بينما فقد مؤشر ناسداك 0.3%. تسود مشاعر تجنب المخاطر مع ظهور علامات الإرهاق في الأسواق التقليدية.

أعلنت إدارة ترامب عن حزمة دعم ضخمة لقطاع الزراعة. سيتم تقديم مساعدات اقتصادية بقيمة 12 مليار دولار للمزارعين الأمريكيين. هذا الرقم ليس مبلغا يمكن الاستهانة به. بالنظر إلى تكاليف الإنتاج الزراعي وتوازنات التجارة العالمية، قد يكون لهذه الخطوة صدى في الأسواق. دعونا نرى كيف سيؤثر هذا التدفق المالي على أسعار السلع.

هل هناك تخفيضات في أسعار الفائدة في الأفق؟ الأموال الذكية تراقب تحركات غير تقليدية لتثبيت العوائد الآن. بينما تستعد الأسواق التقليدية لتغيرات سياسات الاحتياطي الفيدرالي، بدأت بعض الأصول البديلة في اتخاذ مواقع كملاذات للمحافظ الباحثة عن العائد. ما هي الاستراتيجية؟ تأمين العوائد قبل أن يتغير وضع أسعار الفائدة إلى الأسوأ.

البيت الأبيض أعلن للتو خبراً صادماً—قد يتم فرض تعريفات جمركية كبيرة على الأسمدة الكندية قريباً. هذا قد يؤثر على أسعار السلع الزراعية ويتسبب في موجة من التأثيرات على مؤشرات التضخم.

أنهى وزراء المالية في مجموعة السبع للتو جلسة مغلقة حول المعادن الحيوية وضوابط التصدير. التوقيت مثير للاهتمام—فهذه الموارد تشغّل كل شيء بدءًا من تصنيع الرقائق وحتى أجهزة التعدين. عندما تبدأ الاقتصادات الكبرى في وضع حدود لتدفق المواد، فإن ذلك عادةً ما يؤثر على سلاسل توريد التكنولوجيا. يجدر متابعة كيف سينعكس ذلك على تكاليف الأجهزة والتموضع الجيوسياسي في الأشهر القادمة.

ترامب لمح تلميح يمكن أن يقلب الأمور رأساً على عقب. هناك حديث أن الصين قد تزيد من تدفقات التجارة مع الولايات المتحدة — وإذا حدث ذلك فعلاً؟ الأسواق قد تتلقى دفعة قوية.
فكر في الأمر. تخفيف التوترات، المزيد من السلع تتنقل عبر الحدود، وسلاسل الإمداد تتنفس الصعداء. هذا النوع من التغيرات الكبيرة لا يؤثر فقط على المعنويات — بل يحرك رؤوس الأموال أيضاً. عادةً ما تنتشر أجواء "المخاطرة" عبر كل شيء من الأسهم إلى العملات الرقمية عندما تنتعش التجارة العالمية.
ما زال الوقت مبكراً. لكن إذا تحقق هذا فعلاً، قد نكون أمام موجة صعود أوسع عبر فئات الأصول المختلفة.

تخطط الإدارة لإعادة توجيه جزء من إيرادات التعرفة الجمركية مباشرة إلى المزارعين. تغيير في السياسات يستحق المتابعة لما له من آثار كلية.

أصدرت البيت الأبيض اليوم بعد الظهر خطوة سياسية كبيرة. سيتم إعادة توجيه جزء من عائدات الرسوم الجمركية—ونحن نتحدث عن مئات المليارات التي تم جمعها—إلى حزمة إغاثة بقيمة $12 مليار مخصصة تحديدًا للمزارعين الأمريكيين. إنها خطوة محسوبة: استخدام عائدات الحرب التجارية لدعم القطاع الزراعي الذي تضرر بشدة من الإجراءات الانتقامية. هذا الإعلان يشير إلى كيف يتم تسليح إيرادات الرسوم الجمركية ليس فقط كأداة ضغط تجاري، بل أيضًا كوسيلة لتحقيق الاستقرار الاقتصادي المحلي. الأسواق تراقب عن كثب لترى ما إذا كان ذلك سيشكل سابقة لقطاعات أخرى تطالب بنصيبها.

عاجل: وزارة العمل الأمريكية ألغت للتو تقرير التضخم لمؤشر أسعار المنتجين (PPI) لشهر أكتوبر دون سابق إنذار. حتى الآن لا يوجد تفسير رسمي حول سبب سحب بيانات اقتصادية كان المتداولون يعتمدون عليها. مثل هذه الخطوة نادراً ما تحدث وقد تشير إلى تعديلات كبيرة قادمة. الأسواق تكره الغموض، وإلغاء إصدارات البيانات المجدولة يخلق حالة من عدم اليقين بالتأكيد.

تعتقد أن كسب ستة أرقام يعني الأمان المالي؟ فكر مرة أخرى.
تكشف البيانات الحديثة عن واقع صادم: 61% من الذين يحققون أكثر من 100,000 دولار يضطرون للعمل في وظائف جانبية فقط للبقاء على قيد الحياة. أكثر من النصف (53%) يضطرون لبيع ممتلكاتهم الشخصية. ثم يصبح الوضع أكثر سوءًا—41% حرفياً يتخطون وجبات الطعام لتقليل النفقات، بينما 41% آخرون لجأوا لتأجير أجزاء من منازلهم. ما يقارب اثنين من كل خمسة (38%) يواجهون خيارات صعبة مثل توحيد الديون أو الإفلاس.
نحن نشاهد ما يُفترض أنه "الطبقة المريحة" يكافحون أكثر من أي وقت مضى. الفجوة بين الدخل والقوة الشرائية الفعلية؟ تتسع بشكل جنوني. عندما لا يستطيع من يكسبون ستة

يبدو أن مسار سياسة البنك المركزي السويسري يتجه نحو توقف طويل الأمد. يتوقع المحللون الاقتصاديون أن يظل سعر الفائدة القياسي عند الصفر حتى عام 2026. ما هو الأكثر دلالة؟ أن الرأي السائد يستبعد تمامًا العودة إلى المنطقة السلبية—وهو تحول ملحوظ عن نهج البنك الوطني السويسري السابق. هذا الموقف يعكس تفاؤلًا حذرًا بشأن عودة التضخم إلى طبيعته، رغم أنه يبقي البيئة النقدية في سويسرا مائلة للتيسير بشكل واضح مقارنة بالاقتصادات الكبرى الأخرى التي لا تزال تتعامل مع تعديلات أسعار الفائدة.

المستثمر الأسطوري راي داليو أبدى رأياً مثيراً للاهتمام—يصف الشرق الأوسط بأنه "وادي السيليكون الجديد للرأسماليين." تصريح جريء جداً بالنظر إلى حجم رؤوس الأموال التي تتدفق إلى تلك المنطقة مؤخراً. قد يكون هذا مؤشراً على تحول كبير في الأماكن التي ترى فيها الأموال الذكية الفرص.

في منتصف سبتمبر من العام الماضي، بدأ الاحتياطي الفيدرالي دورة التخفيضات بخفض جريء بمقدار 50 نقطة أساس، حيث تم خفض الفائدة من 5.5% إلى 5.0%. كان ذلك هو الإشارة التي كان الجميع ينتظرها.
لكن هنا تبدأ الأمور في أن تصبح مثيرة للاهتمام. فمنذ هذه الخطوة في 18 سبتمبر، لم يتبع سوق السندات السيناريو المتوقع تماماً. العوائد قصيرة الأجل؟ تعاونت—انخفضت عوائد السندات لأجل سنة واحدة من 3.98% إلى 3.59%. وهذا منطقي عندما تنخفض أسعار الفائدة.
أما على المدى الطويل؟ قصة مختلفة تماماً. ارتفعت عوائد السندات لأجل 10 سنوات من 3.71% إلى 4.15%. وماذا عن السندات لأجل 30 سنة؟ ارتفعت من 4.03% إلى 4.80%. هذا هو انحدار كبير

قمة لندن اليوم تشير إلى شيء أكبر مما توحي به العناوين. القوى الأوروبية تضع خطط طوارئ وتعيد ضبط موقفها من الصراع بشكل مستقل. هذا التحول يشير إلى تغيير هيكلي في الديناميكيات عبر الأطلسي قد يمتد تأثيره إلى أسواق المخاطر.

الأسعار تستمر في الارتفاع بينما المحافظ تستمر في النقصان. الأرقام لا تتطابق، ولهذا السبب 60 مليون أمريكي يسدون الفجوة من خلال خطط "اشتر الآن وادفع لاحقًا". الجزء المخيف؟ تسعة من كل عشرة مستخدمين إما بدأوا للتو أو يعانون ماليًا بالفعل.
نحن نشاهد نفس الفيلم من 2008، لكن بسيناريو مختلف. ديون المستهلكين تتراكم بهدوء لتتحول إلى شيء قبيح.

استعدوا—الأسابيع القليلة القادمة ستكون مليئة بالأحداث. هناك مجموعة من الأحداث الاقتصادية الكبيرة قادمة، وبصراحة؟ من المحتمل أن تحدد اتجاه جميع الأصول في الأشهر القادمة.
لهذا السبب بالتحديد نحن محافظون على سيولة 100% في الوقت الحالي. نلعب على تقلبات السوق بدلاً من أن نحتجز أنفسنا في مراكز ثابتة.
بالمناسبة، أداء الأشهر الخمسة الأولى عند +0.29%. ليس مبهرًا، لكننا نتصرف بحكمة بينما الجميع في حالة قلق.

ريك ريدر من بلاك روك أدلى بملاحظات مثيرة للاهتمام. أرقام التوظيف في الولايات المتحدة الأمريكية وصلت تقريباً إلى نقطة التوقف. في ضوء هذه البيانات، يقول إنه يجب على الاحتياطي الفيدرالي خفض أسعار الفائدة إلى مستوى 3% بوتيرة أكثر عدوانية بكثير. هناك أيضاً توقع بتدفق رأس مال ضخم في مجال الذكاء الاصطناعي. هذه مؤشرات حاسمة للأسواق.

أرقام الإسكان لشهر نوفمبر تروي قصة مثيرة. السوق الأمريكي ظل ثابتاً، لكن هناك شيء يتخمر تحت السطح. القدرة على تحمل التكاليف؟ أصبحت الآن هي البطل الرئيسي.
البائعون يسحبون العروض عندما تكون العروض أقل من التوقعات. لا تنازلات، فقط انتظار. في المقابل، المشترون يلعبون على الجغرافيا—يبحثون عما يسميه البعض "أسواق الملاذ" حيث الأسعار لا تزال منطقية.
الضغط حقيقي. عندما ترتفع تكاليف الإسكان، يغير الناس استراتيجياتهم. ليس هناك ذعر، بل إعادة ضبط فقط.

اجتماع الاحتياطي الفيدرالي هذا الأسبوع في 10 ديسمبر قد يكون نقطة تحول كبيرة. هذا رأيي: نحن على أعتاب دورة تسهيل كمي مدتها 24 شهرًا—بالضبط النوع من الحفلات التي يحب البيتكوين اقتحامها.
لماذا هذا مهم؟ ببساطة. عندما تفتح البنوك المركزية الأبواب على مصراعيها، السيولة لا تتسرب فقط—بل تتدفق بغزارة. وأين يتجه هذا النهر من رؤوس الأموال؟ مباشرة إلى الأصول عالية المخاطر. تاريخيًا، ازدهر البيتكوين في مثل هذه البيئات ذات الفائدة المنخفضة والسيولة العالية.
الأوضاع تبدو مثالية للغاية. إذا اتخذ الاحتياطي الفيدرالي المنعطف المتوقع، قد نكون على أعتاب انطلاق واحدة من أكثر الظروف الاقتصادية الكلية ملاءمة التي شه