#JapanTokenizesGovernmentBonds

اليابان تقوم بتوكنة السندات الحكومية: خطوة بقيمة 9 تريليون دولار نحو التداول على بلوكشين يعمل على مدار الساعة

في تطور تاريخي يدمج التمويل التقليدي مع التكنولوجيا المتطورة، تتجه اليابان نحو توكنة سوق سنداتها الحكومية الضخم. بقيادة اتحاد من أكبر البنوك ومديري الأصول العالميين في البلاد، تهدف طوكيو إلى إقامة تداول على بلوكشين يعمل على مدار الساعة للسندات الحكومية اليابانية (JGBs) بحلول عام 2026.

لماذا تتسابق اليابان لوضع سنداتها الحكومية على السلسلة

سوق السندات الحكومية اليابانية هو واحد من الأكبر في العالم، حيث يتداول بأكثر من 9 تريليون دولار. ومع ذلك، فإن البنية التحتية الحالية للتداول وتسوية هذه السندات تعتبر من بقايا الماضي. غالبًا ما تستغرق التحويلات أيامًا للتسوية، وتكون مقيدة بساعات عمل طوكيو، وتشارك فيها وسطاء متعددون، مما يترك مليارات من رأس المال "عالقة".

لقد أصبحت هذه الكفاءة المنخفضة ثغرة حرجة. لقد تحركت الولايات المتحدة بالفعل نحو توكنة سنداتها على شبكات بلوكشين مثل Canton Network، مما يسمح بتسوية فورية تقريبًا وعلى مدار الساعة. وإذا تأخرت سندات JGB، فإنها تخاطر بفقدان مكانتها كضمان "من الدرجة الأولى" في نظر الصناديق العالمية، التي ستفضل الأصول الأمريكية الأكثر مرونة.

النهج ذو المسارين: Progmat و Canton

تتبع اليابان حاليًا استراتيجية مزدوجة لجلب سنداتها على السلسلة، تشمل تجربتين منفصلتين لكنهما مهمتان.

تحالف Progmat (التركيز على بنية السوق التحتية)
أُطلق في مايو 2026، يقوده Progmat — منصة بلوكشين أسسها MUFG. يضم التحالف أكبر ثلاثة بنوك في اليابان (MUFG، ميتسوهو، SMBC)، بلاك روك اليابان، دايوا للأوراق المالية، وستاندرد تشارترد. هدفهم هو إنشاء نظام منظم لإصدار سندات JGB كرموز ضمان وتسويتها باستخدام عملات الين المستقرة. يخططون لإصدار تقرير رسمي بحلول أكتوبر 2026.

تجربة شبكة Canton (التركيز على الضمانات)
في الوقت نفسه، أطلقت شركة المقاصة اليابانية للأوراق المالية (JSCC)، إلى جانب ميتسوهو، نوريما، وDigital Asset، إثبات مفهوم في أبريل 2026 على شبكة Canton. تركز هذه التجربة بشكل خاص على استخدام سندات JGB المرمزة كضمان لعمليات الريبو. تفضل Canton لميزاتها في الخصوصية، مما يضمن أن تكون بيانات المعاملة مرئية فقط للأطراف المعنية مع الامتثال القانوني.

التداعيات على التمويل العالمي

1. كفاءة رأس المال على مدار الساعة: الدافع الرئيسي هو التسوية "T+0". حاليًا، تسوية عمليات الريبو على سندات JGB تتم في يوم العمل التالي. ستسمح البلوكشين بالتسوية في الوقت الحقيقي، بشكل ذري (التسليم مقابل الدفع)، مما يحرر مليارات الدولارات من رأس المال المقيد ويسمح للمؤسسات بإعادة استخدام الضمانات فورًا، حتى في عطلات نهاية الأسبوع.
2. ارتباط العملات المستقرة: لكي ينجح هذا، يجب أن يكون الجانب النقدي رقميًا. يبني التحالف بنية تحتية لاستخدام عملات الين الياباني المستقرة المنظمة للتسوية. هذا يحقق هدفين في آن واحد: تحديث تداول السندات مع خلق فائدة حقيقية للعملة الرقمية الين.
3. الدعم التنظيمي: مهدت الحكومة اليابانية الطريق من خلال تمرير مشروع قانون في أبريل 2026 لإعادة تصنيف الأصول المشفرة كأدوات مالية بموجب قانون الأدوات المالية والبورصات. هذا يوافق على تنظيم العملات المشفرة مع الأسهم والسندات، ويوفر الوضوح القانوني اللازم لاعتماد المؤسسات.

الخلاصة

تحرك اليابان نحو توكنة السندات الحكومية ليس مجرد اختبار تقني؛ إنه ضرورة استراتيجية للحفاظ على الصلة في عصر التمويل الرقمي. من خلال دمج 9 تريليون دولار من الديون السيادية مع تقنيات البلوكشين، تضع اليابان معيارًا عالميًا محتملًا لكيفية تداول الأصول التقليدية في المستقبل — دائمًا متصل، دائمًا مفتوح.