لقد كنت أتابع تدفق عمليات التصفية في الوقت الحقيقي وكان الأمر مذهلاً مدى ترابط كل شيء. عندما انخفض سعر البيتكوين تحت 75 ألف دولار، أدى ذلك إلى عمليات تصفية طويلة بقيمة حوالي 237 مليون دولار في يوم واحد. هذا ليس الجزء المجنون بعد - على مدى الشهر الماضي، نرى أكثر من 4.4 مليار دولار من عمليات تصفية البيتكوين الإجمالية. استمر فك الرافعة المالية لأسابيع، لذلك لم يكن اليوم صدمة مفاجئة، بل كان الضغط أخيرًا يتجاوز مستوى رئيسي.

ما يثير الاهتمام هو لماذا يتراجع سوق العملات الرقمية بهذا الشكل الآن، وليس فقط بسبب عنوان سيء واحد. إنه خروج الرافعة المالية من النظام بسرعة. انخفضت الفائدة المفتوحة في العقود الآجلة الدائمة بنسبة 4.4% فقط بالأمس، مما مسح تقريبًا 26 مليار دولار من التعرض. انظر إلى الصورة الشهرية وستجد أنها انخفضت بنسبة 34% - هذا يخبرك أن تقليل الرافعة المالية هو القصة الحقيقية هنا، وليس الشراء الذعر. عندما تتحول عمليات تصفية البيتكوين إلى أوامر بيع في السوق، فإنها تدفع السعر إلى الانخفاض وتؤدي إلى مزيد من البيع القسري. وبما أن البيتكوين يهيمن على سوق المشتقات، فإن كل هذا الضغط ينفجر بشكل طبيعي على العملات البديلة.

السوق الأوسع أيضًا في مزاج تجنب المخاطر. كبار الملاك الذين يجلسون على خسائر غير محققة، وضعف الأسهم في أوروبا، مخاوف السياسة النقدية - كل ذلك يضيف إلى سبب أن تراجع العملات الرقمية أصبح دورة ذاتية التعزيز. الشيء الرئيسي الذي يجب مراقبته هو ما إذا كان يمكن للبيتكوين أن يحافظ على الدعم حول 75 ألف دولار. إذا فعل ذلك، قد يستقر السوق. إذا انخفض دون ذلك، فنحن نبحث عن $70K كمستوى رئيسي التالي. حتى تتباطأ عمليات التصفية ويتوقف البيتكوين عن الانخفاض، توقع أن تظل التقلبات مرتفعة وأن تتعثر الارتدادات.