تقرير شركات الأوراق المالية المحلية يصدر، بعد غياب عشر سنوات يظهر زخم الانتعاش… تزايد حدة المنافسة في البحث والتطوير

去年国内股市大幅上涨，一度减少的证券公司企业分析报告发行再次转为明显的增长趋势。随着交易量增加和个人投资者的信息需求扩大，证券公司开始更积极地发布对个股和行业的投资意见。

据FnGuide统计，国内证券公司的报告发行数量在2016年为20,945件。此后在2017年增至21,608件，但之后整体呈减少趋势。特别是在新冠疫情大流行导致市场不确定性增加的2022年，报告数量减少至15,384件，创下近十年来的最低水平。然而，2023年反弹至16,420件后，2024年再次突破2万件，去年达到22,978件，实际上已恢复到十年前的水平。

这一变化的背景是股市的活跃。去年，韩国综合股价指数上涨76%，韩国创业板指数上涨36%，呈现出强劲上涨行情，有价证券市场交易金额也从约2,621万亿韩元增至3,001万亿韩元，增长15%。随着市场参与活跃，对企业业绩、行业前景预测、目标股价等信息的需求也随之增长。过去，人们曾认为研究报告对收益的贡献相对于成本较低，但金融投资行业认为，自去年5月以来，随着股价上涨，零售客户即个人投资者迅速增加，对企业信息的需求已真正扩大。分析指出，个人投资者也倾向于参考企业分析资料而非单纯根据资金流向做出投资判断。

从各证券公司来看，去年韩国投资证券发布了1,363份报告，数量最多。其后依次为韩亚证券1,359份、NH投资证券1,321份、新韩投资证券1,272份、三星证券1,235份、Kiwoom证券1,208份、KB证券1,112份、大信证券1,073份。仅从增长率来看，Kiwoom证券一年内增长了43%，呈现出最迅猛的扩张态势。相反，Sangsangin证券减少了20%，SK证券减少19%，教保证券减少14，富国证券减少11%，现代汽车证券减少9%，韩阳证券减少6%，未来资产证券也减少了4%。这表明，即使在相同的市场环境下，各证券公司在研究人力资源的运用方式和战略优先级上也有所不同。

报告所覆盖企业的重心也在逐渐发生变化。关于韩国创业板上市公司的报告占比从2016年的约22%提高到2024年的26%，去年也维持在24%的较高水平。这可以看作是市场对成长股及中小型股持续关注的结果。今年这一趋势也可能延续。截至4月27日统计的报告发行数量为7,783份，其中关于韩国创业板上市公司的报告为1,913份，占比约25%。同期，各证券公司发行数量方面，NH投资证券以492份最多，其后依次为韩亚证券484份、三星证券478份、新韩投资证券473份、韩国投资证券402份、Kiwoom证券394份、KB证券366份。据韩国金融投资协会统计，截至4月30日，隶属证券公司的金融投资分析师共有1,071人，其中NH投资证券最多，为86人，其次为三星证券70人、新韩投资证券67人、韩国投资证券64人。这一趋势在股市交易和个人投资者参与保持活跃的情况下，未来可能进一步刺激研究领域的竞争。不过，超越单纯的数量竞争，对实际投资判断有所帮助的分析质量似乎将变得更加重要。