لقد كنت أتابع الرسوم البيانية و لاحظت حدوث شيء مهم جدًا في سوق المشتقات. الانهيار الذي شهدناه في العملات الرقمية في وقت سابق من هذا الأسبوع لم يكن مجرد تراجع عشوائي - بل كان نتيجة لسلسلة من عمليات التصفية التي أجبرت السوق بأكمله على إعادة التعيين. عندما انخفض البيتكوين دون ذلك المستوى الحرج $75K ، أطلق ذلك سلسلة من عمليات تصفية المراكز الطويلة استمرت في التغذي على نفسها.

تُظهر الأرقام سبب الانهيار الحاد للعملات الرقمية. في يوم واحد فقط، تم مسح حوالي 237 مليون دولار من مراكز الشراء في البيتكوين. لكن الأمر هنا - هذا مجرد قمة جبل الجليد. خلال الأسبوع الماضي فقط، بلغت عمليات التصفية 2.16 مليار دولار. وعند النظر إلى الشهر الماضي، فإن إجمالي عمليات التصفية يتجاوز 4.4 مليار دولار. لم يكن هذا بيعًا ذعرًا بسبب عنوان سيء واحد. كانت هذه عملية تقليل الرافعة المالية بشكل منهجي استمرت لأسابيع.

ما لفت انتباهي حقًا هو كيف انخفضت الفائدة المفتوحة في العقود الآجلة الدائمة بنسبة 4.4% في يوم واحد، مما أدى إلى تصفية حوالي 26 مليار دولار من التعرض. خلال الشهر الماضي، انخفضت الفائدة المفتوحة على المشتقات حوالي 34%. هذا رقم ضخم. يُظهر أن السوق كان ينزف الرافعة المالية تدريجيًا منذ فترة، وكان الانخفاض الأخير هو التسريع النهائي لهذا الاتجاه.

السياق الأوسع للسوق مهم أيضًا. لم نكن نتعامل فقط مع مشاكل خاصة بالعملات الرقمية. كانت أسواق الأسهم في أوروبا تعاني، والمخاوف بشأن تشديد السياسة النقدية خلقت شعورًا بعدم المخاطرة في كل مكان. كما أن كبار الملاك كانوا يجلسون على خسائر غير محققة، مما زاد من التوتر وجعل الناس أكثر حذرًا بشأن مراكزهم.

ما يثير الاهتمام الآن هو أن سبب انهيار العملات الرقمية يبدو أقل أهمية من ما يحدث بعد ذلك. الدعم الرئيسي الذي يراقبه الجميع هو مستوى $75K للبيتكوين. إذا حافظ عليه، قد يستقر السوق أخيرًا. إذا كسر بشكل حاسم إلى أسفل، فإن الهدف التالي سيكون 70 ألف دولار. لكي تتلقى العملات البديلة فرصة حقيقية، يجب أن يتوقف البيتكوين عن الانخفاض وتبطئ عمليات التصفية. حتى ذلك الحين، توقع أن تظل التقلبات مرتفعة وأي ارتدادات ستواجه صعوبة.

الوضع الحالي يُظهر أن السوق كان تحت ضغط من مراكز مفرطة الرافعة المالية تتصفى بشكل منهجي. كانت التقلبات الأخيرة مجرد مرحلة تسريع عملية تقليل الرافعة التي كانت تتقدم منذ أسابيع. يعتمد استقرارنا تقريبًا بالكامل على قدرة البيتكوين على العثور على دعم عند هذه المستويات الحاسمة.