لذلك انخفض سهم كرَتوس للدفاع بنسبة 5٪ أمس على الرغم من أن KeyBanc رفع هدف سعره إلى 130 دولارًا. بصراحة، هذا النوع من الانفصال يجعل المرء يتساءل عما يحدث حقًا تحت الغطاء.

لا تفهمني خطأ - الرياح المواتية للفضاء والإنفاق على الدفاع حقيقية، وكانت كرَتوس تنمو إيراداتها بشكل جيد، من أقل من 750 مليون دولار قبل خمس سنوات إلى حوالي 1.3 مليار دولار مؤخرًا. يثير المحلل نقطة عادلة حول أن البيئة الكلية تبدو قوية حتى عام 2026. لكن هنا يصبح الأمر غامضًا: الشركة بالكاد تحقق أرباحًا. العام الماضي، حققت فقط 20 مليون دولار كصافي دخل. وهذا في الواقع أقل من 79.6 مليون دولار في عام 2020، وهو... ليس منظرًا جيدًا. وتدفقها النقدي الحر؟ سلبي 93 مليون دولار خلال الاثني عشر شهرًا الماضية. إنهم يحرقون النقد بينما ينمون الإيرادات، وهو أمر يبدو عكسيًا.

أفهم أن المحللين يتوقعون 60 مليون دولار أرباح بحلول 2026، ولكن حتى عند ذلك المستوى، أنت تتداول بسهم بمضاعف أرباح مستقبلية 333 مرة مع قيمة سوقية تبلغ 20 مليار دولار. هذا مجال تقييم مجنون تمامًا. قد يكون السوق يضع في الحسبان تفاؤلًا جديًا بشأن عقود الدفاع، لكن الأساسيات لا تتطابق تمامًا مع الضجة بعد. هل يمكن أن تتغير الأمور؟ ربما. لكنني أفضل الانتظار لرؤية ربحية فعلية قبل القفز عند هذه المستويات.