اختراق USD/JPY فوق 160

تم عبور الحد الحرج المعروف في الأسواق العالمية باسم مؤشر "الاثنين الأسود" وسلسلة عمليات التصفية مرة أخرى. في يوم الأربعاء، 29 أبريل، خلال جلسة نيويورك، تخطى زوج USD/JPY مستوى 160 لأول مرة منذ ثلاثة أسابيع، مرتفعًا إلى 160.36. يتزامن هذا التحرك مع أسبوع حاسم ستعلن فيه الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي (FED) عن قراره بشأن سعر الفائدة، بينما يضيق الأزمة الطاقية الناتجة عن الصراع مع إيران على الاقتصاد الياباني.

الديناميكيات الحساسة وراء مستوى 160

تاريخيًا، كسر USD/JPY فوق 160 هو خط أحمر يطلق آلية تدخل بنك اليابان (BOJ). بالنسبة للمشاركين في السوق، هذا المستوى ليس مجرد رقم، بل يمثل أيضًا الحد الذي تكون فيه السلطات اليابانية "خارج السوق". تؤكد التصريحات الأخيرة لوزير المالية الياباني ساتسوكي كاتاياما هذا التوتر أيضًا: "الحكومة مستعدة للتحرك عند الضرورة ضد التقلبات المفرطة في سوق الصرف الأجنبي، ويمكن أن يتم هذا التدخل على مدار 24 ساعة في اليوم."

فلماذا يضعف الين الياباني بهذا الشكل؟ الجواب يكمن في الصدمة الطاقية الناتجة عن الحرب مع إيران. كاقتصاد يستورد تقريبًا جميع احتياجاته من النفط الخام والغاز الطبيعي المسال، تعد اليابان من بين الدول الأكثر تأثرًا بارتفاع أسعار الطاقة. فقد خسر USD/JPY، الذي كان عند 156.15 في بداية الحرب، حوالي 1.9 بالمئة من قيمته مع ارتفاع أسعار النفط. كما انخفضت صادرات اليابان إلى الشرق الأوسط بنسبة 45.9 بالمئة على أساس سنوي في فترة ما بعد الحرب. يُعتبر هذا الوضع في سوق الصرف الأجنبي "ضعف الين" في السوق.

الجمود في سعر الفائدة لبنك اليابان والانقسام في المجلس

احتوى اجتماع بنك اليابان الأخير على إشارات حاسمة للأسواق. حافظ بنك اليابان (BOJ) على سعر سياسته عند 0.75% كما هو متوقع، لكن الانقسام في التصويت 6-3 كان الأكثر تشددًا خلال فترة حاكم كازو أويدا. صوت ثلاثة أعضاء ضد رفع السعر، مشيرين إلى مخاطر التضخم. أشار حاكم أويدا، في بيان بعد الاجتماع، إلى أن "رفع السعر قد يكون ممكنًا إلا إذا دخل الاقتصاد في تباطؤ كبير."

ومع ذلك، فإن التطور الحاسم الحقيقي كان في توقعات البنك الاقتصادية. رفع البنك توقعاته للتضخم الأساسي للسنة المالية 2026 من 1.9% إلى 2.8%، مع خفض توقعاته للنمو من 1.0% إلى 0.5%. هذا تحذير واضح من الركود التضخمي. وأكد بيان البنك أن "تأثير ارتفاع أسعار النفط الناتج عن التوترات في الشرق الأوسط لا يزال بحاجة إلى مراقبة."

تقوم الأسواق بالفعل بتسعير رفع سعر الفائدة في يونيو. في أسواق المبادلة، احتمالية رفع السعر في اجتماع 16 يونيو تصل إلى 68%. إذا حدث ذلك، سيكون بنك اليابان قد رفع أسعار الفائدة للمرة الخامسة منذ 2024.

انهيار الركيزة العالمية وتأثيره على الأسواق

يبرز سعر الصرف USD/JPY فوق 160 ضعفًا هيكليًا ليس فقط في الاقتصاد الياباني، بل أيضًا في الأسواق العالمية. لعدة عقود، كان الين الياباني هو العمود الفقري لصفقات "حمل العملات"، حيث يُعد أرخص مصدر تمويل في العالم. يبني هذا الهيكل، الذي يتم عبر توجيه الين المقترض بفوائد منخفضة إلى أسواق ذات عوائد عالية، سلسلة من التفاعلات عند عكس سعر الصرف.

هذا الانهيار واضح بشكل جلي في الزيادات الأربعة السابقة في سعر الفائدة من قبل بنك اليابان. كل من الزيادات في مارس 2024، يوليو 2024، يناير 2025، وديسمبر 2025 أدت إلى عمليات بيع في الأسهم العالمية وانخفاضات حادة في سوق العملات الرقمية. الآن، مع احتمال حدوث زيادة خامسة، يقلق المستثمرون من تكرار السيناريو نفسه.

يؤكد الخبراء أن ضعف الين هو ضعف هيكلي. يحذر كي فوجيموتو، اقتصادي في شركة سوميتومو ميتسوي لإدارة الأصول، من أن تدهور ميزان التجارة الياباني قد يكون دائمًا، قائلاً: "حتى لو خفت حدة الصراعات في الشرق الأوسط، ستظل أسعار النفط مرتفعة." هذا يشير إلى ضعف ليس فقط مضاربًا، بل أيضًا قائمًا على عوامل اقتصادية أساسية.
الوضع القادم: بين التدخل ورفع سعر الفائدة

بينما ظل المسؤولون اليابانيون حاليًا عند مستوى التدخل اللفظي، من المتوقع أن يؤدي التحرك المستمر فوق 160 إلى تفعيل التدخل الفعلي. يقول محللو OCBC إن "أي حركة مستمرة فوق 160.00 قد تدفع وزارة المالية إلى التدخل لاستقرار العملة." ومع ذلك، يحذر الخبراء من أن تأثير التدخل قد يكون محدودًا في الوضع الحالي لأن ضعف الين يعتمد على أسباب اقتصادية، وليس مضاربة.

الأكثر حرجًا هو مستوى 161.95. هذا أدنى مستوى وصل إليه الين في عام 2024، وكسر هذا المستوى قد يدفع العملة إلى مستويات لم تُرَ منذ عام 1986. مع انتظار الأسواق الآن لقرار الفيدرالي بشأن سعر الفائدة واجتماع بنك اليابان في يونيو، يبدو أن أي حركة تصاعدية في USD/JPY من المرجح أن تستمر في تقليل شهية المخاطرة العالمية.
#BOJ
$USDJPY ‌#IranProposesHormuzStraitReopeningTerms
#Gate广场 #创作者狂欢 #内容挖矿