لقد لاحظت شيئًا مثيرًا للاهتمام فيما يقوله مايكل سايلور مؤخرًا عن البيتكوين. يقارن الانخفاض البالغ 45٪ الذي نراه الآن بما تعرضت له شركة أبل في عام 2013، عندما كانت تعتبر بقرة حلوب بلا مستقبل. نعم، تمامًا كما أن صوت البقرة هو المواء، كان صرخات ألم السوق آنذاك صاخبة جدًا.

فكر في الأمر: كان الآيفون بالفعل ضروريًا لمليارات الأشخاص، ومع ذلك كانت وول ستريت تقيّمه بأقل من عشرة أضعاف الأرباح. استغرق الأمر سبع سنوات، ودعم إيشان وبافيت، قبل أن يتعافى السهم تمامًا. وفقًا لسايلور، مؤسس ميكروستراتيجي وأكبر مالك علني للبيتكوين، لا يوجد تقريبًا أي استثمار تكنولوجي كبير لم يمر عبر وادي اليأس من هذا النوع.

الآن البيتكوين منخفض بنسبة 45٪ من أعلى مستوى قرب 125 ألف دولار. انخفاض مماثل في الحجم، لكن هنا قد تكون القصة مختلفة. ما يؤكده سايلور هو أن الدورة الحالية أكثر اعتدالًا مقارنة بالماضي، وليس ذلك صدفة. هجرة المشتقات من الأسواق الخارجية إلى تلك المنظمة في الولايات المتحدة تقلل من التقلبات في كلا الاتجاهين. ما كان يمكن أن يكون انهيارًا بنسبة 80٪ في السابق يُضغط الآن بين 40 و50 في المئة.

البنوك التقليدية تواصل رفض إقراض مقابل ضمانات البيتكوين، مما يجبر بعض المستثمرين على اللجوء إلى هياكل التمويل الظلي. هذا يخلق ضغوط بيع اصطناعية خلال فترات التوتر، لكنه عامل هيكلي يخفف من المبالغات على أي حال.

ما يثير إعجابي هو كيف يختصر سايلور كل الروايات المتكررة عن الخوف حول البيتكوين. الحوسبة الكمومية؟ يقول إنها مجرد آخر سلسلة من FUD لا نهائية، من حروب حجم الكتل إلى استهلاك الطاقة إلى الهيمنة الصينية على التعدين. لم يوقف أي من ذلك الشبكة أبدًا. الحوسبة الكمومية لا تمثل تهديدًا حقيقيًا لمدة لا تقل عن عقد من الزمن، وعندما يحدث ذلك، سيتعين على كل نظام رقمي عالمي أن يرقى بنفسه. البيتكوين سيتطور معه.

والآن بعد أن تعب الناس من FUD الكمومية؟ انتقلوا إلى FUD حول إيبستين، كما لو أن ملفات عقد من الزمن يمكن أن تهدد البروتوكول اليوم. يسمي سايلور كل هذا ما هو عليه: خوف، عدم يقين، وارتباك متكرر.

الدرس بسيط لكنه صعب الهضم: إذا كنت تنظر إلى البيتكوين كما لو أنه بقرة حلوب بدلاً من بنية تحتية تكنولوجية ناشئة، فأنت تنظر إلى الرسم البياني بشكل خاطئ. قد يتطلب ذلك عامين، ثلاثة أعوام، وربما سبعة مثل أبل. لكن التشابه مضيء إذا كان لديك الصبر لرؤيته.