في الآونة الأخيرة، ألاحظ حركة مثيرة في سوق الأصول المرمزة. هذا المجال، الذي تجاوز 25 مليار دولار، أي تقريبًا أربعة أضعاف ما كان عليه قبل عام، يبدو أنه في بداية موجة مؤسسية حقيقية. ست فئات أصول مختلفة تجاوزت الآن عتبة المليار دولار - سندات الخزانة الأمريكية، السلع، القروض الخاصة، الصناديق البديلة المؤسسية، سندات الشركات، والديون الحكومية الأجنبية. بينما تدخل شركات كبرى مثل بلاك روك، فيديليتي، وويزدم تري، إلى هذا القطاع، ارتفع عدد منتجات الخزانة الأمريكية المرمزة من 35 إلى أكثر من 50.

لكن الجزء المثير للاهتمام هو التالي: الجزء الأكبر من النشاط في السوق ليس تداولًا نشطًا، بل يعكس التخصيصات المؤسسية. عند النظر إلى بيانات التحويل على السلسلة، تركزت معظم المعاملات الكبرى على عمليات نقل بقيمة تقارب 10 ملايين دولار لكل عملية. هذا يشير، كما هو الحال مع ديناميكيات التدفق مثل عدد رينولدز، إلى أن السوق يتحرك في وضع معين - وليس تدفقات السيولة المستمرة، بل حركات مؤسسية كبيرة ونادرة.

وفي هذا السياق، يبرز سؤال حاسم: بينما يرى 53.8% من المصدرين أن هدفهم الرئيسي هو جمع رأس مال، يقول فقط 15.4% إنهم يركزون على السيولة. بمعنى آخر، عملية الإصدار تتقدم بسرعة أكبر من سرعة التكامل.

أما بالنسبة لدمج التمويل اللامركزي (DeFi)، فهو لا يزال بعيدًا جدًا عن التوقعات. فقط حوالي 12% من عرض العملات المستقرة المدعومة بالأصول الحقيقية (RWA) البالغ 8.5 مليارات دولار دخلت بروتوكولات DeFi، بينما الـ 88% المتبقية لا تزال معزولة خلف حواجز الامتثال. فحواسيب التحقق من الهوية، قيود التحويل، القوائم البيضاء - كل ذلك يبعد الأصول عن التمويل اللامركزي اللامركزي.

السوق يتوقع أن يتجاوز حجم السوق 400 مليار دولار بنهاية هذا العام. لكن السؤال الحقيقي هو: هل ستظل الأصول المرمزة طبقة موازية للتمويل التقليدي، أم ستتفاعل بشكل حقيقي مع البنية القابلة للتكوين في التمويل اللامركزي؟

وفي سوق XRP، هناك أيضًا تحركات مثيرة. خلال الأيام الأخيرة، انخفض السعر بشكل حاد من حوالي 1.36 دولار إلى 1.33 دولار - وهو مؤشر على مبيعات حادة وليس على سيولة ضعيفة. السعر الآن تحت مستوى 1.35 دولار، والمنطقة بين 1.40 و1.41 دولار تعمل كمقاومة تحد من التعافي. حجم التداول الكبير يجعل هذه التحركات أكثر وضوحًا.