يحدث شيء مثير في أسواق العملات المشفرة الآن ونحن ندخل سنة الحصان، وكل شيء يتعلق بكيفية تصرف إيثريوم مقابل بيتكوين. سقوط الحصان – الذي يُعرف في الفولكلور السوقي بأنه تغييرات حادة في الأسعار وتحركات مفاجئة – يبدو أنه يحدث تمامًا كما رأينا قبل بدء آخر سوق صاعدة كبيرة.

دعونا نلقي نظرة على الأرقام الملموسة. يتداول بيتكوين حاليًا حول 71.81 ألف دولار، وإيثريوم عند 2.22 ألف دولار. لكن الشيء المثير هو نسبة هذين العملتين. نسبة ETH-BTC انخفضت بالفعل حوالي 31% منذ أن وصلت إلى أدنى مستوى لها، قبل حوالي تسعة أشهر من وصول الذهب إلى ذروته الأخيرة. لقد رأينا هذا النمط من قبل، وما حدث بعد ذلك لم يكن دقيقًا: ارتفعت إيثريوم بأكثر من 300% مقابل بيتكوين عندما تحولت رؤوس الأموال من الاستثمارات الآمنة إلى العملات المشفرة.

السبب في أن هذه اللحظة مميزة هو تكرار نفس الهيكل. في الدورة السابقة، وصل ETH إلى أدنى مستوى مقابل بيتكوين قبل حوالي تسعة أشهر من ذروة الذهب، ثم انخفض أكثر بنسبة 30-40%. كان العديد من المتداولين يعتقدون حينها أن الصفقة قد انتهت. لكن سقوط الحصان كان في الواقع نقطة التحول. بينما كان الذهب يبرد وتُبنى مراكز دفاعية، عاد رأس المال إلى العملات المشفرة ذات المخاطر الأعلى. النتيجة؟ تلك الزيادة التي تجاوزت 300% في إيثريوم مقابل بيتكوين.

اليوم، يبدو الأمر مشابهًا بشكل لافت. الهيكل يبدو مألوفًا، ليس مطابقًا تمامًا، لكنه في نفس المنطقة. وصل مخطط ETH مقابل BTC إلى أدنى مستوى له قبل ذروة الذهب الأخيرة قبل تسعة أشهر، وهو الآن منخفض حوالي 31% – تمامًا في النطاق الذي سبق تحوّلًا قويًا في السوق.

ما الذي يجعل هذه اللحظة مختلفة؟ مؤشرات المزاج تعطي تفاصيل دقيقة. المتداولون لا زالوا يشترون حماية ضد المزيد من الانخفاضات، لكن ليس بذعر كما كان العام الماضي. تشير شركة QCP Capital إلى أن هذا يدل على الحذر بدلاً من البيع الكلي. في الوقت نفسه، تشير البنوك المركزية والمستثمرون المؤسساتيون إلى أن طلبهم على الملاذات الآمنة لا يزال قائمًا، مما يوحي بأننا لا نمر بانهيار حر.

استعارة الحصان مناسبة هنا جيدًا. الأسواق لم تعد تتمايل، لكنها ليست أيضًا في سباق سريع. سقوط الحصان – ذلك الانخفاض الحاد – يبدو أنه كان أدنى نقطة. إذا استقرت السيولة وتراجعت هيمنة بيتكوين، فإن دوران رأس المال يمكن أن يتسارع بسرعة. الخيول لا تجرِ ببطء.

الذهب يتداول الآن حول 4,830 دولار بعد تقلبات بسبب مبيعات الهامش، لكن دعم البنوك المركزية لا يزال يلعب دورًا رئيسيًا. الأسواق الآسيوية استجابت بشكل إيجابي للتفاؤل بشأن اتفاقيات التجارة: ارتفع مؤشر نيكي 225 بنسبة 2.4%، وارتفع مؤشر كوسبي الكوري الجنوبي بأكثر من 5%.

أسواق التوقعات تعطي إشارات مختلطة. على منصة Kalshi، يقول المراهنون إن بيتكوين ستصل إلى 105 ألف دولار بحلول 2026، بينما على Polymarket، يعتقد فقط 29% من المتداولين أن السعر سيصل إلى 126 ألف دولار. إذن، ربما يركض هذا الحصان في السباق، لكنه قد لا يصل إلى أعلى المستويات القياسية.

بالنسبة لمن يتابع على Gate: هذه اللحظة تستحق الانتباه. التشابهات التاريخية مثيرة للإعجاب، وسقوط الحصان الذي نراه الآن قد يكون بداية لشيء أكبر.