لقد لاحظت شيئًا يستحق الانتباه. في يناير، اخترق الفضة حاجز $95 ، وبصراحة، كانت التحركات منذ ذلك الحين مذهلة جدًا. نحن نتحدث عن مكاسب بنسبة 213% خلال 12 شهرًا — وهو ما يتفوق على الكثير من الأسهم التي كانت تحظى بضجة كبيرة.

فما الذي يدفع هذا فعلاً؟ الأمر ليس عشوائيًا. تشهد الفضة طلبًا حقيقيًا من الدفاع والفضاء وبناء البنية التحتية للسيارات الكهربائية على مستوى العالم. في الوقت نفسه، العرض ضيق. التعدين يستغرق وقتًا، وهو مكلف، وهناك كمية محدودة من الفضة في الأرض. أضف إلى ذلك أن البنوك المركزية تتراكم المعادن الثمينة بصمت، إلى جانب تدفق الأموال المؤسسية بسبب مخاوف من العملة وضوضاء جيوسياسية، ولديك صورة أساسية قوية جدًا.

لكن الجزء المثير للاهتمام هو — إذا كنت تريد التعرض للفضة بدون التعامل مع التخزين المادي وكل تلك المتاعب، فإن أسهم التعدين تقدم لك شيئًا أفضل: الرافعة المالية. عندما ترتفع الفضة بنسبة 10%، غالبًا ما تشهد هذه الشركات تحركات تتراوح بين 15-20% أو أكثر، لأن مكاسب السعر تنتقل مباشرة إلى هوامش أرباحها.

خذ شركة بان أمريكان سيلفر (PAAS). تدير واحدة من أكبر عمليات الفضة الأساسية في العالم عبر المكسيك، بيرو، كندا، الأرجنتين، وبوليفيا. أنتجت حوالي 20 مليون أونصة في 2024. مع مستويات الفضة الحالية، تتوسع هوامشها بسرعة. كما تستخرج الذهب والزنك والنحاس كمنتجات ثانوية، مما يساعد على تعويض التكاليف. خيار قوي إذا كنت تريد التعرض من خلال مشغل قائم وموثوق.

ثم هناك شركة فيرست ماجيستيك (AG). من النادر أن تجد شركة تركز فقط على الفضة في الوقت الحالي، لكنها حافظت على تركيزها على المكسيك بثلاث مناجم إنتاجية تنتج بين 12-15 مليون أونصة سنويًا. ما يميزها هو تكاملها الرأسي — فهي تملك متجرها الخاص للذهب وتبيع مباشرة للمستهلكين. خلال فترات الارتفاع مثل هذه، تلتقط فروقات التجزئة التي تفوتها الشركات التقليدية. الأرقام مثيرة: بينما ارتفعت الفضة بنسبة 213%، قفز سهم AG بنسبة 331% خلال نفس الفترة. هذا هو تأثير الرافعة المالية.

شركة وويتون للمعادن الثمينة (WPM) تعمل بشكل مختلف. هم ليسوا مناجم — إنهم شركة تدفق مالي. يوفرون رأس مال مقدم لعمليات التعدين مقابل حق شراء الفضة والذهب بأسعار ثابتة أقل بكثير من السعر الفوري. هذا النموذج يحميهم من متاعب التشغيل ومخاطر الإنفاق الرأسمالي. هوامشهم تتجاوز 60% لأنهم يشترون بأسعار محددة مسبقًا. مع أكثر من 20 اتفاقية عبر الأمريكتين، يحصلون على تنويع دون مخاطر التركيز. كانت WPM مرتفعة بنسبة 143.87% خلال 12 شهرًا.

بالنسبة لي، إذا كنت تؤمن بأن زخم الفضة هذا له أقدام — وأن الأساسيات تشير إلى ذلك — فإن هذه الثلاثة تقدم زوايا مختلفة اعتمادًا على مدى تحملك للمخاطر ونوع التعرض الذي تبحث عنه.