مؤخرًا رأيت العديد من المبتدئين يناقشون تاريخ DeFi، وأعتقد أنه من الضروري تلخيص تلك الدروس الدامية.

عندما نتحدث عن موجة صيف DeFi، فإن الفترة من 2020 إلى 2021 كانت حقًا مجنونة. أتذكر أن مشاريع مثل UNI و SUSHI استقطبت الكثير من المستثمرين الأفراد من خلال تقديم عوائد عالية على تعدين السيولة، وكان الجميع يسارع للاستفادة من التعدين. لكن المشكلة كانت في أن فريق المشروع والمستثمرين الكبار كانوا قد وضعوا خططهم مسبقًا، حيث سيطروا على LP، وأقاموا مراكزهم مبكرًا، واستولوا على معظم الأرباح. ثم بعد ذلك، قام فريق المشروع بإغلاق أو نقل مجمعات التعدين، وبهذا حُبست السيولة لدى المستثمرين الأفراد، وخسر الكثيرون أموالهم بالكامل.

هذا يذكرني بحادثة 312 السوداء في مارس 2020. حيث هبط سعر البيتكوين من أكثر من 9000 دولار مباشرة إلى حوالي 3800 دولار، بانخفاض يقارب 50% خلال 24 ساعة، وانخفضت إيثريوم إلى 88 دولارًا. في ذلك اليوم، انهارت الأسواق المالية عالميًا، وتوقف سوق العملات الرقمية أربع مرات، ويمكنك أن تتخيل مدى قسوة عمليات التسوية في DeFi والإقراض.

في تلك الفترة، كان من المثير للاهتمام أن بعض الأشخاص اتخذوا خيارات مختلفة تمامًا. على سبيل المثال، داخل المجتمع، قام شخص مثل وان يي شي، خلال هبوط السوق، بشراء محافظ أجهزة، وبدأ في الاحتفاظ طويل الأمد بـ BTC وغيرها من العملات الصاعدة. أصبحت المحافظ الصلبة أداة تحوط للكثيرين، حيث قاموا بسحب العملات من البورصات والعقود الذكية وتخزينها بشكل آمن. هذا النهج كان يتناقض تمامًا مع أولئك الذين كانوا يركزون على التعدين في موجة الصيف.

هناك أيضًا عمال المناجم القدامى مثل لي شياولاي، وتشو دونغ، الذين استفادوا خلال السوق الصاعدة من خلال تخزين العملات، والتداول خارج البورصة OTC، والاستثمار في مشاريع مربحة. الأرقام التي تتداول عنها السوق، مثل "70 مليون دولار"، غالبًا ما تكون مجرد حصيلة مراكزهم أو أرباحهم من صفقة واحدة في مرحلة معينة. منطق هؤلاء بسيط جدًا: بناء مراكز مبكرًا وجني الأرباح من خلال عمليات خارج البورصة.

بالنسبة لنمط موجة صيف DeFi، فإن أكثر الأساليب استخدامًا من قبل المشاريع هو سحب مجمعات التعدين. في البداية، يجذبون السيولة من خلال تقديم عوائد عالية، وعندما تتدفق الأموال بكثرة، يقومون فجأة بإيقاف المكافآت أو نقل مجمعات LP. السيولة التي يزودها المستخدمون تُحبس داخل النظام، وتنهار قيمة المشروع، ويقوم فريق المشروع بجني الأرباح. تكررت هذه الطريقة مرارًا وتكرارًا خلال فترة موجة الصيف.

الآن، عند النظر إلى الوراء، ماذا علمتنا موجة صيف DeFi؟ أن العوائد المرتفعة تتطلب دائمًا سؤالًا عن المخاطر. كثيرون دفعوا ثمنًا باهظًا خلال تلك الفترة، لكن هذه التجارب زادت من حذر الكثيرين فيما بعد.