TC Energy تحقق أداءً قياسياً في 2025 مع نمو يركز على السلامة وسنة 26 من زيادات الأرباح

شركة TC Energy Corporation أنهت عام 2025 بأداء تشغيلي ومالي مميز، حيث ترجمت التزامها الثابت بثقافة السلامة إلى إنجازات قياسية في تسليم خطوط الأنابيب وإعلان عن توزيع أرباح هام milestone. وافقت الشركة على زيادة قدرها 3.2 بالمئة في توزيعات أرباح الأسهم العادية الفصلية، مما يمثل العام السادس والعشرين على التوالي من نمو الأرباح، مع تحقيق أرباح EBITDA وأرباح قابلة للمقارنة قوية تدعم استراتيجيتها في نشر رأس المال بشكل منضبط حتى نهاية العقد.

أسفر تركيز الشركة على التميز التشغيلي عن نتائج ملموسة: سجلت 15 رقمًا قياسيًا في التسليم عبر أنظمة الغاز الطبيعي والكهرباء خلال عام 2025، بما في ذلك أعلى مستويات على الإطلاق في خطوط أنابيبها في الولايات المتحدة وكندا عند 39.9 و33.2 مليار قدم مكعب يوميًا على التوالي، مدفوعة بزيادة الطلب من مراكز البيانات، وتحويلات الفحم إلى غاز، وتصدير الغاز الطبيعي المسال.

ثقافة السلامة تفتح آفاق الإنجازات التشغيلية وموثوقية الأصول

مكّنت أفضل أداء في السلامة خلال خمس سنوات من توافر أصول استثنائي عبر محفظة الشركة، مما أدى مباشرة إلى سجلات تشغيلية تحدد موقع الشركة التنافسي. خلال الربع الرابع وحده، ارتفعت أرباح EBITDA القابلة للمقارنة بنسبة 13 بالمئة على أساس سنوي إلى 3.0 مليار دولار، بينما نمت أرباح الأقسام بنسبة 15 بالمئة إلى 2.2 مليار دولار—مما يعكس مكاسب الإنتاجية المدمجة في نموذج أعمالها الذي يشبه المرافق، والمنظم بأسعار.

بالنسبة لعام 2025 كاملًا، وصلت أرباح EBITDA القابلة للمقارنة إلى 11.0 مليار دولار مقابل 10.0 مليار دولار في 2024، بزيادة قدرها تسعة بالمئة. وفرت قاعدة الأصول المتنوعة للشركة—حيث يدعم 98 بالمئة من أرباح EBITDA القابلة للمقارنة تنظيم الأسعار أو عقود الدفع أو الالتزام طويل الأمد—مرونة في ظل عدم اليقين الجيوسياسي وتقلبات السوق. يضع هذا الملف المخاطر الشركة في موقع يمكنها من الاستفادة من الطلب المتزايد على الغاز الطبيعي في القارة، المتوقع أن يرتفع بمقدار 45 مليار قدم مكعب يوميًا ليصل إلى حوالي 170 مليار قدم مكعب يوميًا بين 2025 و2035.

وفي مجال توليد الطاقة، حقق مشروع Bruce Power نسبة توافر بلغت 85.7 بالمئة في الربع الرابع من 2025 على الرغم من توقف مخطط، مع وصول التوافر السنوي إلى 91 بالمئة. كما قدمت أسطول التوليد المشترك للشركة نسبة توافر بلغت 89.5 بالمئة في الربع الرابع، مما يؤكد القوة التشغيلية المستمرة عبر محفظتها.

الانضباط في رأس المال وامتياز تنفيذ المشاريع يدفعان نحو رؤية نمو واضحة

خلال عام 2025، نجحت TC Energy في تشغيل مشاريع رأس مال بقيمة 8.3 مليار دولار—متجاوزة الميزانية المعتمدة من مجلس الإدارة بأكثر من 15 بالمئة—مما يعكس انضباطًا في تنفيذ المشاريع يعزز الثقة في قدرة الشركة على نشر رأس المال بمضاعفات بناء مستهدفة تتراوح بين خمسة إلى سبعة أضعاف العائد. من بين الإنجازات البارزة، اكتمال مشروع Virginia Ridge على نظام Columbia ومشروع Wisconsin Ridge على نظام ANR، كلاهما تم تسليمه في الوقت المحدد وضمن الميزانية.

بالنظر إلى المستقبل، وافقت الشركة على مشاريع توسعة منخفضة المخاطر بقيمة 0.6 مليار دولار في الربع الرابع، بما في ذلك 0.5 مليار دولار مخصصة لخطة النمو متعددة السنوات لزيادة قدرة نظام NGTL لتشغيل 2028. كما دعمت مساهمة حقوق الملكية بقيمة 0.1 مليار دولار توسعة ضغط في المناطق القديمة، من المتوقع أن تحقق مضاعف بناء يصل إلى خمسة أضعاف بحلول 2028.

تستمر خطط مشاريع الشركة في التوسع مع تقدم المناقشات التجارية. في يناير 2026، أغلقت TC Energy موسمًا مفتوحًا ناجحًا على نظام Columbia Gas Transmission، حيث تلقت طلبات إجمالية تقارب 1.5 مليار قدم مكعب يوميًا—ثلاثة أضعاف السعة المقترحة—لخدمة إضافية لمنطقة كولومبوس. أظهر الطلب القوي من نمو الأحمال الكهربائية المدفوع بمراكز البيانات قوة السوق التي تدعم التواجد الاستراتيجي للشركة. وفي فبراير، أطلقت الشركة موسمًا مفتوحًا على خط أنابيب Crossroads بسعة تصل إلى 1.5 مليار قدم مكعب يوميًا، مستهدفة أسواق شمال إنديانا وإلينوي وأيوا وساوث داكوتا استجابةً لتطويرات توليد الطاقة ومراكز البيانات المعلنة عبر وسط غرب الولايات المتحدة.

الطريق إلى استثمار رأس مال سنوي بقيمة 6 مليارات دولار يعزز توقعات 2026 وما بعدها

تظل TC Energy واثقة من قدرتها على تخصيص 6 مليارات دولار من النفقات الرأسمالية الصافية سنويًا حتى 2030، مع رؤية أوضح لاحتمال تجاوز هذا المستوى في سنوات العقد الأخيرة. يعكس توقع عام 2026 هذا المسار: أرباح EBITDA قابلة للمقارنة بين 11.6 و11.8 مليار دولار، وإنفاق رأسمالي بين 6.0 و6.5 مليار دولار، مع حوالي 4 مليارات دولار من المشاريع الرأسمالية المقررة للتشغيل، بما في ذلك مشروع Bison XPress على خط أنابيب Northern Border، وبقية مشروع Valhalla North ومشروع Berland River على نظام NGTL، ووحدة Bruce Power 3 كجزء من برنامج تحديث رأس المال للصيانة.

يزيد زيادة الأرباح الموزعة إلى 0.8775 دولار لكل سهم عادي ربع سنوي—أي 3.51 دولار سنويًا—ثقة الشركة في توليد تدفقات نقدية مستدامة من فرص النمو المتنوعة والمنخفضة المخاطر. مع نسبة الدين المعدلة إلى EBITDA عند 4.8 مرات، تحافظ TC Energy على مرونة مالية مع استعدادها لاقتناص قيمة مهمة من تعرضها المميز لأسرع قطاعات الطاقة نموًا في القارة: بنية تحتية للغاز الطبيعي وتوليد طاقة موثوق.

لا تزال الأولويات الاستراتيجية للشركة قائمة على تعظيم قيمة الأصول من خلال السلامة والتميز التشغيلي، وتنفيذ مجموعة مختارة من مشاريع النمو، وضمان القوة والمرونة المالية—إطار منضبط حقق نتائج في 2025 ويؤسس لخلق قيمة طويلة الأمد ومستدامة حتى نهاية العقد وما بعده.