#USIranTensionsImpactMarkets

لا تزال المشهد الجيوسياسي في غرب آسيا متفجرًا ومتقلبًا بشكل كبير في اليوم السادس من الصراع، حيث تميز الوضع في 6 مارس 2026 بنشاطات عسكرية مكثفة وخطابات سياسية عالية المخاطر. لقد غيرت العملية المشتركة بين الولايات المتحدة وإسرائيل "عملية الغضب الملحمية"، التي بدأت في 28 فبراير وأسفرت عن مقتل الزعيم الأعلى لإيران، آية الله علي خامنئي، بشكل جذري ديناميكيات الصراع. يوم الخميس، أكد الرئيس دونالد ترامب أن طهران كانت تتواصل مع الولايات المتحدة، وتسأل "كيف يمكن إبرام صفقة" وسط الضربات المدمرة. ومع ذلك، وفي تحول كبير في موقف الولايات المتحدة، قال ترامب إن هذه الطلبات جاءت "متأخرة قليلاً"، مؤكدًا أن أمريكا الآن تريد "القتال أكثر مما يفعلون". وتفاخر بفعالية الحملة، مدعيًا أن البحرية الإيرانية "اختفت"، مع تدمير 24 سفينة خلال ثلاثة أيام، وأن القوات الأمريكية والإسرائيلية تقوم بتفكيك قدرات إيران الصاروخية والطائرات المسيرة "كل ساعة". وفي نداء مباشر لتغيير النظام، حث ترامب أعضاء الجيش والدبلوماسيين الإيرانيين على وضع أسلحتهم، وطلب اللجوء، والمساعدة في تشكيل "إيران جديدة وأفضل"، مع عرض الحصانة لمن يتعاون، مع تهديد بـ"موت مضمون تمامًا" لمن لا يتعاون.

لا تزال تصاعدات الصراع ترسل موجات صادمة عبر أسواق الطاقة العالمية، على الرغم من أن الأسعار أظهرت تباينًا معقدًا صباح الجمعة. بعد ارتفاعها بأكثر من 8% يوم الخميس إلى أعلى مستوى خلال 18 شهرًا فوق $81 برميل، شهد خام غرب تكساس الوسيط (WTI) تراجعًا في التداول الآسيوي المبكر، حيث انخفض بأكثر من 2.5% ليصل إلى حوالي 78.93 دولارًا للبرميل. لم يكن هذا التصحيح موحدًا، حيث حافظ خام برنت، المعيار العالمي، على قوته، مقتربًا من 85.41 دولارًا للبرميل بعد ارتفاع يقارب 5%. وكان التحرك الأكثر درامية في خام مربان، وهو الدرجة الرائدة لدولة الإمارات، التي قفزت بنسبة تقارب 16%، مما يشير إلى مخاوف محلية مكثفة بشأن اضطرابات الإمدادات في الخليج. السبب الجذري لهذا القلق في الطاقة هو الحصار الفعلي لمضيق هرمز، الذي يمر عبره خمس نفط العالم. تباطأت حركة السفن بشكل حاد، ومع وجود حوالي 300 ناقلة نفط عالقة، أصبحت الهجمات على الناقلات، مثل الهجوم على الناقلة سونانجول ناميب التي ترفع العلم البهامي، خطرة جدًا على الشحن. يحذر محللو جي بي مورغان من أنه إذا استمر الحصار، فقد تتعرض إمدادات النفط من العراق والكويت للاضطراب خلال أيام، مما قد يزيل 3.3 مليون برميل يوميًا من السوق. وقد أجبر ذلك العراق على خفض إنتاجه بنحو 1.5 مليون برميل يوميًا، وأعلنت قطر عن القوة القاهرة على صادرات الغاز الطبيعي المسال، مع توقع أن تستغرق عملية الاستعادة شهرًا على الأقل.

كانت التداعيات على السوق المالية من هذه التوترات شديدة وواسعة الانتشار، حيث أعاد المستثمرون حول العالم تقييم المخاطر. تعرض وول ستريت لضربة كبيرة يوم الخميس، حيث هبط مؤشر داو جونز الصناعي 784 نقطة (1.61%) ليغلق عند 47,954.74، حيث انخفض لأكثر من 1,100 نقطة في وقت من الأوقات مع ارتفاع أسعار النفط. انخفض مؤشر S&P 500 بنسبة 0.56%، وتراجع مؤشر ناسداك المركب بنسبة 0.26%. قاد البيع أسهم الدورات الاقتصادية الحساسة للنمو الاقتصادي، مثل بوينج وكاتربيلر، حيث كانت الأسواق تقيم مخاطر تباطؤ النمو نتيجة ارتفاع تكاليف الطاقة المستمر. وتدفقت هذه المخاوف من التردد في الأسواق الآسيوية يوم الجمعة، التي تتجه لأأسوأ أسبوع لها منذ ست سنوات. انخفض مؤشر MSCI لآسيا والمحيط الهادئ بنسبة 0.5% أخرى، موسعًا خسائره منذ بداية الصراع إلى حوالي 7%، مع قيادة اليابان وأستراليا التراجعات. وعكس مؤشر تقلبات وول ستريت (VIX)، المعروف بـ"مؤشر الخوف"، ارتفاعًا ملحوظًا، حيث قفز بأكثر من 12% ليصل إلى 23.75.

يعمل ارتفاع أسعار النفط على إعادة تشكيل توقعات السياسة النقدية بشكل حاسم من خلال إعادة إشعال مخاوف التضخم. ارتفع عائد سندات الخزانة الأمريكية لمدة 10 سنوات إلى 4.1460%، وهو أعلى مستوى له خلال شهر، بينما ارتفع عائد السندات لمدة عامين إلى 3.5990%. هذا الارتفاع في العوائد يواجه مباشرة مسار الاحتياطي الفيدرالي بشأن أسعار الفائدة. تم تقليص توقعات السوق لخفض الفائدة هذا العام بشكل كبير، من 59 نقطة أساس قبل بداية الصراع إلى 38 نقطة أساس فقط، مما يشير إلى أن خفضًا واحدًا بمقدار 25 نقطة أساس مضمّن في السوق، في حين أن خفضًا ثانيًا لا يزال غير مؤكد. ارتفع معدل التضخم المتوقع لمدة 10 سنوات، وهو مقياس للتضخم المتوقع، إلى ما يقارب 2.33%، مما يبرز تزايد مخاوف الركود التضخمي حيث يدفع الحرب الأسعار للارتفاع، لكن قد يبطئ النمو الاقتصادي. وأشارت نانسي فاندي هوتن من أكسفورد إيكونومكس إلى أنه مع استقرار مطالبات البطالة، لا يوجد ما يشير إلى أن الاحتياطي الفيدرالي سيغير موقفه "الانتظار" على السياسة حتى يونيو.

لقد خلق هذا البيئة التضخمية الجديدة "مفارقة الملاذ الآمن"، حيث تؤثر على الأصول التقليدية مثل الذهب حتى مع استمرار الصراع. تراجع الذهب الفوري بنسبة 1.2% يوم الخميس ليغلق عند 5,080.88 دولار للأونصة، بعد أن قفز مؤقتًا فوق 5,194 دولارًا. وكان السبب الرئيسي هو ارتفاع الدولار الأمريكي وعوائد السندات، مما زاد من تكلفة الفرصة لحيازة الذهب غير العائد. كما شرح بارت ميليك، رئيس استراتيجية السلع في TD Securities، أن السوق يركز على مخاطر التضخم الناتجة عن النفط، وأن ارتفاع عوائد السندات عادةً ما يكون سلبيًا على الذهب. عزز مؤشر الدولار بنسبة 0.25% ليصل إلى 99.05، وهو في طريقه لتحقيق أفضل أداء أسبوعي منذ 2024، حيث بحث المستثمرون عن السيولة في العملة الاحتياطية الأساسية في العالم. وبينما يعاني الذهب من هذه الرياح المعاكسة، فإن أزمة الطاقة تؤثر بشكل ملموس على المستهلكين، حيث قفزت عقود الديزل الأمريكية إلى أعلى مستوى لها منذ يناير 2023، وارتفعت أسعار الوقود بالتجزئة عالميًا.

ومع إضافة طبقة أخرى من التعقيد إلى الصورة الاقتصادية العالمية، تتجه الولايات المتحدة لتشديد قبضتها على مستقبل التكنولوجيا. يوم الخميس، أُبلغ أن المسؤولين الأمريكيين أعدوا لوائح جديدة لإنشاء نظام "ترخيص عالمي" لتصدير رقائق الذكاء الاصطناعي المتقدمة. يتطلب هذا الإطار الجديد الواسع أن تحصل شركات مثل NVIDIA وAMD على موافقة الحكومة الأمريكية على جميع صادراتها تقريبًا من معجلات الذكاء الاصطناعي، مما يحول الولايات المتحدة إلى حارس بوابة عالمي للبنية التحتية للذكاء الاصطناعي. أثرت الأخبار على أسهم الشركات المصنعة للرقائق، حيث انخفضت أسهم NVIDIA وAMD إلى أدنى مستوياتها خلال الجلسة، وتزيد من عدم اليقين في قطاع التكنولوجيا الذي يعاني بالفعل من تقلبات السوق الأوسع.