تحول استراتيجي لبيل أكنسون: إعادة توجيه محفظة الذكاء الاصطناعي من ألفابت نحو أمازون وميتا

استثمر المستثمر القيمي بيل أكمن وصندوق التحوط الخاص به بيرشينج سكوير كابيتال مانجمنت في إعادة ترتيب كبيرة لمقتنياتهم في مجال الذكاء الاصطناعي (AI). بعد بناء تعرض كبير لشركة ألفابت على مدى العامين الماضيين، قام أكمن بتقليص تلك الحصة بشكل كبير، وفي الوقت نفسه جمع أسهمًا في أمازون وأسس حصة جديدة في ميتا بلاتفورمز — مما يشير إلى إعادة تموضع متعمدة داخل قطاع الذكاء الاصطناعي تعكس ظروف السوق المتغيرة وفرص الاستثمار.

ظهر هذا التحول من خلال أحدث ملف تنظيمي 13F لبيرشينج سكوير. خلال الربع الرابع، قلص صندوق أكمن ممتلكاته من أسهم ألفابت من الفئة أ بنسبة 86%، مع تقليل أسهم الفئة ج بنسبة 2% فقط. في الوقت نفسه، ضاعف الصندوق تقريبًا من مركزه في أمازون بإضافة 3.8 مليون سهم، وشراء أولي لعدد 2.7 مليون سهم من ميتا. تكشف هذه التحركات عن استراتيجية محسوبة من قبل أحد أبرز المستثمرين القيميين في وول ستريت.

فرصة الذكاء الاصطناعي غير المفهومة لدى ميتا

لقد قلل المشاركون في السوق بشكل كبير من تقدير مسار ميتا كقوة في مجال الذكاء الاصطناعي. يشير المشككون إلى اعتماد الشركة على نموذج أعمال يعتمد على الإعلانات، متسائلين عما إذا كانت استثمارات الذكاء الاصطناعي ستترجم إلى عوائد ذات معنى. لا يزال بعض المستثمرين متأثرين بإنفاق ميتا الضخم على تكنولوجيا الميتافيرس، مما يخلق مخاوف مستمرة بشأن انضباط إدارة رأس المال.

ومع ذلك، فإن فحص الأساسيات الأساسية يروي قصة مختلفة. منصة إعلانات Advantage+ من ميتا — وهي منصة الأتمتة المدفوعة بالذكاء الاصطناعي للحملات الرقمية — تعمل وفقًا لتوجيهات الإدارة الأخيرة بمعدل إيرادات سنوي يبلغ 60 مليار دولار. يمثل هذا تحولًا جذريًا في كيفية عمل الإعلان الرقمي، حيث يستخدم خوارزميات التعلم الآلي لتقديم عوائد استثمار أعلى بشكل كبير للمعلنين مقارنة بالأدوات التقليدية.

إمكانات السوق تتجاوز الأداء الحالي بكثير. يشمل نظام ميتا أكثر من 3.6 مليار مستخدم نشط يوميًا عبر فيسبوك، إنستغرام، وواتساب. لدى منصة Advantage+ القدرة على التوسع عبر هذا الجمهور بالكامل، مما قد يعمق اعتماد العملاء على بنية إعلانات ميتا مع تراجع أدوات المنافسة في مستوى التطور. على المدى الطويل، من المفترض أن يعزز هذا التوسع في الذكاء الاصطناعي من اقتصاديات الوحدة من قاعدة المستخدمين العالمية لميتيا، مع دفع تحسينات قابلة للقياس في التفاعل.

لماذا زاد أكمن من استثماره في أمازون بدلاً من ذلك

تمثل أمازون قطعة أخرى مقنعة في استراتيجية بيل أكمن المعاد تصورها للذكاء الاصطناعي. بدأ بيرشينج سكوير مركزه في أمازون في أبريل 2024، بشراء 5.8 مليون سهم خلال الربع الثاني. بحلول الربع الأخير، زاد أكمن من اقتناعه بشراء 3.8 مليون سهم إضافي — مما أدى إلى مضاعفة استثماره في عملاق التجارة الإلكترونية والبنية التحتية السحابية.

يبدو أن قرار زيادة التعرض لأمازون مع تقليل حصة ألفابت ينبع من عوامل تكميلية. كلا الشركتين تبنيان أنظمة بيئية متكاملة عمودياً للذكاء الاصطناعي مع مراكز رائدة في البنية التحتية السحابية: تسيطر أمازون ويب سيرفيسز على حوالي 28% من السوق، بينما تحافظ جوجل كلاود التابعة لألفابت على المركز الثالث بنسبة تقارب 14%. كل شركة تتبع أيضًا تطوير شرائح مخصصة لتقليل الاعتماد على هياكل نيفيديا للرقائق الإلكترونية — أمازون من خلال شرائح Trainium وInferentia، وألفابت من خلال شراكات مثل تلك مع Broadcom.

من الإلكترونيات الاستهلاكية إلى الروبوتات، السيارات الذاتية القيادة، والحوسبة الكمومية، تسعى كلتا الشركتين إلى تقدم متوازي في مجال الذكاء الاصطناعي. فلماذا التغيير في المحفظة؟ أحد السرديات يركز على الزخم السوقي الدوري. شهدت أسهم ألفابت ارتفاعًا كبيرًا في السعر خلال الاثني عشر شهرًا الماضية، بينما انخفضت أسهم أمازون بشكل معتدل. من المحتمل أن أكمن جمع أرباحًا من الأداء الأقوى، وأعاد استثمار رأس المال في الشركة الأقل أداءً — وهو نهج منضبط يتسم به المستثمرون القيميون الذين يبحثون عن عدم كفاءة سعرية مؤقتة.