ستيف إيسمان: الاستثمار الضخم في الذكاء الاصطناعي قد يخلق فقاعة تكنولوجية مثل تلك التي حدثت في عام 2001

ستيف إيسمان، المستثمر الذي تنبأ بشكل صحيح بأزمة الرهن العقاري لعام 2008 وحقق أرباحًا استثنائية من انهيار سوق الرهن العقاري الثانوي، عاد ليحذر من المخاطر التي تهدد القطاع المالي. هذه المرة، تحذيره لا يركز على الرهون العقارية، بل على الارتفاع غير المنضبط للذكاء الاصطناعي والنفقات التجارية المصاحبة له. ويؤكد إيسمان أن عمالقة التكنولوجيا يوجهون موارد غير مسبوقة نحو الذكاء الاصطناعي، لكنه يحذر من أنه إذا لم تُحقق هذه النفقات عوائد ملموسة، فقد يشهد القطاع تصحيحًا حادًا مثل الذي عانت منه التكنولوجيا قبل أكثر من عقدين من الزمن.

المستثمر الذي تنبأ بكارثة 2008 يحذر الآن من الإفراط في التكنولوجيا

تذكر، في رأي إيسام، السباق الحالي للسيطرة على الذكاء الاصطناعي، السنوات التي سبقت الركود التكنولوجي في عام 2001. خلال تلك الفترة، غاصت الشركات الكبرى في استثمار مفرط، وتمويل مشاريع الإنترنت بتوقعات مبالغ فيها. وعلى الرغم من أن الإنترنت في النهاية غزا العالم كما كان يتوقع البعض، إلا أن الطريق إلى هذا النجاح كان مليئًا بالسقوط المفاجئ والإحباطات.

“التمثيل الذي يمكننا إجراؤه، حتى لو كان احتماليًا، هو مثير للاهتمام”، يقول إيسمان. “في عام 1999، لم يكن محللو التكنولوجيا مخطئين في توقع أن الإنترنت ستغير المجتمع. في النهاية، أثبتت الحقيقة صحة ذلك. ومع ذلك، كانت حمى الاستثمار في الإنترنت مبالغًا فيها: رأس مال كثير، سرعة مفرطة، مشاريع فاشلة كثيرة. كانت تلك الاستثمارات المفرطة، إلى حد كبير، السبب في الركود الذي ضرب القطاع في 2001. استغرقت أسهم التكنولوجيا سنوات لاستعادة قيمتها بعد ذلك الانهيار”.

300 مليار دولار سنويًا: هل هو رهان رابح أم استثمار غير حكيم؟

شركة ميتا، جوجل، أمازون وغيرها من عمالقة القطاع ينفقون معًا أكثر من 300 مليار دولار سنويًا على النفقات الرأسمالية — CapEx — المخصصة حصريًا لمشاريع الذكاء الاصطناعي. تتنافس هذه الشركات بشراسة على قيادة ثورة الذكاء الاصطناعي، لكن لا أحد يملك يقينًا حول العائد الحقيقي من هذا الإنفاق الضخم.

يعترف ستيف إيسمان أن الذكاء الاصطناعي ليس مجاله التخصصي، لكنه يشير إلى أن بعض الخبراء بدأوا في التشكيك في النموذج الحالي لتطوير الذكاء الاصطناعي. وفقًا لهؤلاء النقاد، فإن الاستراتيجية السائدة المتمثلة في مجرد تصعيد نماذج اللغة بشكل أكبر قد تفقد فعاليتها. الأدلة الأولية تشمل إصدار ChatGPT 5.0، الذي وفقًا للمحللين لا يمثل تقدمًا كبيرًا مقارنة بسابقه، ChatGPT 4.0.

هل تصل الابتكارات السريعة في الذكاء الاصطناعي إلى ذروتها؟

تظهر مؤشرات أولية على تباطؤ محتمل في النتائج الملموسة للابتكار في الذكاء الاصطناعي. إذا تم تأكيد هذه الأعراض وكانت العوائد من الإنفاق الضخم مخيبة للآمال — على الأقل على المدى القصير — فإن الشركات التكنولوجية ستوقف بشكل حاسم وتيرة استثماراتها. وما سيلي ذلك هو فترة طويلة من الانكماش الاقتصادي للقطاع، مماثلة لتلك التي شهدها قطاع التكنولوجيا بعد انهيار فقاعة الدوت كوم قبل أكثر من 20 عامًا.

يؤكد إيسمان أن هذه التوقعات ليست يقينًا، بل تمثيلات محتملة تعتمد على أنماط تاريخية. ومع ذلك، فإن التحذير واضح: دورات الإفراط في الاستثمار تليها تصحيحات حادة، وهي متكررة في الأسواق المضاربة، ويُظهر تاريخ القطاع التكنولوجي ذلك مرارًا وتكرارًا. الخطر الحقيقي لا يكمن فقط في فشل الذكاء الاصطناعي كتقنية — فالاتصال بالإنترنت انتصر، بعد كل شيء —، بل في أن يكون العائد المالي من النفقات الحالية غير مرضٍ بشكل عميق لسنوات، مما قد يؤدي إلى فترة “هضم مؤلمة” مماثلة لتلك التي حدثت في بداية القرن الحادي والعشرين.