نظرة عامة على السوق في فبراير 2026: تفسير شامل لتقلبات الأصول تحت مخاطر متعددة

ارتفاع مسؤولين في الاحتياطي الفيدرالي، تقلبات حادة في المعادن الثمينة، وتعديلات في العملات المشفرة — شهدت الأسواق المالية العالمية هذا الأسبوع لحظة مهمة من استعراض شامل. من الإشارات السياسية الكلية إلى أداء الأصول الدقيقة، هناك توجهات سوقية متعددة تستحق اهتمام المستثمرين. ستقوم هذه المراجعة السوقية بتلخيص التغيرات الرئيسية الأخيرة وتأثيراتها المحتملة.

استعراض الحالة الكلية: إعادة تشكيل السوق نتيجة الإشارات السياسية

أعلنت إدارة ترامب مؤخرًا عن ترشيح كيفن ووش لرئاسة الاحتياطي الفيدرالي، مما أثار نقاشًا واسعًا في السوق. ووش يدعو إلى تقليص ميزانية البنك المركزي، وهو ما يتعارض مع هدف ترامب في خفض تكاليف الاقتراض. ويدافع عنه سلفه دروك ميلر، مؤكدًا أن موقفه من السياسة النقدية يحمل جوانب متعددة، مع التأكيد على أهمية التنسيق مع وزير المالية المستقبلي.

وفي الوقت نفسه، وافق مجلس الشيوخ الأمريكي على مشروع إنفاق بقيمة 1.2 تريليون دولار، لكن بسبب تأخر أعضاء مجلس النواب في العودة إلى واشنطن حتى الاثنين، أصبح توقف الحكومة القصير مصدرًا جديدًا لعدم اليقين في السوق. هذه الأحداث السياسية دفعت مؤشر الدولار الأمريكي إلى الدعم، وأثارت تفكيرًا جديدًا حول استقلالية الاحتياطي الفيدرالي.

مراجعة سوق السلع الأساسية: انتعاش المعادن الثمينة من أدنى مستوياتها التاريخية

شهد سوق المعادن الثمينة هذا الأسبوع تحولًا ملحوظًا في استعراض شامل. رفعت بورصة شيكاغو للسلع متطلبات الهامش لعقود الذهب والفضة الآجلة، مما يعكس ارتفاعًا حادًا في تقلبات السوق. بعد هبوط تاريخي الأسبوع الماضي، حققت الذهب والفضة انتعاشًا، حيث انخفض الذهب الفوري بنسبة 2.14%، والفضة بنسبة 1.27%، مما يدل على علامات تعافي تدريجي من المشاعر المتطرفة.

يعتقد محللو بنك أمريكا أن إنهاء سوق الثيران للذهب يتطلب انتظار “حدث أكبر”. تتوقع جولدمان ساكس أن يصل سعر الذهب إلى 4900 دولار، في حين أن يو بي إس أكثر تحفظًا وتقدر السعر عند 4200 دولار. تشير وجهات نظر هذه المؤسسات إلى أن السوق لا تزال متفائلة بشأن آفاق المعادن الثمينة على المدى الطويل. بالمقابل، استمر سوق النفط في الضغط السلبي — حيث انخفض سعر خام غرب تكساس الوسيط بنسبة 2.41% ليصل إلى متوسط 59 دولارًا، معبرًا عن اختلال هيكلي في العرض والطلب يتجاوز النمو في الإنتاج.

أداء سوق الأسهم العالمي: استعراض شامل — تراجع التكنولوجيا وارتفاع تسلا

في سوق الأسهم الأمريكية، انخفض مؤشر داو جونز الصناعي بنسبة 0.36%، ومؤشر S&P 500 بنسبة 0.43%، وكان أكبر تراجع في ناسداك بنسبة 0.94%. قطاع التكنولوجيا كان تحت ضغط، مما يعكس تراجع شهية المخاطرة بين المستثمرين.

لكن سهم تسلا ارتفع بنسبة 3.32%، ليكون استثناءً في السوق. تتداول أنباء عن أن إيلون ماسك يعيد النظر في هيكلة رؤوس أموال شركاته، بما في ذلك احتمال طرح SpaceX للاكتتاب العام أو دمجه مع تسلا وxAI. هذا التوقع بـ"إعادة تنظيم الإمبراطورية" دعم سعر سهم تسلا.

أما قطاع شرائح الذاكرة، فظهر تباينًا داخليًا. تراجعت Western Digital بنسبة 10.12%، بينما سجلت أسهم SanDisk ارتفاعًا بأكثر من 25% خلال التداول، وأغلقت بزيادة 6.85%. رفع محللو بيرنشتاين السعر المستهدف لـ SanDisk إلى 1000 دولار، بزيادة 85% عن السعر الحالي. حققت الشركة أرباحًا فصليًا وإيرادات فاقت التوقعات، مع توسيع هامش الربح الإجمالي من 52.1% إلى 65-67%، مما يدل على دخولها “فترة أرباح فائقة”.

تحليلات عميقة في مجالي التكنولوجيا والطاقة

توسع البنية التحتية السحابية لشركة أوراكل: تخطط شركة أوراكل في عام 2026 لتمويل 45-50 مليار دولار عبر إصدار سندات وأسهم، لتوسيع بنية الحوسبة السحابية. يعكس ذلك الطلب المتزايد على سوق الحوسبة السحابية، والحاجة الملحة للتعاون مع شركات مثل AMD، Meta، Nvidia، OpenAI وxAI. يراهن المستثمرون على هذا التحرك بشكل إيجابي، مع تحذيرات من أن ارتفاع تكاليف الاقتراض قد يضغط على الأرباح.

إنجازات شركة Waymo في التمويل: جمعت وحدة القيادة الذاتية التابعة لجوجل حوالي 1.6 مليار دولار، بقيمة تقديرية تبلغ 11 مليار دولار، مع استثمار من ألفابيت (شركة جوجل الأم) بقيمة 1.3 مليار دولار، بالإضافة إلى استثمارات من Sequoia Capital وغيرها. من المتوقع إتمام الصفقة في فبراير، مما يعزز مكانة Waymo في سوق سيارات الأجرة الذاتية القيادة.

ضغوط أرباح شركة ExxonMobil: حققت شركة ExxonMobil ربحية قدرها 1.71 دولار للسهم في الربع الرابع، متجاوزة التوقعات، لكن أرباحها السنوية بلغت 28.8 مليار دولار، أقل من 33.7 مليار دولار لعام 2024. بدون احتساب خسائر الأصول، يتوقع أن تكون أرباح 2025 حوالي 30.1 مليار دولار. هذا الاتجاه التنازلي يعكس تقلبات أسعار النفط وتغير الطلب على الطاقة، مما يضع ضغطًا مستمرًا على شركات الطاقة التقليدية.

مراجعة وتقييم مخاطر سوق الأصول المشفرة

شهد سوق العملات المشفرة أيضًا تصحيحًا واضحًا هذا الأسبوع. هبط سعر البيتكوين مؤقتًا تحت 76,000 دولار، لكنه ارتدّ حتى الآن إلى 66,320 دولار، بزيادة 4.23% خلال 24 ساعة. وارتفع إيثيريوم بشكل كبير إلى 1980 دولار، بزيادة 6.67% خلال 24 ساعة.

وفقًا لبيانات Trend Research، انخفض سعر تسوية إيثيريوم المقترض إلى حوالي 1830 دولار، مع خسائر بلغت 562 مليون دولار، مما يدل على هشاشة مراكز الرافعة المالية في السوق. أبدى مؤسس Formula قلقه من تأثير هبوط سوق الأسهم الأمريكية على سوق العملات المشفرة، وبيع مراكز إيثيريوم التي تم شراؤها عند الانخفاضات المبكرة. كما أصدر مايكل سيلور مرة أخرى بيانات تتبع البيتكوين، مما يوحي بأنه قد يتم الكشف عن معلومات شراء جديدة هذا الأسبوع.

سيواجه السوق هذا الأسبوع عدة أحداث فك قفل لرموز كبيرة: حيث من المتوقع أن يتم فك قفل حوالي 30.5 مليار دولار من HYPE، بالإضافة إلى ضغوط فك قفل ملحوظة على BERA وXDC، مما يمثل مخاطر إضافية للسوق.

جدول أحداث السوق وتوقعات الاستثمار لهذا الأسبوع

البيانات الاقتصادية المهمة:

• مؤشر مديري المشتريات الصناعي الأمريكي (يناير)
• بيانات الإنفاق على البناء في الولايات المتحدة (نوفمبر)
• مؤشر مديري المشتريات المركب الأمريكي (يناير)

اجتماعات مهمة:

• اجتماع أوبك-JMMC سيعقد هذا الأسبوع، ويجب مراقبة تغييرات سياسات العرض

التقييم العام للسوق: التذبذبات الأخيرة ناتجة بشكل رئيسي عن تصفية المراكز، لكن القوى الأساسية لم تتغير جوهريًا. تحذر جولدمان ساكس من تفسير الارتفاعات في بداية العام بشكل مفرط، وتضخيم مخاوف الانخفاض. في استعراض المعادن الثمينة، النفط، والدولار، أظهرت السوق قدرة على التكيف مع التغيرات السياسية. ومع ذلك، لا تزال مخاطر الرفع المالي والنزاعات الجيوسياسية قائمة، ويجب الحذر. على المدى القصير، ستستمر السوق في البحث عن توازن بين الإشارات السياسية، البيانات الاقتصادية، والأحداث ذات المخاطر.