ضغوط التضخم في الولايات المتحدة تعود من جديد: مؤشر PCE يحقق أعلى مستوى له في عدة أشهر بنهاية عام 2025

وفقًا لتقرير ChainCatcher، أشار المعلق الشهير في الاحتياطي الفيدرالي نيك تيميراوس مؤخرًا إلى أن مؤشر التضخم PCE في الولايات المتحدة سجل ارتفاعًا ملحوظًا في ديسمبر 2025، مما يعكس تغيرات جديدة في وضع التضخم في البلاد. تشير هذه الاتجاهات إلى أن التضخم الأمريكي واجه ضغطًا تصاعديًا في نهاية العام الماضي، ويجب على السوق مراقبة تطورات التضخم وتأثيرها على السياسات المستقبلية عن كثب.

مؤشر أسعار الإنفاق الشخصي (PCE) هو أحد المؤشرات الأساسية لقياس التضخم في الولايات المتحدة، حيث يثير تقلبه عادة اهتمامًا كبيرًا من قبل السوق وصانعي السياسات. يتضمن التوقع الحالي نوعين من المؤشرات — PCE الأساسي وPCE الإجمالي — اللذين يعكسان الحالة الأساسية والشاملة للتضخم، وارتفاعهما معًا يدل على أن ضغط التضخم واسع النطاق.

ارتفاع المؤشرين الشهريين، وزيادة ضغط المؤشر الأساسي

من حيث التغير الشهري، سجل كل من مؤشر PCE الأساسي والإجمالي في ديسمبر 2025 ارتفاعًا بنسبة 0.37%. يستثني مؤشر PCE الأساسي أسعار الأغذية والطاقة ذات التقلبات الكبيرة، وارتفاعه يشير إلى تراكم ضغوط تضخمية محتملة. في الوقت نفسه، ارتفاع مؤشر PCE الإجمالي معًا يدل على أن التضخم لا يأتي من قطاع معين فحسب، بل يظهر اتجاهًا تصاعديًا عامًا. هذا الظاهرة عادةً ما تزيد من تعقيد تعديل سياسات التضخم في الولايات المتحدة.

ارتفاع سنوي غير مسبوق: ضرورة اليقظة تجاه وضع التضخم

من ناحية التغير السنوي، الوضع أكثر أهمية للمراقبة. ارتفع معدل PCE الأساسي السنوي إلى 3%، وهو أعلى مستوى منذ فبراير 2025. وفي الوقت ذاته، ارتفع معدل PCE الإجمالي السنوي إلى 2.9%، مسجلًا أعلى مستوى منذ مارس 2024. يدل ذلك على أن التضخم في الولايات المتحدة شهد انتعاشًا واضحًا في نهاية العام الماضي، مما يشير إلى أن ضغط التضخم يتزايد تدريجيًا.

هذه البيانات مهمة لفهم اتجاهات الاقتصاد الأمريكي وتوجهات السياسات التي تتبعها الاحتياطي الفيدرالي. عادةً ما يؤدي استمرار ارتفاع المعدلات السنوية إلى ردود فعل متسلسلة على أسعار الفائدة وسوق الصرف، لذا ينبغي على المشاركين في السوق متابعة البيانات القادمة وتصريحات البنك المركزي بدقة لفهم التأثير المحتمل للتضخم الأمريكي على المشهد الاقتصادي العالمي.