ما هي أسهم البنوك؟ ولماذا يجب على المستثمرين الصغار فهم أداة الاستثمار هذه

كانت أسهم تايوان تتقذب في نطاق عالي مؤخرا، وعلى الرغم من ارتفاع أسهم التكنولوجيا بشكل قوي، هل لاحظت أن الأموال تتدفق تدريجيا إلى قطاع مهمل آخر - أسهم البنوك؟ بدلا من وضع الأموال في ودائع ثابتة والحصول على 2٪ سنويا، من الأفضل أن نفهم لماذا يمكن لأسهم البنوك دفع توزيعات أرباح مستقرة تتراوح بين 5-7٪، وهناك حتى مجال لارتفاع أسعار الأسهم. يساعدك هذا المقال على كشف الوجه الحقيقي لأسهم البنوك ورؤية الدور الذي تلعبه بوضوح في النظام المالي بأكمله.

افهم الوجه الحقيقي لأسهم البنوك

أسهم البنوك هي أسهم تصدرها البنوك نفسها، وهذا يعني أنك تملك جزءا من ملكية البنك. على عكس المؤسسات المالية الأخرى، تشارك البنوك بشكل أساسي في أعمال الودائع والإقراض، وهي الخدمة المالية التقليدية والجوهرية.

تشمل أسهم البنوك المدرجة في تايوان مؤسسات مصرفية بحتة مثل تشانغيين (2801) وبنك تايتشونغ بنك. أعمالهم بسيطة نسبيا - يمتصون الودائع، ويصدرون القروض، ويحصلون على فروق الفوائد. وبسبب وجود عمل فردي، فإن عمل أسهم البنوك مستقر نسبيا، وليس متقلبا مثل صناعة التأمين أو الأوراق المالية.

ببساطة، عندما تشتري أسهم البنوك، فأنت تستثمر في “آلة كسب الفوائد” المستقرة. تمتص البنوك الودائع منخفضة الفائدة ثم تقرض للمؤسسات والأفراد بأسعار فائدة مرتفعة، ويصبح فارق أسعار الفائدة في المنتصف هو الربح الرئيسي للبنوك. كلما كان الفارق أوسع، زادت ربحية البنك؛ كلما كان الفارق أصغر، زادت الضغطات على الأرباح.

أسهم البنوك مقابل حيازة الذهب، ما الفرق؟

عندما يتعلق الأمر بالاستثمار المالي، يميل الكثيرون إلى الخلط بين أسهم البنوك وحيازات الذهب. كلاهما، رغم أنهما في المجال المالي، لهما أدوار مختلفة تماما.

تنويع أعمال جولد هولدينغز。 تمتلك الشركة القابضة المالية العديد من الشركات التابعة مثل البنوك، والتأمين على الحياة، والأوراق المالية، وصناديق الاستثمار الاستثمارية. خذ فوبون جولد (2881) كمثال، فهي لا تملك فقط أعمال مصرفية، بل أيضا دخل تأمين، رسوم استثمار، وغيرها مقدمة من فوبون لايف. وبفضل تنويع الأعمال، تمتلك جين هولدينغز قدرة أقوى على مقاومة المخاطر ومصدر أكثر استقرارا للأرباح.

أسهم البنوك هي أعمال مصرفية بحتة。 تشانغيين (2801) هو ممثل نموذجي - الدخل الرئيسي هو فروق الودائع ورسوم التعامل. العمل مركز والتشغيل شفاف، لكن مجال النمو محدود، والحساسية تجاه التغيرات الاقتصادية أعلى أيضا.

من منظور الاستثمار، تعتبر جولد هولدينغز مناسبة لأولئك الذين يسعون لتحقيق أرباح مستقرة لأن الأعمال المتنوعة توفر الحماية. أسهم البنوك مناسبة للمستثمرين الذين يرغبون في “الاحتفاظ ببساطة” بسبب منطقها الواضح، وشفافية الأعمال، والتقييم السهل.

لماذا تستحق أسهم البنوك الانتباه الآن

التقييم يدخل في نطاق معقول

في السنوات الأخيرة، هيمنت الأسهم الإلكترونية ومفاهيم الذكاء الاصطناعي على سوق الأسهم العالمية، وغالبا ما تكون نسبة السعر إلى الأرباح لأسهم التكنولوجيا غالبا ما تكون 25-30 مرة أو حتى أعلى. على النقيض من ذلك، لا تزال نسبة السعر إلى الأرباح لأسهم البنوك 10-15 ضعفا، ومن منظور التقييم البحت، فإن أسهم البنوك مقيمة بأقل من قيمتها بشكل كبير.

في سياق الوضوح التدريجي للهبوط الناعم للاقتصاد، بدأت الصناديق الذكية في التوجه إلى الأسهم ذات القيمة ذات الأرباح المستقرة، والتقييمات المعقولة، وحماية الأرباح. أسهم البنوك تستوفي هذا الشرط.

بيئة أسعار الفائدة تحسن أرباح البنوك

على الرغم من دخول العالم دورة تخفيضات أسعار الفائدة، إلا أن أداء الصناعة المالية في تايوان لا يزال قويا. في السنوات الأخيرة، سجلت تايوان فاينانشال هولدينغز أرقاما قياسية جديدة في الأرباح، مما يعني أنه حتى لو كانت بيئة أسعار الفائدة تحت ضغط، لا تزال البنوك تملك ربحية كافية لدعم توزيع الأرباح.

المفتاح هو أن دخل الفوائد للبنك لا يأتي فقط من فروق أسعار الفائدة، بل يشمل أيضا رسوم القروض، ودخل الاستثمار، وغيرها. عندما يبقى الاقتصاد مستقرا، سيستمر الطلب على الاقتراض من قبل المؤسسات والأفراد، وستضمن أرباح البنوك.

ظاهرة تدوير رأس المال واضحة

السوق يمر بتدوير صناعي. بعد ارتفاع الأسهم الإلكترونية، بدأت الأموال الساخنة تتحول إلى أسهم مالية أكثر دفاعية. حققت فوبون جولد وكاثاي جولد وغيرها من الحصص الذهبية أداء جيدا مؤخرا، كما جذبت أسهم البنوك الانتباه أيضا.

هذه ظاهرة نموذجية ل “الهجوم والدفاع” - عندما يكون الاقتصاد مرتفعا، ترتفع أسهم البنوك مع ارتفاع أسعار الفائدة والنمو الاقتصادي؛ عندما يكون الاقتصاد في حالة ركود، تشهد البنوك تراجعا أقل من الصناعات الأخرى لأنها تمتلك رأس مال كاف وحماية تنظيمية صارمة. يعد سوق الهبوط لعام 2022 مثالا بارزا، حيث انخفض المؤشر المرجح بأكثر من 20٪ وانخفاض المؤشر المالي بأقل من 15٪.

مزايا الاستثمار في أسهم البنوك

1. منطق الأعمال واضح وسهل التقييم

أسهم البنوك ليست غير مؤكدة مثل أسهم التكنولوجيا، وقد استخدم نموذج عمل البنوك لمئات السنين، بمنطق بسيط وشفاف. كل ما عليك هو النظر إلى ثلاثة مؤشرات - صافي دخل الفائدة (الربح الرئيسي للبنك)، نسبة القروض غير المؤدية (مؤشر المخاطر)، نسبة كفاية رأس المال (هامش الأمان). هذه البيانات مفتوحة وشفافة وسهلة المقارنة.

2. توزيع الأرباح مستقر ومناسب لجامعي الفوائد

تخضع صناعة البنوك لمتطلبات تنظيمية ويجب أن توزع جزءا كبيرا من الأرباح على المساهمين. وهذا يجعل معدل توزيع أرباح أسهم البنوك عادة بين 5-7٪، وهو أعلى بكثير من سعر الودائع الثابتة. والأهم من ذلك، أن هذا التوزيعات يصعب تخفيضها بشكل حاد لأن دخل الفوائد للبنك مستقر نسبيا.

3. انخفاض التقلب وانخفاض الضغط النفسي

مقارنة بأسهم التكنولوجيا التي تنخفض بنسبة 10٪ بمجرد تراجعها، عادة ما تهتز أسهم البنوك بنسبة 3-5٪ فقط. هذا التقلب المنخفض هو ميزة للمستثمرين على المدى الطويل – لن تنام جيدا بسبب التقلبات قصيرة الأجل.

4. مظلة الحكومة الخفية

الصناعة المالية تشارك في صحة الاقتصاد العالمي، ولن تسمح الحكومة بسهولة للبنوك الكبرى بالإفلاس. خلال أزمة 2008 المالية، اتخذت الحكومات حول العالم إجراءات للانقاذ. هذه الطبقة من الحماية غير المرئية تمنح أسهم البنوك هامشا إضافيا من الأمان.

3 مؤشرات رئيسية لاختيار أسهم البنوك

إذا قررت الاستثمار في أسهم البنوك، لا يمكنك فقط النظر إلى سعر السهم. يجب تقييمه من هذه الجهات الثلاث:

المؤشر 1: نسبة السعر إلى الأرباح (ما إذا كان التقييم معقولا)

نسبة السعر إلى الأرباح المعقولة لأسهم البنوك هي 10-15 مرة. كن حذرا بشأن أي شيء يزيد عن 15 ضعفا، فقد يعكس بالفعل نموا مستقبليا. كان لدى تشانغيين (2801) سابقا نسبة سعر إلى أرباح تتراوح بين 10-12 ضعف، وهي سهم بنكي يتم تقييمه بشكل معقول.

المؤشر 2: نمو صافي دخل الفائدة (ما إذا كان الدخل الرئيسي مستقرا)

انتبه إلى معدل النمو السنوي لصافي دخل الفوائد للبنوك. إذا زاد صافي دخل الفائدة بأكثر من 10٪ على أساس سنوي، فهذا يعني أن البنوك لا تزال تتمتع بزخم نمو جيد في بيئة أسعار الفائدة الحالية. شهدت E.SUN Gold (2884) نموا مستمرا في صافي دخل الفوائد في السنوات الأخيرة، وهذا مثال جيد.

المؤشر 3: نسبة كفاية رأس المال ونسبة القرض غير المنفذ (ما إذا كان هامش الأمان كافيا)

كلما ارتفعت نسبة كفاية رأس المال لدى البنك، كان ذلك أفضل، وغالبا ما تكون فوق 12٪. كلما انخفضت نسبة القروض غير المؤدية كان ذلك أفضل، والنسبة العالية تعني أن جودة القروض مقلقة. ظل معدل كفاية رأس المال في تشانغيين مرتفعا، كما أن نسبة القروض غير المؤدية منخفضة، مما يجعلها أكثر مقاومة للانخفاضات خلال فترات الركود الاقتصادي.

المخاطر وردود فعل الأسهم المصرفية

مخاطر السوق النظامية

تميل الأسهم المالية إلى الانخفاض بشكل أعمق من الصناعات الأخرى عندما تحدث أحداث البجعة السوداء. على سبيل المثال، خلال انهيار سوق الأسهم الصينية في 2015، انخفض مؤشر تايوان 50 (0050) بنسبة 24٪، بينما انخفض مؤشر يوانتا فاينانشال (0055) بنسبة 36٪. عندما اندلعت الأزمة المالية، تحملت البنوك العبء الأكبر منها.

كيف تتعامل مع ذلك: لا تستثمر كل أموالك في الأسهم المالية، ويجب عليك تنويع المخاطر مع صناعات أخرى.

مخاطر تقلبات سعر الفائدة

تتأثر أرباح البنوك مباشرة بأسعار الفائدة. عندما يرفع البنك المركزي أو يخفض أسعار الفائدة فجأة، سيتغير صافي دخل الفائدة للبنك بسرعة، وسيتقلب سعر السهم وفقا لذلك. من الصعب على المستثمرين التنبؤ بدقة بتحركات أسعار الفائدة.

كيف تتعامل مع ذلك: الاستمرار في تتبع اتجاهات سياسة البنوك المركزية والتفاعل قبل التغيرات في بيئة أسعار الفائدة.

مخاطر التخلف عن السداد في القروض

هذه هي أكثر المخاطر المباشرة للبنوك. إذا لم تتمكن الشركة من سداد ديونها أو تسبب الركود الاقتصادي في تعثر القروض الشخصية، تواجه البنوك ديون متعثرة. بمجرد ارتفاع القروض غير المؤدية، ستنخفض أرباح البنوك بشكل حاد.

كيف تتعامل مع ذلك: تحقق بانتظام من نسبة القروض غير المؤدية للبنك، وفكر في تقليل المبلغ عندما يتجاوز مستوى معقول.

خطر الركود

يرتبط نمو البنوك ارتباطا وثيقا بالدورة الاقتصادية. عندما يدخل الاقتصاد في ركود وينخفض الطلب على القروض للشركات والشخصية، يكون دخل الفوائد تحت ضغط. على الرغم من أن البنوك أكثر صلابة من الصناعات الأخرى، إلا أن استمرار الركود سيظل يؤدي إلى انخفاض الأرباح.

كيف تتعامل مع ذلك: مراقبة البيانات الاقتصادية (مثل معدل نمو الناتج المحلي الإجمالي، معدل البطالة) وتطبيق استراتيجيات الاستجابة مسبقا.

اختلافات التصميم بين أسهم البنوك والأسهم المالية الأمريكية

إذا كنت تخطط للاستثمار دوليا، يجب أن تفهم الخصائص المختلفة لأسهم البنوك التايوانية والأسهم المالية الأمريكية.

أسهم بنك تايوان: توزيع أرباح مستقر (5-7٪)، تقلبات منخفضة، نسبة سعر إلى أرباح منخفضة، مناسب لتحصيل الفوائد؛ ومع ذلك، فإن مجال النمو محدود ويقيد بمعدل النمو الاقتصادي في تايوان.

الأسهم المالية الأمريكية(مثلا، جي بي مورغان تشيس، بنك أوف أمريكا): معدل الأرباح منخفض نسبيا (3-4٪)، لكنه يمتلك إمكانات نمو كبيرة، وسيولة سوقية عالية، ومرونة تداول قوية؛ علاوة على ذلك، الاقتصاد الأمريكي كبير والأعمال المصرفية أكثر تنوعا.

أسهم البنوك التايوانية أكثر ملاءمة للمستثمرين الباحثين عن الاستقرار، بينما الأسهم المالية الأمريكية أكثر ملاءمة للمستثمرين المستعدين لتحمل التقلبات مقابل النمو. يمكن دمج الاثنين مع الاستثمار لتحقيق توازن بين المخاطر والعائد.

أسهم البنوك غير مناسبة للودائع الثابتة، والعمليات المتأرجحة أكثر ذكاء

الغرض من الكثير من الناس الذين يشترون أسهم البنوك هو “الودائع الثابتة” - بعد الشراء، يحتفظون بها ويتلقون فوائد كل عام. هذا ممكن بالفعل، لكن أسهم البنوك ليست بديلا مثاليا للودائع الثابتة.

أسهم البنوك هي أسهم دورية نموذجية وهي دورية جدا. وهذا يعني أنه أكثر ملاءمة للتداول المتأرجح من الودائع الثابتة طويلة الأجل.

منطق تشغيل النطاق: ادخل السوق عندما يكون السوق مرتفعا وترتفع الأسهم الإلكترونية وتتراجع، وفي هذا الوقت من السهل تدوير الأموال إلى أسهم البنوك. أو اشتر دفعات عندما يكون عائد أسهم البنك فوق 6-7٪. احتفظ بها لبضعة أشهر إلى سنة، وانتظر أرباح رأس المال بالإضافة إلى دخل الأرباح، ثم اخرج في الوقت المناسب.

ميزة هذه العملية هي أنك لا تستطيع فقط الحصول على دخل الأرباح، بل أيضا الاستيلاء على الأرباح الرأسمالية الناتجة عن ارتفاع أسعار الأسهم. مقارنة بالودائع الثابتة البسيطة، ستكون المكافآت أكثر سخاء.

خطوات التشغيل المحددة：

1. اختيار أسهم البنوك بنسبة السعر إلى الأرباح أقل من 12 مرة وعائد يزيد عن 5.5٪
2. تحديد نقاط الشراء من خلال التحليل الفني (الدعم، المقاومة، المتوسطات المتحركة).
3. ادخل السوق على دفعات ولا تشتريها كلها دفعة واحدة
4. حدد سعرا مستهدفا (عادة ما يحسب بناء على سنة إلى سنتين من نمو الربح) والنظر في تقليل المبلغ عند الوصول إليه
5. ركز على الأرباح والتغيرات الأساسية خلال فترة الاحتفاظ، ولا تتداول بشكل متكرر

الحقيقة حول القيمة طويلة الأجل لأسهم البنوك

على الرغم من أن أسهم البنوك تفتقر إلى القوة الانفجارية التي توفرها أسهم التكنولوجيا، إلا أنها تحتل دائما مكانة مهمة في سوق الأسهم العالمية. في مؤشر S&P 500 الأمريكي، تمثل الأسهم المالية (بما في ذلك البنوك، التأمين، الوساطة، وغيرها) ما يصل إلى 13٪، مما يدل على مدى أهمية المستثمرين المؤسسيين لأسهم البنوك.

وبالنظر إلى أداء الثلاثين عاما الماضية، فقد نمت أرباح قطاع البنوك بشكل أسرع بكثير من الاقتصاد ككل، مما سمح للبنوك بدفع أرباح تفوق المتوسط للمساهمين. هذه القدرة على توزيع الأرباح المستقرة هي القيمة الأساسية لأسهم البنوك.

المفتاح هو أن تفهم،الهدف الاستثماري لأسهم البنوك ليس مضاعفة المدى القصير، بل تحقيق تدفق نقدي مستقر على المدى الطويل。 إذا كان بإمكانك قبول نمو رأس المال بنسبة 3-5٪ سنويا، بالإضافة إلى توزيعات أرباح مستقرة تتراوح بين 5-7٪، فإن أسهم البنوك تستحق أن تكون جزءا من محفظتك.

ميزة أسهم البنوك هي الدفاعية - فهي تشارك في النمو عندما يكون الاقتصاد جيدا، ويمكنها حماية رأس المال من خلال الأرباح وخصائص مضادة للانخفاض عندما يكون الاقتصاد سيئا. أصبحت هذه الصفة “الهجوم والتراجع والدفاع” أكثر قيمة في عصر تزايد تقلبات السوق.

الاستثمار في أسهم البنوك ليس للثراء بين ليلة وضحاها، بل لتحقيق أرباح في استقرار والبقاء في تقلبات.