صندوق التحوط للمستثمر الملياردير فيليب لافونت يبيع حصته بالكامل في ذا تريد ديسك ويزيد من مركزه في هذا العملاق للبث المباشر بمقدار 17 ضعفًا

فيليب لافون ليس فقط مليارديرًا، بل هو أيضًا عضو في مجموعة النخبة من المستثمرين المعروفين باسم “نمور كاب”. جميع أعضاء هذه المجموعة عملوا كمحللين في شركة جوليان روبرتسون “تايجر جلوبال مانجمنت” في التسعينيات. العديد منهم أطلقوا صناديقهم الخاصة، بعضهم بدعم من روبرتسون، ومعظمهم يركز بشكل كبير على قطاع التكنولوجيا.

صندوق لافون، “كوتو مانيجمنت”، كان يملك ما يقرب من 40.8 مليار دولار في صندوق الأسهم الخاص به. خلال الربع الرابع، خرجت “كوتو” تمامًا من حصتها في ذا تريد ديسك (TTD +2.07%) وزادت مركزها في سهم بث مباشر بارز بمقدار 17 ضعفًا.

مصدر الصورة: Getty Images.

الخروج من سهم تكنولوجيا الإعلان المتعثر الذي كان يوماً مفضل السوق

“ذا تريد ديسك” هو منصة تعتمد على البيانات تساعد المعلنين على تخطيط وبناء حملات الإعلان الرقمية، مع تمكينهم أيضًا من شراء وبيع مساحات الإعلانات. باستخدام تحليلات البيانات والذكاء الاصطناعي (AI)، ساعدت “ذا تريد ديسك” الوكالات على تحديد شرائح العملاء الرئيسية وتحسين الحملات الإعلانية في الوقت الحقيقي.

في البداية، أعجب المستثمرون بالمنصة لأنها، على عكس عمالقة البحث والإعلان الآخرين مثل جوجل وميتا بلاتفورمز، لم تبيع أي مساحة إعلانية خاصة بها، مما يمنحها حافزًا أكبر لإيجاد أفضل سعر للعملاء في السوق. خلال التسعة أشهر الأولى من عام 2025، نمت إيرادات الشركة بنسبة 20% على أساس سنوي، وارتفعت الأرباح بحوالي 24%.

توسع

ناسداك: TTD

“ذا تريد ديسك”

التغير اليومي

(2.07%) $0.50

السعر الحالي

$24.67

البيانات الرئيسية

القيمة السوقية

12 مليار دولار

نطاق اليوم

$23.79 - $24.90

نطاق 52 أسبوعًا

$23.79 - $91.45

حجم التداول

227 ألف

متوسط الحجم

14 مليون

الهامش الإجمالي

78.81%

لكن هذا لا يقارن بنمو أرباح الشركة في 2024، الذي تجاوز الضعف مقارنة بالعام السابق. لكن السهم تعرض لضربة قوية خلال العام الماضي، حيث انخفض بنسبة 67%. مثل معظم القطاعات الأخرى، هناك تهديد كبير بالاضطراب من قبل منصات إعلانات الذكاء الاصطناعي الأخرى وشركات التكنولوجيا الكبرى مثل أمازون، التي أنشأت منصة إعلانات منافسة. أشارت تقارير إلى أن أمازون تمكنت من سرقة حصة السوق.

علاوة على ذلك، أدى تراجع البرمجيات، المدفوع بتهديدات الذكاء الاصطناعي، إلى تقليص تقييم TTD بشكل كبير. في ذروته، كانت أسهم “ذا تريد ديسك” تتداول عند حوالي 80 مرة أرباحها المستقبلية وأكثر من 25 مرة مبيعاتها المستقبلية. اليوم، تلك المضاعفات هي 12 و3.6 على التوالي.

السهم أكثر جاذبية اليوم من حيث المضاعفات، لكنه سيواجه عدم اليقين المرتبط بالذكاء الاصطناعي، لذا يجب على المستثمرين أن يدركوا أن هذه ليست فرصة واضحة للشراء عند الانخفاض. يتوقع محللو وول ستريت أن يتباطأ نمو الأرباح والإيرادات خلال العام القادم.

شراء الانخفاض في هذا السهم المتعثر للبث المباشر

شركة نتفليكس (NFLX +1.85%) شهدت انخفاضًا في سهمها بنسبة 43% منذ يونيو من العام الماضي، ومعظم ذلك حدث بعد أن أبرمت نتفليكس اتفاقية للاستحواذ على استوديوهات الأفلام والتلفزيون، بما في ذلك HBO Max، من وارنر براذرز ديسكفري في صفقة مثيرة للجدل مليئة بالدراما.

على الرغم من وجود اتفاقية مع نتفليكس، إلا أن باراماونت سكاي داينس لا تزال في الصورة وتقاتل بشراسة للاستحواذ على وارنر براذرز بالكامل، بما في ذلك أصول الكابل. حتى لو تلاشت صفقة باراماونت في النهاية، ستظل نتفليكس بحاجة لتجاوز مخاوف مكافحة الاحتكار، لذا فإن الصفقة لا تزال غير مؤكدة.

ربما يكون سبب البيع الجماعي لسهم نتفليكس عدة أسباب. نتفليكس ليست شركة استحواذ مثبتة، لذا فهي تواجه مخاطر التنفيذ. إتمام صفقة بهذا الحجم يمثل مصدر إلهاء كبير عن الأعمال الأساسية، واضطرت نتفليكس إلى تحمل ديون كبيرة لإتمام استحواذها الذي يقدر بنحو 83 مليار دولار، والذي يتضمن تحمل ديون وارنر براذرز.

توسع

ناسداك: NFLX

نتفليكس

التغير اليومي

(1.85%) $1.41

السعر الحالي

$77.43

البيانات الرئيسية

القيمة السوقية

321 مليار دولار

نطاق اليوم

$75.21 - $77.68

نطاق 52 أسبوعًا

$75.01 - $134.12

حجم التداول

806 ألف

متوسط الحجم

47 مليون

الهامش الإجمالي

48.59%

من الواضح أن لافون وفريقه يشتري الانخفاض، وأعتقد أن لديهم حجة قوية لسبب تمكن نتفليكس من التعافي على المدى الطويل. إذا تمكنوا من إتمام الصفقة، أعتقد أن HBO ونتفليكس ستشكلان شركة بث قوية من خلال دمج قدرات نتفليكس التقنية والتسويقية مع المحتوى الرائع والامتيازات التي تقدمها HBO بالفعل. من المتوقع أن توفر الصفقة مليارات الدولارات سنويًا من التكاليف.

إذا لم تنجح الصفقة، فسيظل الأمر كما هو بالنسبة لنتفليكس، التي أثبتت بالفعل سيطرتها بتجاوز 325 مليون مشترك مع رفع أسعار الاشتراكات. لدى الشركة فرصة نمو كبيرة من أعمالها الإعلانية الجديدة، والتي تتوقع أن تضاعف الإيرادات هذا العام.

علاوة على ذلك، ستضطر وارنر براذرز لدفع 2.8 مليار دولار كرسوم إنهاء إذا لم تتم الصفقة، لذلك أعتقد أن السهم قد ينتعش عبر عدة مسارات.