فرص استثمار في أسهم الأسلحة: موجة النمو المدفوعة بإنفاق الدفاع العالمي

في السنوات الأخيرة، كانت الصراعات الجيوسياسية العالمية متكررة، من حرب أوكرانيا وروسيا إلى الصراع الإسرائيلي الفلسطيني، مما جلب ليس فقط مخاوف إنسانية بل غيرت أيضا استراتيجيات الدفاع والتوزيع العسكري لدول مختلفة. على عكس أشكال الحرب التقليدية، تحولت الصراعات المعاصرة إلى التوجه نحو التكنولوجيا، بما في ذلك مجالات متقدمة مثل حرب الطائرات بدون طيار، والصواريخ الدقيقة، وحرب المعلومات، التي أدت مباشرة إلى فرص الاستثمار في مخزونات الأسلحة. واصلت الصين وتايوان والولايات المتحدة والدول الكبرى حول العالم زيادة ميزانياتها الدفاعية في السنوات الأخيرة، مما خلق زخما غير مسبوق للنمو لصناعة الدفاع.

لماذا تستحق مخزونات الأسلحة الانتباه؟ الوضع الجيوسياسي يعيد تشكيل نفسه

في جوهرها، تعرف مخزونات الأسلحة بأنها الشركات المدرجة التي تعمل في أعمال متعلقة بصناعة الدفاع، تتراوح من أنظمة الأسلحة الكبيرة إلى المعدات العسكرية الصغيرة، وجميع الشركات التي لديها وحدات دفاعية حكومية كعملاء رئيسيين تقع ضمن هذه الفئة. بشكل عام، يمكن إدراج أي شركة لديها تعاملات تجارية مباشرة أو غير مباشرة مع وزارة الدفاع الوطني ضمن فئة أسهم المفاهيم العسكرية.

لقد أبرزت الصراعات الإقليمية خلال السنوات القليلة الماضية تحولا مهما: لم تعد نتيجة الحروب تعتمد فقط على حجم الجيش، بل أصبحت أكثر على التفوق التكنولوجي والابتكار التكتيكي. وقد دفع هذا الاعتراف دولا حول العالم لتسريع تطوير الطائرات بدون طيار والصواريخ الدقيقة وتقنيات حرب المعلومات، مع السعي لتحسين الفعالية العسكرية مع تقليل الخسائر. مع تراجع معدل الولادة الذي يجتاح العالم، أصبحت الدول أكثر ميلا للحفاظ على قدراتها الدفاعية من خلال الاستثمار في التكنولوجيا بدلا من توسيع القوى العاملة، وهو تحول استراتيجي خلق قاعدة طلب مستقرة على مخزونات الأسلحة.

القواعد الأساسية لاختيار مخزون الأسلحة: نسبة الصناعة العسكرية وهيكل الأعمال

قبل الاستثمار في أسهم الأسلحة، يجب أن تفهم مؤشرا رئيسيا: نسبة الإيرادات العسكرية. إذا كانت الأعمال العسكرية للشركة منخفضة جدا، غالبا ما يكون من الصعب الاستفادة الكاملة من دورة الصعود في صناعة الدفاع. عند تقييم أسهم الأسلحة، يجب على المستثمرين التركيز على ما إذا كانت الأعمال العسكرية هي المصدر الرئيسي للدخل للشركة.

بالإضافة إلى ذلك، يعد تنوع هيكل الأعمال في المؤسسة اعتبارا مهما. عندما يكون الطلب على الجانب العسكري قويا، وإذا واجه القطاع المدني صعوبات في السوق، فقد يتأثر الأداء العام للشركة. جانب آخر يستحق الملاحظة هو قدرة المؤسسات على التكيف المستقبلي - فمع انتقال احتياجات الدفاع من الجيش إلى القوات الجوية والبحرية، ستتاح لموردي المعدات المقابلين فرصا أكثر. وبالنظر إلى الوضع الإقليمي الذي قاده الجنرالات البحريون المذكورون أعلاه، من المتوقع أن يتركز تركيز نمو الأوامر المستقبلية في مجالات الدفاع الجوي والدفاع الساحلي.

قائد مخزون الأسلحة العالمي: كبار خمسة مقاولات دفاعية في الولايات المتحدة

لوكهيد مارتن (LMT): قائد في تكنولوجيا الدفاع ينمو باستمرار

باعتبارها واحدة من أكبر مقاولي الدفاع في الولايات المتحدة، تغطي أعمال لوكهيد مارتن الرئيسية الصواريخ وأنظمة الفضاء وتكنولوجيا المعلومات والمعدات البحرية. من منظور استثماري طويل الأمد، أظهر سعر سهم الشركة مسارا صعوديا مستمرا، ويرجع هذا التراجع في الغالب إلى تصحيحات السوق وليس تدهور الأسس المؤسسية. هذه الشركة هدف نقاء في الصناعة العسكرية، وتمثل الأعمال العسكرية نسبة كبيرة، لذا فهي تستفيد بشكل خاص من أرباح زيادة الإنفاق الدفاعي العالمي.

Raytheon (RTX): عملاق عسكري يواجه تحديات قصيرة الأمد خارج الصناعة

كانت رايثيون في السابق لاعبا مهما في قطاع الدفاع الأمريكي، لكنها واجهت مؤخرا صعوبات تشغيلية معقدة. تواجه الشركة مشاكل خطيرة في السوق المدنية، خاصة الأجزاء الموردة لطائرات إيرباص A320neo التي أدت إلى موجة من الإصلاحات واسعة النطاق بسبب عيوب التصميم. وفقا لتوقعات السوق، سيحتاج متوسط حوالي 350 طائرة إلى إعادة فحص سنويا خلال السنوات الثلاث إلى الأربع القادمة، وقد تستمر كل دورة صيانة حتى 300 يوم، مما لا يقتصر فقط على تآكل أرباح الشركات، بل يواجه أيضا إجراءات قانونية ومخاطر حسن نية من العملاء. على الرغم من أن الأوامر العسكرية حافظت على نمو مستقر، إلا أن التأثير على القطاع المدني أدى إلى ضعف الأداء العام لأسعار الأسهم. تذكر مثل هذه القضايا المستثمرين بأنهم لا يستطيعون التركيز فقط على الصناعة العسكرية، بل يجب عليهم أيضا تقييم أداء الأعمال غير الدفاعية للشركة بعناية.

نورثروب غرومان (اللجنة النارية النارية): الشركة المصنعة الدفاعية التي تمتلك أعمق خندق تقني

تعد نورثروب غرومان رابع أكبر مصنع عسكري في العالم وأكبر مصنع للرادارات في العالم، مما يجعلها ممثلا نقيا لمخزون الأسلحة. تشتهر الشركة بربحيتها القوية، مع ارتفاع طويل الأمد في سعر السهم وتوزيعات أرباح متزايدة لمدة 18 عاما متتالية. قامت الشركة مؤخرا بتسريع تنفيذ خطة أسهم الخزانة بقيمة 500 مليون دولار لحماية حقوق ومصالح المساهمين من خلال إعادة شراء الأسهم. ومن الجدير بالذكر أن تكنولوجيا الشركة في موقع رائد عالميا، وتركز حاليا على تطوير “الردع الاستراتيجي” مع الجيش الأمريكي، وتشمل اتجاهات متقدمة مثل الفضاء والصواريخ وتكنولوجيا الاتصالات. مع خندق تقني عميق وتدفق نقدي مستقر، أصبحت نورثروب غرومان خيارا مفضلا للاستثمار طويل الأجل.

جنرال دايناميكس (GD): مقاول دفاعي متنوع بأرباح مستقرة

باعتبارها واحدة من أكبر خمسة موردين للأسلحة في الولايات المتحدة، تغطي جنرال دايناميكس معدات البحرية والخدمات البرية والجوية، كما تدير تصنيع طائرات جلف ستريم التجارية الفاخرة. على الرغم من أن نسبة الشركة العسكرية الصناعية ليست نقية مثل نورثروب، إلا أن أعمالها في القطاع المدني أقل حساسية للدورات الاقتصادية، كما أن إيراداتها الإجمالية في تراجع. تظهر البيانات التاريخية أنه حتى في ظل أزمة 2008 المالية وجائحة 2020، تذبذبت أرباح الشركة بشكل محدود. وبفضل قاعدة إيراداتها المستقرة، سجلت الشركة رقما قياسيا ب 32 سنة متتالية من نمو الأرباح، ولا تستطيع تحقيق هذا الإنجاز سوى حوالي 30 شركة مدرجة في الولايات المتحدة. هيكل إيرادات الشركة يتكون من 25٪ مدني، 23٪ بحري، 22٪ معلومات الأمن القومي، 18٪ أسلحة، و12٪ خدمات مهمة. على الرغم من أن معدل النمو ليس سريعا مثل شركات التكنولوجيا العالية، إلا أن طائراتها ومعداتها العسكرية تتمتع بدورة خدمة طويلة جدا، وتستمر الشركة في تحسين هوامش الربح من خلال التحكم في التكاليف. بالإضافة إلى ذلك، تنفذ الشركة عمليات إعادة شراء الأسهم بنشاط لحماية مصالح المساهمين، مما يجعلها هدفا استثماريا مستقرا مع خندق عميق.

بوينغ (BA): قوة عسكرية في السوق المدنية

بصفتها أكبر مصنع للطائرات التجارية في العالم (مرتبطة مع إيرباص في أوروبا)، تعد بوينغ أيضا واحدة من أكبر خمسة موردين للأسلحة في الولايات المتحدة، وتشمل منتجاتها العسكرية المعروفة قاذفات B52 وسلسلة مروحيات أباتشي. ومع ذلك، كان الانخفاض الحاد في سعر سهم الشركة يعود بشكل رئيسي إلى الضربة القاسية التي لحقت بالقطاع المدني. تعرضت طائراتها التجارية سلسلة 737MAX لسلسلة من الحوادث في عامي 2018 و2019، وتوقفت عن العمل حول العالم، ثم تعرضت لتأثير الوباء. وما يلفت الانتباه أكثر هو صعود منافسين جدد، وأن الطائرات التجارية الصينية تكتسب دعما واعترافا أكبر في السوق العالمية، مما يتوقع أن يتحدى موقع بوينغ الاحتكاري في السوق. بالنظر إلى المستقبل، من المتوقع أن يحافظ القطاع العسكري في بوينغ على نمو مستقر، لكن التوقعات للقطاع المدني غير مؤكدة. بالنسبة لمستثمري أسهم الأسلحة، تعتبر بوينغ أكثر ملاءمة كهدف لزيادة الانخفاض في المراكز طويلة الأجل بدلا من السعي وراء المكاسب.

كاتربيلر (CAT): شركة تصنيع معدات تحت المفهوم العسكري الواسع

على الرغم من تصنيف كاتربيلر كأسهم مفاهيم عسكرية، إلا أن أعمالها الدفاعية تمثل أقل من 30٪ من إيراداتها، ولا تزال الهيكل الرئيسي لتصنيع المعدات الصناعية. لدى الشركة ارتباط ضعيف مع مخزونات الأسلحة، ويعتمد أدائها التجاري بشكل رئيسي على الاستثمار الحكومي العالمي في البنية التحتية والطلب على المواد الخام. بعبارة أخرى، لا تنتمي الشركة فقط إلى فئة الأسهم العسكرية، بل تتجاوز أيضا تعريف صناعة الدفاع البحتة. هناك العديد من الشركات مثل كاتربيلر ذات حدود غير واضحة، مثل فيديكس التي شاركت في اللوجستيات العسكرية، والمصنعين الذين ينتجون غلايات ومعدات عسكرية. إذا كان العميل الرئيسي هو وزارة الدفاع الوطني أو الوكالات الحكومية، حتى لو لم تكن عناصر المبيعات مرتبطة مباشرة بأنظمة الأسلحة، يمكن تصنيفها كمخزونات مفاهيم عسكرية.

الأسهم المتعلقة بالأسلحة في تايوان: المستفيدون المحليون من الأرباح الجيوسياسية

أصبح الوضع في مضيق تايوان محورا جيوسياسيا عالميا، وأصبح الزيادة المستمرة في ميزانيات الدفاع عبر المضيق محور اهتمام السوق. كما أن الصناعة العسكرية المحلية في تايوان جلبت فرصا جديدة.

تكنولوجيا النمر الرعدي (8033. تحذير وي: مستفيد من صعود سوق الطائرات بدون طيار

كانت شركة ليهو تكنولوجي في الأصل مصنعا رئيسيا لآلات النماذج التي يتم التحكم بها عن بعد، وكان عملها الرئيسي هو سوق الألعاب المدنية. ومع تسارع تطبيق تكنولوجيا الطائرات بدون طيار في جميع أنحاء العالم، نجحت الشركة في التحول إلى مفهوم عسكري. منذ عام 2022، شهد سعر سهم الشركة دورة صعودية واضحة، ومع استمرار الطلب على الطائرات العسكرية بدون طيار في الارتفاع، يستحق هذا الهدف اهتمام المستثمرين على المدى الطويل.

شركة هانشيانغ (2634. تحذير من ذلك): نمو مستمر في نموذج عمل مزدوج المسار

نموذج أعمال هانشيانغ مشابه لبوينغ، وتشارك في كل من الدفاع والمدنيين. يركز القسم المدني في الشركة بشكل رئيسي على صيانة الطائرات وبيع المكونات، بينما يركز القسم العسكري على تطوير طائرات التدريب. في السنوات الأخيرة، زادت طلبات الشركة بسبب توسع سوق الطائرات بدون طيار وتعافي الطلب على النقل في فترة ما بعد الجائحة. مقارنة برايثيون وبوينغ، اللتين تعاني من مشاكل بسبب مشاكل الخط الواحد، فإن تنويع أعمال هانشيانغ أقوى. تكمن قيمة أعمال الإصلاح والصيانة لمخزون الأسلحة في أنه طالما تحسنت الصناعة وازداد الطلب، سترتفع الإيرادات، ولا حاجة للاعتماد على منتج جديد واحد للنجاح. لذلك، فإن أداء سعر سهم هانشيانغ مستقر نسبيا وجذاب للاستثمار.

منطق استثمار أسهم الأسهم: لماذا أصبح الآن فرصة؟

يمكن فهم منطق الاستثمار في أسهم الأسلحة من إطار الاستثمار الكلاسيكي لبافيت: تحتاج الشركات عالية الجودة إلى “كرة ثلجية رطبة” (نمو)، و"مدرج طويل بما فيه الكفاية" (متانة السوق) و"خندق عميق" (ميزة تنافسية)، وأن الصناعة العسكرية تلبي جميع الشروط.

أولا، مخزون الأسلحة يوفر الرقم الأولمسار طويل لا يتوقف أبدا。 تاريخ الحضارة البشرية هو في جوهره تاريخ من الصراعات، ولم تتوقف النزاعات حقا أبدا. لذلك، ستظل احتياجات الجيش الدفاعية موجودة دائما، ومدرج الصناعة العسكرية بطبيعته طويل الأمد بما فيه الكفاية.

ثانيا، ملكية أسهم الأسلحةأعمق خندق في الصناعة。 غالبا ما تمثل التكنولوجيا التي تتقنها المؤسسات العسكرية أعلى مستويات البحث والتطوير البشري، لأن التكنولوجيا الأكثر تقدما تطبق أولا في مجال الدفاع، وغالبا ما تتخلف التكنولوجيا المدنية لسنوات عديدة. بسبب تورط الدفاع والأمن، فإن حاجز الدخول إلى الصناعة مرتفع للغاية، وبناء الثقة يستغرق عقودا، والعديد من براءات الاختراع والتقنيات حصرية. هذا العتبة العالية وعلاقة الثقة العميقة تجعل من الصعب على الشركات التي أصبحت قادة أن تهتز، مما يعزز عمق أسهم الأسلحة.

أخيرا،تتطور الأرباح الجيوسياسية العالمية بوتيرة متسارعة، مما يدفع زخم نمو أسهم الأسلحة. عصر العولمة في تراجع، وعادت السياسة الإقليمية إلى التيار الرئيسي، واحتمالية الحرب تزداد. لقد عززت سياسة إدارة ترامب “عودة التصنيع إلى الولايات المتحدة” تركيز الدول على القدرات الدفاعية المحلية، وهو اتجاه من المتوقع أن يستمر لفترة طويلة قادمة. نظرا لأن احتمال انخفاض كبير في الإنفاق العسكري منخفض للغاية، يجب أن يكون نمو الصناعة العسكرية خاليا من القلق.

اتخاذ قرارات ذكية لمخزون الأسلحة

على الرغم من التوقعات الإيجابية العامة لأسهم الأسلحة، إلا أن قرارات الاستثمار ليست موحدة للجميع. المفتاح هو تحديد المؤسسة بدقةنسبة الأعمال العسكرية。 على الرغم من أن العديد من الشركات مدرجة كأسهم مفاهيم عسكرية، إلا أن نسبة الأعمال الدفاعية صغيرة جدا، ويصعب الاستفادة الكاملة من أرباح الأسهم العسكرية. والأهم من ذلك، يجب على المستثمرين تقييم الأعمال التجاريةمخاطر الأعمال المدنية。 كما تظهر حالة رايثيون وبوينغ، حتى لو ازدادت الأوامر العسكرية بشكل مستمر، فإن صعوبات القطاع المدني كافية لجعل سعر السهم ينخفض بشكل حاد.

قبل الاستثمار في أسهم الأسلحة، يجب النظر بشكل شامل في الوضع المالي للشركة، ونسبة الأعمال العسكرية، واتجاهات تطور الصناعة، والوضع الجيوسياسي العالمي. الخبر السار هو أن الشركات العسكرية عادة لا تحتاج للقلق بشأن خطر فشل الأعمال لأن عملائها الرئيسيين هم الحكومة، وثقة الحكومة ودعمها للمقاولين الدفاعيين غالبا ما يكونون دائمين ومستقرين، وهم أقل عرضة للسماح للشركات العسكرية الرئيسية بالوقوع في المشاكل. تعزز آلية الدعم الحكومية هذه القيمة الاستثمارية طويلة الأجل لمخزونات الأسلحة.

في النهاية، اختيار أسهم الأسلحة عالية الجودة ليس فقط السعي لتحقيق عوائد استثمارية، بل أيضا فهم اتجاهات توزيع الأرباح الجغرافية العالمية. في سياق العصر الحالي، تمر صناعة الجيش بفترة من فرص النمو التاريخية، ويجب على المستثمرين الأذكياء أن يبادروا بتحديد وعرض هذه الفرصة الحتمية طويلة الأمد.