الأكثر سوءًا بين "العملاقة السبع"！مايكروسوفت تتجه نحو الخط الفاصل الحاسم "الخط الحاسم"……

شركة 财联社 25 فبراير (تحرير: شياو شيانغ) من الناحية التاريخية، كان البيع على المكشوف طويل الأمد لأسهم مايكروسوفت دائمًا أمرًا “غبيًا”. فهل ستكون هذه المرة مختلفة؟

حتى عام 2026، أصبحت مايكروسوفت أكبر الخاسرين بين “السبعة الكبار” في سوق الأسهم الأمريكية. منذ أن سجلت أعلى إغلاق لها على الإطلاق عند 539.82 دولار في 28 أكتوبر من العام الماضي، انخفض سعر سهمها بنسبة 28%، مع انخفاض قدره 19.4% فقط هذا العام.

وهذا الانخفاض الحاد جعل سعر سهم مايكروسوفت يقترب من مؤشر فني رئيسي — المتوسط المتحرك لمدة 200 أسبوع.

لقد لاحظ العديد من المحللين الفنيين مؤخرًا أن سعر إغلاق سهم مايكروسوفت يوم الثلاثاء كان فقط حوالي 3.5% أعلى من متوسطه المتحرك لمدة 200 أسبوع البالغ 375.80 دولار. ومن الجدير بالذكر أن آخر مرة أغلق فيها سهم مايكروسوفت أدنى من المتوسط المتحرك لمدة 200 أسبوع كانت في يناير 2013.

يعكس المتوسط المتحرك لمدة 200 أسبوع بشكل تقريبي متوسط سعر السهم خلال الأربع سنوات الماضية. على الرغم من أن كسر السعر لمؤشرات فنية قصيرة الأجل (مثل المتوسطات اليومية) خلال فترات الأخبار السلبية ليس أمرًا غير معتاد، إلا أن المتوسط المتحرك لمدة 200 أسبوع غالبًا ما يكشف عن اتجاهات طويلة الأمد.

المتوسط المتحرك لمدة 200 أسبوع المائل للأعلى غالبًا ما يدل على أن السهم في سوق صاعدة طويلة الأمد، بينما المتوسط المائل للأسفل يشير إلى احتمال دخول السهم في مسار هبوط طويل الأمد. منذ يناير 2012، لم يشهد متوسط مايكروسوفت المتحرك لمدة 200 أسبوع أي انخفاض متواصل لعدة أسابيع.

وفي الوقت الحالي، يقف سعر سهم مايكروسوفت على وشك الوصول إلى هذا المفترق الحاسم. بالنسبة للعديد من المحللين الفنيين، فإن مستقبل السهم يعتمد على ذلك — عادةً، بالنسبة للشركات التي تتمتع بسرد نمو طويل الأمد وتواجه فقط انتكاسات مؤقتة، كان المتوسط المتحرك لمدة 200 أسبوع دائمًا بمثابة دعم رئيسي لارتداد السعر من القاع.

وفقًا لبيانات سوق داو جونز، عندما يكون الفرق بين سعر إغلاق سهم مايكروسوفت والمتوسط المتحرك لمدة 200 أسبوع أقل من 3%، غالبًا ما يحدث انتعاش واضح في السعر.

كانت آخر مرة حدث فيها ذلك في يناير 2023، حيث ارتفع سعر سهم مايكروسوفت خلال الأربعة أسابيع التالية بنسبة 14.9%. وإذا رجعنا أبعد، ففي نوفمبر 2022، أغلق سهم مايكروسوفت أيضًا ضمن نطاق 3% من المتوسط المتحرك لمدة 200 أسبوع، وارتفع خلال تلك الأربعة أسابيع بنسبة 15.2%.

هل يمكن لمايكروسوفت “وقف النزيف”؟

من خلال مقارنة أسهم التكنولوجيا، فإن البيع الأخير أدى إلى انخفاض قيمة سوقية لمايكروسوفت لتصبح أدنى من شركة جوجل الأم ألفابت، مما قلب ترتيب القيمة السوقية خلال عشر سنوات تقريبًا. وخلال الأسابيع الماضية، انخفض معدل السعر إلى الأرباح المستقبلي لمايكروسوفت إلى أقل من شركة IBM أحيانًا.

تاريخيًا، كان العديد من المستثمرين مستعدين لدفع علاوة على سعر سهم مايكروسوفت، لكن الاعتماد المفرط على أعمال البرمجيات والنمو البطيء في أعمال السحابة جعل المستثمرين يشككون في إنفاق الشركة المفرط على الذكاء الاصطناعي. حاليًا، يبلغ معدل السعر إلى الأرباح المستقبلي لمايكروسوفت حوالي 21.4 مرة، مقابل 26.5 مرة لألفابت.

ومع ذلك، يرى بعض المحللين أن المشاعر التشاؤمية حول سهم مايكروسوفت قد تكون خرجت عن السيطرة.

قال مات ستوكي، المدير الرئيسي لمحفظة الأسهم في شركة Northwestern Mutual، إن المخاوف من أن يعيد الذكاء الاصطناعي تعريف أعمال البرمجيات زادت من تقلبات سعر سهم مايكروسوفت على المدى القصير. النمو بنسبة 39% في الربع الرابع لأعمال Azure السحابية لمايكروسوفت أقل بكثير من نمو جوجل كلاود بنسبة 48%، ويشعر المستثمرون بعدم الرضا عن قرار الشركة بإنفاق المزيد من الموارد الحاسوبية على مشاريع داخلية.

لكن ستوكي أشار إلى أنه من منظور أوسع، فإن استثمار مايكروسوفت في الموارد الحاسوبية للمحافظة على قاعدة عملائها الحالية قد يكون أكثر استراتيجية من إعادة بيع القدرة الحاسوبية عبر خدمات Azure السحابية.

“أعتقد أنه في ظل هذه البيئة المتقلبة، يجب أن تظل منفتحًا، فالشركات ستتخذ قرارات استراتيجية حول كيفية استخدام قدراتها الحاسوبية المتاحة، خاصة في ظل نقص القدرة الحاسوبية حاليًا،” قال ستوكي، “قد تتغير الاتجاهات بسرعة.”