هل خصم 29% على صندوق الاستثمار المغلق (CEF) صفقة أم فخ؟

واحدة من أغلى الأخطاء التي يرتكبها مستثمرو الصناديق الاستثمارية المغلقة (CEF)؟ مطاردة خصم الصندوق.

وهو الخصم على صافي قيمة الأصول (NAV).

الخصم الكبير له جاذبية كبيرة لأنه يعني بشكل أساسي أننا يمكننا شراء أصول صندوق الاستثمار المغلق—الأسهم، السندات، صناديق الاستثمار العقاري، أسهم المرافق، وغير ذلك—بسعر أقل مما لو اشتريناها بأنفسنا في السوق المفتوحة.

لذا فمن المنطقي أن نختار دائمًا الصندوق الذي لديه أكبر خصم، أليس كذلك؟ بعد كل شيء، تدفع الصناديق الاستثمارية المغلقة توزيعات أرباح تزيد عن 8%، ومتوسطًا مع محفظة خدمتي CEF Insider تدفع حتى أكثر: 9.3% أثناء كتابة هذا.

احصل على تنبيهات ترقية المحلل:

اشترك الآن

ويوفر الخصم الكبير فرصة لتحقيق مكاسب سعرية قوية إلى جانب تلك العوائد العالية.

هذه، في الواقع، الطريقة الصحيحة للنظر إلى الصناديق الاستثمارية المغلقة—إلى حد معين. لكن هذا لا يكفي بمفرده؛ عندما نرى خصمًا كبيرًا (أو توزيعة أرباح مبالغ فيها، على سبيل المثال)، لا بد أن نغوص أعمق لنرى ما وراءه.

ذلك لأن الخصم أحيانًا يكون كبيرًا لسبب معين. وإذا لم يتقلص الخصم الكبير أبدًا، فلن يوفر ذلك الاندفاع الإضافي الذي نرغب في رؤيته. بل قد يتحول إلى عبء على أرباحنا.

لفهم ما أعنيه هنا، لننظر إلى صندوقين استثماريين مغلقين عند طرفي طيف الخصم: صندوق العقارات الخاص بلويروك (BPRE)، بخصم 29% أثناء كتابة هذا، وصندوق إيرادات المرافق رييف (UTG)، بخصم أضيق بكثير وهو 1.1%.

السؤال هنا بسيط: “لماذا الفجوة بين خصومات هذين الصندوقين كبيرة جدًا؟”

جزئيًا، يعود ذلك إلى التاريخ الفريد لصندوق BPRE، الذي ناقشته بالتفصيل في مقال في أوائل يناير. القصة تتلخص في أن الإدارة حولت BPRE من صندوق غير مدرج، مملوك بشكل خاص، إلى صندوق متداول علنًا. والمستثمرون، الذين كانوا قلقين بشأن قلة سيولة أصول العقارات الخاصة في الصندوق، ترددوا ودفعتهم إلى خصم عميق.

هل هذه فرصة لنا؟

ببساطة، لا. فكما ترى من الرسم البياني أدناه، بعد أن انخفض خصم الصندوق إلى أقل من 40% مباشرة بعد طرحه للاكتتاب العام، ظل أكثر أو أقل ثابتًا عند تلك المستويات العميقة.

خصم BPRE يدخل في حالة جمود تام

هذا لا يعطيني أملًا كبيرًا في أن يصل هذا الخصم إلى مستويات معقولة في أي وقت قريب. بالتأكيد، ارتفع قليلاً من القاع، لكنه لا يزال بعيدًا جدًا عن المنطقة التي تقل عن 10% حيث تتداول العديد من الصناديق الاستثمارية المغلقة.

وهذا مجرد البداية.

سبب آخر لهذا الخصم قد يكون شيئًا آخر، يتجاوز مخاوف السيولة—وهو أن حوالي 10% من أصول الصندوق مخصصة لصندوق سوق نقدي.

المصدر: صندوق العقارات الخاص بلويروك

قد لا يبدو هذا مشكلة في البداية. لكن تذكر أن هذا الصندوق، مثل جميع الصناديق، يفرض رسومًا، لذا فإن المستثمرين يدفعون فعليًا للمديرين مقابل الاحتفاظ بالنقد هنا. إذن، فإن BPRE ليس يمنحنا تعرضًا كاملًا للعقارات الخاصة، كما يدعي الاسم.

وهذا يطرح سؤالًا: لماذا ترى الإدارة أنه من الضروري أن يكون لديها كل هذا النقد في اليد؟ تذكر أن هذا الصندوق يُفترض أن يركز على العقارات الخاصة، التي أصبحت مثيرة للجدل مؤخرًا بسبب مخاوف تتعلق بالسيولة.

بمعنى آخر، هذه فئة أصول مضاربة يجب الاحتفاظ بها الآن، في صندوق يدفع توزيعات عالية بنسبة 7.8%. ومع وضع ذلك في الاعتبار، من الصعب أن نرى هذا الاحتفاظ بالنقد إلا كوسيلة لشراء الوقت—باستخدام هذه الأموال لتغطية المدفوعات حتى يُجبر على بيع الأصول. وهذا لا يبشر باستدامة التوزيعات على المدى الطويل.

الآن، سواء كانت تلك السيناريوهات ستتحقق أم لا، يبقى أن نرى، لكنها سبب آخر لعدم توقع أن يرتفع خصم الصندوق من السجن قريبًا.

ماذا عن UTG؟

لننتقل الآن إلى UTG، الذي يختلف في العديد من الطرق، حتى قبل النظر إلى الخصم.

تسارع عائد UTG

هنا نرى أداء الصندوق خلال العام الماضي (باللون البنفسجي) مقابل صندوق المؤشر لمرافق المرافق، ستان ستريت يوتليتيز سيركتور SPDR ETF (XLU)، باللون البرتقالي.

هناك أمران يجب ملاحظتهما: أولًا، هذا هو عائد صافي قيمة الأصول الكلي، أي الأداء الأساسي للمحفظة، وليس سعر السوق (وهو العائد الذي نحصل عليه من الصندوق).

كما أن UTG حقق أداء قويًا خلال العقد الماضي، حيث أعطى حوالي 11% سنويًا على أساس العائد السوقي الكلي. وXLU مماثل، عند حوالي 10.9%. لكننا نفضل UTG لسبب بسيط: إنه يمنحنا جزءًا أكبر من عوائده نقدًا، مع عائد حالي قدره 5.9%، مقارنة بـ 2.5% فقط لـ XLU. وكونه قادرًا على التفوق على XLU في فترات الاندفاع—كما هو الآن—يزيد من جاذبيته.

لكن هذا ليس الجزء الأفضل. تنوع محفظة UTG عبر شركات المرافق من جميع أنحاء البلاد، من العملاق نكسيرا إنيرجي (NEE) في فلوريدا إلى كونستليشن إنيرجي (CEG) في ماريلاند.

وعلى عكس BPRE، فإن UTG مستثمر بالكامل في الشركات التشغيلية:

سلة أسهم المرافق لـ UTG

المصدر: utilityincomefund.com

بالنظر إلى كل ذلك، فإن خصم UTG الأصغر منطقي. السوق قدر هذا الصندوق بالقرب من صافي قيمة أصوله لأنه، حسنًا، صندوق مرافق ممتاز يمنحك تعرضًا للقطاع مع تفوق على عائد المؤشر البالغ 2.5%.

ملاحظة أخيرة: على الرغم من أن ذلك العائد الجذاب البالغ 5.9% مغرٍ، إلا أنه في الواقع منخفض مقارنة بمتوسط ​​الصناديق الاستثمارية المغلقة ومتوسط ​​محفظة CEF Insider لدينا البالغ 9.3%. لذا، على الرغم من أن UTG صندوق جيد للشراء الآن، رغم خصمه الأصغر وعائده، إلا أن هناك العديد من الخيارات الأخرى إذا كنت تريد دخلًا أكبر الآن—وأيضًا خصومات أعمق.

دفعتك التالية لعائد أرباح كبير قريبا (59 دفعة أخرى قادمة!)

ماذا لو أخبرتك أنه بالإضافة إلى توزيعات أرباح قوية عند خصومات كبيرة وواقعية، سنحول أيضًا (ربما حتى كل) محفظتك إلى آلة توزيعات أرباح شهرية؟

أتحدث عن تدفق نقدي مستمر يتدفق إلى حسابك 5 مرات في الشهر، ليصل إلى 60 دفعة أرباح خلال الـ 12 شهرًا القادمة.

عائدك المتوسط؟ 9.3%.

هذا هو بالضبط ما أريد مساعدتك على تحقيقه. والخمسة صناديق التي أدفع عليها اليوم والتي تدفع شهريًا هي المفتاح. فهي تتميز بـ:

• عوائد مرتفعة وقوية. نعم: 9.3% في المتوسط. إذن، نحصل على 9300 دولار سنويًا مقابل كل 100 ألف دولار مستثمر هنا.
• تنويع فوري: تأتي هذه الخمسة من جميع أنحاء السوق، وتحتوي على أفضل الأسهم، السندات، صناديق الاستثمار العقاري، وأكثر.
• خصومات عميقة، والتي ستساعد على دفع أسعارها أعلى مع إغلاق هذه التخفيضات غير العادية.

لقد أعددت تقرير مستثمر كامل يأخذك داخل هذه الخمسة من الصناديق ذات الدفع الشهري ويظهر لك بالضبط كيف ستبدأ تدفق دخل الأرباح الخاص بك على مدى الـ 12 شهرًا القادمة. انقر هنا لقراءته والحصول على تقرير خاص مجاني يكشف عن أسماء ورموز هذه الصناديق الخمسة.

أين يجب أن تستثمر 1000 دولار الآن؟

قبل أن تقوم بأول صفقة لك، سترغب في سماع هذا.

MarketBeat يتابع أعلى المحللين تقييمًا وأداءً على وول ستريت والأوراق المالية التي يوصون بها لعملائهم يوميًا.

فريقنا حدد الخمسة أسهم التي يهمس بها كبار المحللين لعملائهم لشرائها الآن قبل أن يكتشف السوق الأوسع… ولم تكن أي من الأسهم الكبرى على القائمة.

يعتقدون أن هذه الخمسة أسهم هي أفضل الشركات التي يمكن للمستثمرين شراؤها الآن…

شاهد الخمسة أسهم هنا

7 أسهم لركوب موجة الذكاء الاصطناعي الكبرى

نحن على وشك أن نعيش أعظم طفرة في سوق الأسهم في تاريخ الذكاء الاصطناعي…

بفضل محفز اقتصادي حاسم، ستقفز بعض أسهم التكنولوجيا المحددة إلى السماء تمامًا كما حدث خلال طفرة “دوت كوم” في التسعينيات.

لهذا السبب، اخترنا بعناية 7 أسهم صغيرة مهددة بالاضطراب التكنولوجي ستشهد ارتفاعًا كبيرًا.

2. الاختيار الأول هو سهم ذكاء اصطناعي صغير غير معروف يتداول مقابل 3.00 دولارات فقط. لدى هذه الشركة بالفعل 98 براءة اختراع مسجلة لتقنيات التعرف على الصوت والصوت المتطورة… ولديها شراكات رئيسية مع بعض أكبر الأسماء في صناعة السيارات والتكنولوجيا والموسيقى… وغير ذلك.
3. الاختيار الثاني يوفر وسيلة ميسورة لتعزيز تطوير السيارات الكهربائية والذكاء الاصطناعي…. يصف المحللون هذا السهم بأنه “شراء” الآن ويتوقع سعر هدف مرتفع يبلغ 19.20 دولار، وهو أعلى بكثير من سعره الحالي البالغ 6 دولارات.
4. اختيارنا الأخير والمفضل يخلق نوعًا جديدًا من الذكاء الاصطناعي. يُعتقد أن هذه التقنية ستكون أكبر من القائد المعروف حاليًا في هذا المجال… يتوقع المحللون أن هذه التقنية المبتكرة ستخلق موجة هائلة من الثروة الجديدة، مما يعزز طفرة سوقية بقيمة 15.7 تريليون دولار.

الآن، نحن نواجه لحظة نادرة من نوعها. كفرصة استثمارية، هذا النوع من الاختراق لا يأتي كل يوم.

والنافذة للدخول من البداية—لزيادة إمكانات الربح من هذا الارتفاع المتوقع للسوق—تغلق بسرعة…

انقر ببساطة على الرابط أدناه للحصول على أسماء ورموز الأسهم الصغيرة السبعة التي لديها القدرة على جعل المستثمرين سعداء جدًا جدًا.

احصل على هذا التقرير المجاني