استثمار الأسهم في المستشفيات لعام 2569: أفضل 7 شركات ذات إمكانيات عالية

الاستثمار في أسهم المستشفيات يُعتبر خيارًا جديرًا بالنظر للمستثمرين الباحثين عن عائد ثابت. على الرغم من أن عام 2568 أظهر تقلبات في هذا القطاع، إلا أنه مع دخول عام 2569 لا تزال هناك العديد من أسهم المستشفيات التي تظهر إمكانيات نمو مستمر. طبيعة الاستثمار في أسهم المستشفيات هو استثمار في أسهم دفاعية (Defensive Stock) نظرًا لأن قطاع الرعاية الصحية ضروري للمجتمع والاقتصاد على جميع المستويات، طالما هناك طلب على الخدمات الطبية، فإن أسهم المستشفيات لديها القدرة على توليد دخل منتظم.

نظرة عامة على سوق أسهم المستشفيات في عام 2569

عام الماضي، شهد سوق أسهم المستشفيات تراجعًا ملحوظًا، لكن الجدير بالملاحظة هو أن الشركات الرائدة في القطاع أثبتت قدرتها على الحفاظ على قاعدة المرضى والإيرادات، حتى في ظروف السوق الصعبة. من المتوقع أن يدعم العديد من العوامل نمو أسهم المستشفيات في 2569، مثل زيادة السياحة الطبية، توسعة مناطق الخدمة، وسياسات الصحة العامة الحكومية.

7 أسهم مستشفيات تستحق الإدراج في المحفظة

1. BDMS - الرائد في السوق، أسهم المستشفيات الكبرى

شركة กรุงเทพดุสิตเวชการ จำกัด (มหาชน) (BDMS) أوجدت لنفسها مكانة كقائد في قطاع المستشفيات في تايلاند من خلال إدارة مستشفيات عالية الجودة، مثل บำรุงราษฎร์ ومستشفيات إقليمية، وتخطط للتوسع دوليًا عبر مراكز طبية في ميانمار ومنغوليا.

معلومات مالية:

• القيمة السوقية: 319,430 مليونบาท
• السعر الحالي: 20.00 บาท
• صافي الربح لعام 2565: 16,100 - 16,300 مليونบาท
• العائد على حقوق المساهمين (ROE): 16.8%
• نسبة السعر إلى الأرباح (P/E): 19.5 مرة

تتمتع BDMS باستراتيجية واضحة لزيادة عدد الأسرة، وإنشاء مراكز تخصصية، واستهداف المرضى الأجانب ذوي القدرة الشرائية العالية، مما يعزز قيمة السهم على المدى المتوسط والطويل.

2. BH - المستشفى الحقيقي الذي يركز على العملاء الأجانب

شركة โรงพยาบาลบำรุงราษฎร์ จำกัด (มหาชน) (BH) تتميز بنسبة عالية من العملاء الأجانب، مما يمنحها قدرة على الحفاظ على قاعدة مرضى ثابتة وتحقيق رسوم خدمات مرتفعة.

معلومات مالية:

• القيمة السوقية: 135,060 مليونบาท
• السعر الحالي: 167.50 บาท
• صافي الربح لعام 2565: 7,400 مليونบาท
• ROE: 31.9%
• P/E: 19.3 مرة

مما يلفت الانتباه هو أن ROE الخاص بـ BH مرتفع، مما يدل على كفاءة الشركة في استخدام رأس مال المساهمين. تخطط الشركة لرفع أسعار بعض الخدمات المعقدة، وتوسيع مناطق الخدمة لاستيعاب المزيد من المرضى الأجانب.

3. BCH - الرائد في المستشفيات في بانكوك والمناطق الأخرى

شركة บางกอก เชน ฮอสปิทอล จำกัด (มหาชน) (BCH) هي أكبر شركة مستشفيات خاصة من حيث القيمة السوقية، وتدير شبكة من المستشفيات في بانكوك، المناطق المجاورة، ولاوس.

معلومات مالية:

• القيمة السوقية: 25,190 مليونบาท
• السعر الحالي: 10.20 บาท
• صافي الربح لعام 2565: 1,300 - 1,400 مليونบาท
• ROE: 11-12%
• P/E: 19.7 مرة

محللو شركة กรุงศรี ได้ปรับคำแนะนำเป็น “ซื้อ” คาดการณ์ว่า กำไรสุทธิจะเติบโตขึ้น 23% ในปี 2568 BCH มีแนวโน้มดีในการรักษารูปแบบธุรกิจที่เน้นลูกค้าคนไทยและผู้ประกันตนในโครงการประกันสังคม

4. RAM - المختص في جراحة والأمراض الخاصة

โรงพยาบาลรามคำแหง (RAM) يُعرف كمركز متخصص لعلاج أمراض القلب، الدماغ، العظام، والجراحات المتقدمة، ويقع في منطقة كثافة سكانية عالية.

معلومات مالية:

• القيمة السوقية: 21,720 مليونบาท
• السعر الحالي: 18.20 บาท
• نطاق السعر خلال 52 أسبوعًا: 16.60 – 22.90 บาท
• ROE: 3.38%
• P/E: 33.41 مرة

RAM يتميز بقاعدة مرضى تدفع نقدًا أو عبر تأمين صحي خاص، مع نسبة إيرادات من المرضى الخارجيين (IPD) تتراوح بين 60-70%، ومرضى العيادات الخارجية (OPD) بين 25-35%. رغم عدم توسعته بشكل كبير، إلا أن استقرار قاعدة العملاء وهوامش الربح العالية من علاج الأمراض المعقدة يجعل أداؤه المالي ثابتًا على المدى الطويل.

5. VIBHA - المستشفى الوطني الذي يركز على السوق المحلي

บริษัท โรงพยาบาลวิภาวดี จำกัด (มหาชน) (VIBHA) تتجه لتقديم خدمات صحية عالية الجودة للمواطنين، مع توقعات بنمو واضح في نتائجها لعام 2568 مقارنة بالعام السابق.

معلومات مالية:

• القيمة السوقية: 18,470 مليونบาท
• السعر الحالي: 1.88 บาท
• صافي الربح لعام 2565: 778.31 مليونบาท
• ROE: 8.49%
• P/E: 47.6 مرة

นักวิเคราะห์จากหยวนต้าแนะนำ “ซื้อ” VIBHA โดยตั้งเป้าราคาที่ 2.74 บาท คาดว่า ปี 2568 จะเป็นปีดีของบริษัท หลังคลายกังวลเรื่องประกันสังคมและขยายธุรกิจใหม่ รายได้จาก OPD อยู่ที่ 45% และ IPD 55%

6. CHG - โรงพยาบาลจุฬารัตน์ บริหารทรัพยากรอย่างมีประสิทธิภาพ

บริษัท โรงพยาบาลจุฬารัตน์ จำกัด (มหาชน) (CHG) ดำเนินการหลายสาขาทั้งในกรุงเทพฯ และต่างจังหวัด พร้อมแผนขยายสาขาและเพิ่มเตียงรองรับความต้องการที่เพิ่มขึ้น

ข้อมูลทางการเงิน:

• Market Cap: 17,270 ล้านบาท
• ราคา: 1.50 บาท
• กำไรสุทธิปี 2565: 20 - 40 ล้านบาท
• ROE: 10.23%
• P/E: 21.7 เท่า

เน้นขยายสาขาและเพิ่มจำนวนเตียงเพื่อรองรับความต้องการบริการทางการแพทย์ที่เพิ่มขึ้น สัดส่วนรายได้หลักมาจากผู้ป่วยเงินสดประมาณ 65-70%

7. PR9 - โรงพยาบาลพระรามเก้า ศูนย์กลางดูแลสุขภาพระดับภูมิภาค

บริษัท โรงพยาบาลพระรามเก้า จำกัด (มหาชน) (PR9) เป็นศูนย์รวมดูแลสุขภาพที่ทันสมัยและได้รับความไว้วางใจจากทั้งในและต่างประเทศ เน้นให้บริการกลุ่มผู้รับบริการทั่วไปในไทย รวมถึงผู้ป่วยจากจีน พม่า ลาว กัมพูชา และประเทศอื่นๆ

ข้อมูลทางการเงิน:

• Market Cap: 14,940 ล้านบาท
• السعر الحالي: 18.7 - 18.9 บาท
• صافي الربح لعام 2565: 520 - 560 مليونบาท
• ROE: 14%
• P/E: 18.4 مرة

PR9 ลงทุนในอุปกรณ์และเทคโนโลยีทันสมัย รวมถึงพัฒนาแพลตฟอร์มดิจิทัล เช่น 9 CARE platform และ 9 CARE Shop เพื่อเสริมสร้างประสบการณ์ผู้ป่วย นอกจากนี้ยังมีความสัมพันธ์แน่นแฟ้นกับบุคลากรและสถาบันการแพทย์ในประเทศ ทำให้สามารถเพิ่มทรัพยากรบุคคลคุณภาพได้อย่างต่อเนื่อง

เปรียบเทียบ 7 หุ้น รพ. ด้วยตัวชี้วัดทางการเงิน

กลยุทธ์การเลือกหุ้น รพ. ให้ถูกใจและมีศักยภาพ

เข้าใจประเภทลูกค้าของแต่ละหุ้น

ก่อนลงทุนในหุ้นโรงพยาบาล ควรแยกแยะว่าบริษัทเน้นกลุ่มลูกค้าใด เช่น BDMS, BH, BCH เน้นต่างชาติ ต้องติดตามแนวโน้มเศรษฐกิจและการท่องเที่ยวเชิงการแพทย์ของประเทศต้นทาง ขณะที่ VIBHA, CHG, PR9 เน้นลูกค้าคนไทยและประกันสังคม ซึ่งสอดคล้องนโยบายสาธารณสุขของไทย

วิเคราะห์ P/E (Price-to-Earnings Ratio)

P/E ต่ำกว่า 20 เท่าโดยปกติเป็นสัญญาณความเสี่ยงต่ำและมูลค่าที่เหมาะสม เช่น BDMS, BH, BCH, PR9 อยู่ในช่วง 18-20 เท่า บ่งชี้ว่าตลาดเชื่อมั่นในบริษัทในระดับสมเหตุสมผล ขณะที่ RAM และ VIBHA มี P/E สูงขึ้น อาจสะท้อนความคาดหวังการเติบโตในอนาคต

วิเคราะห์ ROE (Return on Equity)

ROE ชี้วัดประสิทธิภาพในการใช้เงินทุน ค่า ROE สูงกว่า 15% มักแสดงถึงการบริหารจัดการที่ดี เช่น BH ที่ ROE สูงสุดถึง 31.9% รองลงมาคือ BDMS ที่ 16.8% และ PR9 ที่ 14% ช่วยให้นักลงทุนเลือกบริษัทที่มีการบริหารจัดการดี

ติดตามแผนการเติบโตและกลยุทธ์ธุรกิจ

บางบริษัทใช้กลยุทธ์ควบรวมกิจการ เช่น BDMS ซื้อกิจการโรงพยาบาลอื่น ขยายสาขาในพื้นที่กลยุทธ์ เช่น CHG, PR9 หรือเน้นความเชี่ยวชาญเฉพาะด้าน เช่น RAM ที่เน้นศัลยกรรมและโรคเฉพาะ กลยุทธ์เหล่านี้ส่งผลต่อรูปแบบกำไรและความเสี่ยงในระยะต่างๆ

ทำไมจึงน่าลงทุนในหุ้น รพ.

เป็นธุรกิจ Defensive Stock ที่มั่นคง

หุ้นโรงพยาบาลเป็นหุ้น defensive ที่สำคัญต่อสังคมในทุกสภาวะเศรษฐกิจ แม้ตลาดหุ้นโดยรวมจะตกต่ำ หุ้นคุณภาพในกลุ่มนี้ก็ไม่ร่วงลงมากนัก จึงเป็นจุดยึดเหนี่ยวในพอร์ตของนักลงทุน

สร้างรายได้ที่สม่ำเสมอและยั่งยืน

หลังจากลงทุนสร้างอาคารและอุปกรณ์แล้ว โรงพยาบาลจะมีรายได้ระยะยาวจากผู้ป่วยและบริการต่อเนื่อง รายได้เหล่านี้มีความเสถียรกว่าธุรกิจอื่น เนื่องจากเป็นบริการทางการแพทย์ที่ไม่ขึ้นกับวัฏจักรอุปสงค์อุปทาน

ได้ประโยชน์จากแนวโน้มในระยะยาว

การเพิ่มขึ้นของประชากร สังคมผู้สูงอายุ การเกิดโรคใหม่ๆ และการเติบโตของการท่องเที่ยวเชิงการแพทย์ ล้วนเป็นปัจจัยสนับสนุนการเติบโตของธุรกิจโรงพยาบาลในอนาคต

สรุปและคำแนะนำสุดท้าย

นักลงทุนที่สนใจเพิ่มหุ้นโรงพยาบาลในพอร์ต ควรพิจารณาความสามารถด้านการเงินส่วนตัวและเป้าหมายการลงทุน หากต้องการรายได้สม่ำเสมอในระยะยาว หุ้นคุณภาพเช่น BDMS, BH, BCH อาจเหมาะสม หากมองหาโอกาสเติบโตเร็ว ควรพิจารณา CHG, VIBHA หรือ PR9 ที่มี P/E ต่ำกว่าและแผนขยายชัดเจน

การลงทุนในหุ้นโรงพยาบาล ควรทำอย่างรอบคอบและระยะยาว ควรศึกษาข้อมูลบริษัท วิเคราะห์ตัวเลขทางการเงินอย่างละเอียด และหากจำเป็น ควรปรึกษานักวิเคราะห์หุ้นผู้มีประสบการณ์ เพื่อการตัดสินใจลงทุนที่เหมาะสมและเพิ่มโอกาสสร้างความมั่งคั่งในระยะยาวผ่านหุ้นกลุ่มนี้อย่างชาญฉลาด