في ظل عاصفة الرسوم الجمركية، من هو الفائز ومن هو "ملك الارتفاع السلبي"؟

في كل مرة يعلن فيها دونالد ترامب عن ترقية الرسوم الجمركية، يعيد السوق نفس المشهد: مؤتمر أرباح الشركات يتكرر فيه كلمة عالية التردد — "ضغوط التكاليف". هذه الكلمات تُترجم إلى كلام بسيط: "قد نضطر لرفع الأسعار".
نظريًا، تحمي الرسوم الجمركية الشركات المحلية. لكن الواقع غالبًا أكثر تعقيدًا. ارتفاع أسعار المكونات المستوردة يؤذي أيضًا المصنعين المحليين. على سبيل المثال، في صناعة السيارات، المحرك في الدولة A، الأجزاء في الدولة B، التجميع في الدولة C، والمبيعات في الولايات المتحدة. مع زيادة الرسوم الجمركية، تنتشر كقطع الدومينو، وتتسلسل بشكل متدرج. وفي النهاية، يصبح المستهلكون "ملوك الارتفاع السلبي".
بالطبع، هناك أيضًا الفائزون. بعض الشركات المحلية البديلة تتلقى طلبات متزايدة، وأسعار أسهمها ترتفع أولاً. الأموال قصيرة الأمد تحب هذه القصص — منطقها بسيط، ومشاعرها مباشرة. لكن على المدى الطويل، البيئة التي تفتقر إلى ضغط المنافسة قد لا تكون مفيدة للابتكار. الحماية مثل الدفيئة، تنمو فيها الزهور بسرعة، لكنها قد لا تصمد أمام الرياح.
على المستوى الكلي، إذا أدت الرسوم الجمركية إلى ارتفاع التضخم، فإن مساحة سياسة الاحتياطي الفيدرالي ستتضيق. وتبطئ وتيرة خفض الفائدة، وتضغط على تقييم السوق. لذلك، لم تعد الرسوم الجمركية مجرد قضية تجارية، بل أصبحت متغيرًا في السياسة النقدية. المستثمرون العالميون يحللون كأنهم يحلون مسألة رياضية، ويضعون كل سياسة في النموذج.
ملخص بكلمة واحدة: الرسوم الجمركية ليست مجرد قصة خط واحد، بل هي دراما متعددة الشخصيات. هناك من يهلل للانتصار، وهناك من يحسب حساباته بصمت. الفائز الحقيقي غالبًا هو من يخطط مسبقًا ويتحرك بمرونة.#特朗普宣布新关税政策