توقعات سعر الذهب في أوائل عام 2026: تداخل المتغيرات الجيوسياسية والتغيرات السياسية

مؤخرا، تم دمج المتغيرات المحيطة بتوقعات الأسعار. ثلاثة عوامل رئيسية، منها تقدم مفاوضات السلام بين روسيا وأوكرانيا، وقيود الصين على تصدير الفضة، واحتمالية خفض أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي، تحدد اتجاه سوق الفضة. على وجه الخصوص، كان للتنظيمات الجديدة في الصين التي تم تطبيقها منذ أوائل 2026 وتغيير موقف الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي في السياسة النقدية تأثير كبير على أسعار الفضة.

تقلبات أسعار الفضة الملاذ الآمن: تم تعديلها مع تقدم مفاوضات السلام

في جلسة التداول الآسيوية الأسبوع الماضي، شهد سعر الفضة (XAG/USD) تصحيحا مؤقتا. الانخفاض من أعلى مستوى عند 84.03 دولارا إلى 75.00 دولار هو ظاهرة ينظر إليها مع تقدم مفاوضات السلام بين روسيا وأوكرانيا. وبشكل خاص، بعد أن أجرى الرئيس الأمريكي ترامب والرئيس الأوكراني زيلينسكي محادثات في فلوريدا وإعلانهما أن اتفاق سلام وشيك، تشكلت توقعات السوق بأن المخاطر الجيوسياسية ستتراجع.

وهذا يتماشى مع دور الفضة كأصل آمن تقليدي. مع تقدم مفاوضات السلام وزيادة احتمالية حل النزاعات الدولية، سيقرر المستثمرون أنهم لم يعودوا بحاجة للاعتماد على الأصول الآمنة. ونتيجة لذلك، يسبب ذلك انخفاضا مؤقتا في الطلب على المعادن الثمينة مثل الفضة. ومع ذلك، فإن وجود قضايا غير محلولة مثل مسألة نقل الأراضي والإدارة المستقبلية لمحطة زابوريجيا النووية يعني صعوبة القضاء التام على المخاطر الجيوسياسية.

قيود الصين على تصدير الفضة: إشارة إلى تشديد العرض العالمي

أدت قيود الصين لتصدير الفضة، التي بدأت بجدية في أوائل عام 2026، إلى إدخال متغيرات جديدة في سوق الفضة العالمي. سياسة الصين في تقييد مبيعات الفضة من الخارج من قبل صغار المصدرين والسماح فقط للشركات الكبيرة المعتمدة من الدولة ولديها تراخيص حكومية بالتصدير تخلق توترا في سلسلة التوريد الدولية.

أهمية هذا التنظيم أهم مما تعتقد. الصين مسؤولة عن جزء كبير من إنتاج الفضة العالمي، والتغيرات في سياسات التصدير في المنطقة تؤثر بشكل مباشر على العرض والطلب في السوق العالمية. إذا تم تشديد قيود التصدير، فمن المرجح أن ينخفض العرض العالمي للفضة بشكل كبير، مما قد يشكل ضغطا تصاعديا على أسعار الفضة على المدى المتوسط إلى الطويل. بالإضافة إلى ذلك، وبما أن التنظيم يقتصر على الشركات الصغيرة، فإن الحواجز أمام دخول السوق أكبر، وهناك مجال لتفاقم التوازن بين العرض والطلب العالمي على الفضة.

تأثير خفض سعر الفائدة التوقعات على سوق الفضة

توقع الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي لخفض أسعار الفائدة في عام 2026 هو أيضا عامل لا يمكن تجاهله في توقعات الأسعار. وفقا لأداة CME FedWatch، التوقع العام هو أن احتمال قيام الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي بخفض أسعار الفائدة بنسبة لا تقل عن 50 نقطة أساس (نقطة أساس) يصل إلى 73.3٪.

إذا استمر خفض أسعار الفائدة، ستنخفض جاذبية الأصول بالدولار نسبيا. عندما تنخفض عوائد أسعار الفائدة، يميل المستثمرون إلى التوجه إلى الأصول البديلة مثل الذهب والفضة بدلا من إيداع الدولارات أو الاستثمار في السندات. وبشكل خاص، بما أن الفضة معدن ذو طلب صناعي مرتفع، في سيناريو تنخفض فيه أسعار الفائدة ويتعزز الاقتصاد، قد تحدث زيادة في الطلب الصناعي وزيادة في الطلب الاستثماري في نفس الوقت. ومع ذلك، وفقا لمخطط النقاط الرسمي للاحتياطي الفيدرالي، من المتوقع أن يبقى سعر الفائدة عند مستوى 3.4٪ بحلول نهاية عام 2026، لذا لا يمكن استبعاد احتمال أن يكون خفض سعر الفائدة الفعلي واحدا فقط.

توقعات أسعار الفضة: العوامل الرئيسية في تقلبات المستقبل

مع الجمع بين العوامل الثلاثة المذكورة أعلاه، تظل التوقعات لأسعار الفضة غير مؤكدة. على المدى القصير، قد يكون تخفيف التوترات الجيوسياسية وانخفاض الطلب على الأصول الآمنة عوامل سلبية. ومع ذلك، إذا كانت لوائح العرض في الصين في أوجها، وأصبحت تخفيضات أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي حقيقة، فمن المرجح أن ينتعش شعور المستثمرين والطلب الصناعي على الفضة في الوقت نفسه.

وبشكل خاص، في مرحلة خفض أسعار الفائدة، حيث من المتوقع أن يزداد الطلب الفعلي على الفضة بسبب التحفيز الصناعي، يعتقد أن أسعار الفضة قد تظهر إمكانية صعودية مرة أخرى من منظور متوسط الأجل. من المتوقع أن تكون النتائج النهائية لمحادثات السلام في الأشهر القادمة، والتأثير العملي لسياسة الصين، وقرار الاحتياطي الفيدرالي بشأن سعر الفائدة هي المتغيرات الثلاثة الرئيسية التي ستحدد سعر الفضة.