تحليل اتجاه قيمة الين: التغيرات في الفترة 2025-2026

عند دخول عام 2026، لا تزال متابعة اتجاهات قيمة الين الياباني مهمة للمستثمرين حول العالم. اليابان تعتبر من الاقتصاديات الكبرى في العالم، والين يُعد من العملات ذات حجم تداول هائل، حيث يشكل حوالي خمس سوق الصرف العالمية. بالإضافة إلى ذلك، يُعتبر الين أصولًا آمنة (ملاذ آمن) للمستثمرين، مما يجعل فهم اتجاهات قيمة الين ضروريًا لاتخاذ قرارات استثمارية ذكية.

العوامل الرئيسية التي تدفع تغيرات اتجاه قيمة الين الياباني

وفقًا لمعلومات من Forbesindia، من المتوقع أن تظل اليابان في المرتبة الخامسة كأكبر اقتصاد في العالم من حيث قيمة الناتج المحلي الإجمالي، والذي يُقدر بحوالي 4.19 تريليون دولار أمريكي. هذا العامل هو أساس مهم يجب على المستثمرين أخذه في الاعتبار عند فهم تغيرات اتجاه قيمة الين.

السياسة النقدية للبنك المركزي: المفتاح الرئيسي لاتجاه قيمة الين

تحديد سعر الفائدة والسياسات المالية الأخرى هو العامل الأول الذي يؤثر على قيمة الين. ينفذ البنك المركزي الياباني (BOJ) سياسة التحكم في منحنى العائد (YCC) من خلال شراء السندات الحكومية لضبط العائدات ضمن نطاق معين، على عكس سياسة التسهيل الكمي (QE) التي تتبعها بنوك مركزية أخرى. تهدف سياسة YCC إلى تحفيز التضخم ليصل إلى هدف 2% الذي حدده BOJ.

أما البنك الاحتياطي الفيدرالي (Fed) والبنك المركزي الأوروبي (ECB)، فقد غيرا سياستهما النقدية في عام 2025، حيث رفعا أسعار الفائدة في أواخر 2022 وأوائل 2023 للسيطرة على التضخم المرتفع، لكن مع دخول عام 2025-2026، يفكران في تخفيف السياسة النقدية مرة أخرى. هذا الاختلاف في إدارة السياسات بين BOJ والبنوك المركزية الأخرى يضغط على قيمة الين ليضعف.

البيئة الاقتصادية والإشارات السوقية العامة

نمو الاقتصاد يُقاس عبر الناتج المحلي الإجمالي، وهو مؤشر رئيسي للنشاط الاقتصادي. إذا نما الناتج المحلي، فهذا يدل على زيادة النشاط الاقتصادي، مما يزيد الطلب على العملة، وغالبًا يؤدي إلى تقويتها. على العكس، فإن انخفاض الناتج المحلي أو ركود الاقتصاد يؤدي عادة إلى ضعف العملة.

ميزان التجارة (Trade Balance) مهم أيضًا؛ فائض الميزان يعني دخول أموال أكثر إلى البلاد من خروجها، مما يعكس طلبًا قويًا على العملة ويؤدي إلى تقويتها. في المقابل، عجز الميزان التجاري يضغط على العملة للضعف.

بالإضافة إلى ذلك، يلعب توقعات المخاطر في الأسواق المالية العالمية دورًا مهمًا. لا يزال الين يُعتبر أصولًا آمنة، وعند حدوث أزمات أو توترات جيوسياسية، مثل الحروب أو الأزمات الاقتصادية أو عدم اليقين السياسي، يميل المستثمرون إلى تحويل أموالهم إلى الين، مما يدعم قوته.

حالة زوج JPY/THB بين 2025-2026: من الانخفاض إلى التعافي

في بداية عام 2025، تم تداول زوج العملات JPY/THB عند مستوى 0.2176 بات مقابل الين، وهو أعلى بقليل من مستوى الدعم عند 0.2150. يُعد هذا المستوى دعمًا مهمًا استمر لعدة عقود. على المدى الطويل، فقد تراجع قيمة الين مقابل البات التايلاندي بأكثر من 30% خلال العقد الماضي، خاصة منذ عام 2020.

سبب هذا الانخفاض هو أن التضخم العالمي بلغ ذروته في 2022-2023، وبدأت البنوك المركزية حول العالم، بما فيها الفيدرالي وECB، في تخفيف سياساتها التقييدية، بينما ظل البنك الياباني حذرًا في تعديل سياسته. على الرغم من أن التضخم في اليابان تجاوز هدف 2%، حيث تراوح بين 2.5-3.5% في بداية 2025.

الأمر الإيجابي هو أن البنك المركزي الياباني أظهر إشارات على التعافي من خلال تقليل حجم شراء السندات الشهرية من 9 تريليون ين إلى 7.5 تريليون ين في الربع الثاني من 2025. هذا التغيير في السياسة أدى إلى انتعاش الين من مستوى 0.2130 إلى 0.2176، وهو انتعاش فني من الدعم الطويل الأمد.

بالنسبة لاقتصاد تايلاند، لا يزال مستقرًا، مدعومًا بانتعاش قطاع السياحة، وتجارة المنطقة القوية، وأسعار الفائدة الحقيقية التي لا تزال تجذب رؤوس الأموال الأجنبية. هذا المزيج ساعد على استقرار العملة التايلاندية، مما يضغط على الين بشكل نسبي.

التوقعات لنهاية 2025 وبداية 2026

في نهاية 2025، إذا قام البنك المركزي الياباني بخطوات حذرة للخروج من سياسة YCC، وظل التضخم مرتفعًا، فمن المحتمل أن ينتعش الين قليلاً ليصل إلى مستوى 0.2250-0.2300. ومع ذلك، إذا أبطأ البنك المركزي الياباني وتيرة التشديد، فقد يختبر الين أدنى مستوى له مرة أخرى.

من الناحية التقنية، يُظهر الرسم البياني أن زوج JPY/THB لا يزال في اتجاه هبوطي منذ ذروته في 2012، حيث أن القمم والقيعان تتراجع تدريجيًا، بعد أن انخفض إلى أقل من 0.2400 في 2023. على مدى 2024-2025، يتداول الزوج بين 0.2150 و0.2250، وهو إشارة إلى تعافي محتمل من الدعم السابق. نمط القاع المزدوج (Double Bottom) عند 0.2150 قد يتشكل إذا استمر الدعم في الصمود، ومع ظروف الاقتصاد الكلي الملائمة، قد يرتفع الزوج تدريجيًا إلى 0.2300-0.2400 خلال الربع الأخير من 2026.

لكن، إذا فشل الزوج في الحفاظ على الدعم الحالي، فقد يختبر أدنى مستوى جديد أقل من 0.2100، خاصة إذا استمرت اليابان في سياسة التسهيل، بينما تستفيد تايلاند من النمو الإقليمي وجذب رؤوس الأموال.

العوامل الرئيسية التي يجب مراقبتها لفهم اتجاه قيمة الين في 2026

1. التضخم والفروق في أسعار الفائدة بين الدول

مع استقرار الضغوط التضخمية العالمية، من المتوقع أن تتبنى البنوك المركزية الكبرى، مثل الفيدرالي وECB، سياسات تيسيرية أكثر توازنًا. إذا خفض الفيدرالي أسعار الفائدة، بينما تواصل اليابان تشديد سياستها أو تعود إلى سياسة طبيعية، فإن الفارق في أسعار الفائدة قد يدعم قوة الين. أما إذا أبطأت اليابان وتيرة التشديد، فسيظل الين تحت ضغط.

2. توجهات السياسة النقدية اليابانية خلال 6-12 شهرًا القادمة

يشير البنك المركزي الياباني إلى احتمال الخروج من سياسة التسهيل الشديد، مثل إنهاء أسعار الفائدة السلبية أو تعديل YCC بشكل واضح، مما قد يعزز قوة الين. لكن توقيت ودرجة التعديلات مهمة، فالتغيير التدريجي أو الحذر قد يحد من انتعاش الين بشكل كبير.

3. عودة رؤوس الأموال إلى الوطن والظروف الجيوسياسية

قد يفكر المستثمرون اليابانيون في إعادة أموالهم إلى بلادهم خلال 2026، خاصة مع عدم اليقين في الأسواق الناشئة. عودة رؤوس الأموال تعزز عادة قيمة الين. كما أن التوترات الجيوسياسية في آسيا، والانتخابات الكبرى، قد تزيد الطلب على الين كملاذ آمن، مما يؤثر على سعر الصرف JPY/THB والعملات الإقليمية الأخرى.

التحليل الفني الحالي لـ JPY/THB

يُظهر الرسم البياني للساعة أن الزوج يُظهر إشارات سعرية ضعيفة، مع أن 7 من 13 مؤشرًا فنيًا يُعطي إشارات “بيع”، مقابل مؤشر واحد فقط يعطي إشارة “شراء”، و5 مؤشرات في المنطقة الوسطى. المتوسطات المتحركة تظهر تباعدًا، مع 6 إشارات “شراء” و6 إشارات “بيع”.

هذا يدل على غموض في الاتجاه القصير المدى، لكن غالبية المؤشرات الفنية تشير إلى ضغط هبوطي، مما يعكس وجود ضغط للبيع، مع احتمال أن يكون الاتجاه الحالي هبوطيًا على المدى القصير.

ينبغي للمستثمرين مراقبة السوق بحذر، فبالرغم من أن الاتجاه العام يبدو سلبيًا، إلا أن كثرة إشارات البيع ومستويات الدعم الطويلة الأمد قد تشير إلى احتمال تصحيح أو انعكاس إذا تغيرت ظروف السوق.

الخلاصة: أهمية متابعة اتجاه قيمة الين خلال مرحلة التحول

بينما ننتقل من 2025 إلى 2026، يظل اتجاه قيمة الين عاملاً لا يمكن للمستثمرين تجاهله. تحركات الين تؤثر على أصول أخرى، خاصة الدولار، وعوائد السندات، وأسواق الأسهم اليابانية.

لقد كانت 2025 نقطة تحول رئيسية في سياسات البنك المركزي الياباني، ووضعت شروطًا جديدة لاتجاه الين. مع دخول 2026، ستظل سياسات البنك، والفروق في أسعار الفائدة، وتدفقات رأس المال الدولية عوامل رئيسية يجب مراقبتها باستمرار. المستثمرون والمتداولون الذين يمتلكون وعيًا اقتصاديًا سيستفيدون من الفرص الناتجة عن التغيرات في الاقتصاد والسياسات خلال هذه المرحلة الانتقالية.