آفاق USD/MXN في 2025: هل الدولار في ارتفاع أم تصحيح في الأفق؟

توقعات الدولار مقابل البيزو المكسيكي أصبحت موضوعًا مركزيًا للمستثمرين في عام 2025. يعكس زوج USD/MXN الفجوة الاقتصادية بين اقتصادين مرتبطين بشكل وثيق، لكنهما يمتلكان ديناميكيات مختلفة جدًا. بينما يقوى الدولار مدفوعًا بسياسات نقدية متباينة، يتعرض البيزو لضغوط خارجية تجعله عرضة لأي تغير في البيئة العالمية.

المؤشرات الفنية تكشف عن تماسك على المدى القصير

يوفر التحليل الفني لزوج USD/MXN أدلة حول سلوكه الفوري. تتذبذب الأسعار بالقرب من مستوى 19,88 بيزو لكل دولار، وهو منطقة رئيسية تحدد الحركة المستقبلية.

شُبَاك بولينجر تظهر تقلبات معتدلة-عالية. لامس السعر الشريط العلوي مؤخرًا، مما يشير إلى عمليات شراء عدوانية، لكن التراجع نحو الخط الأوسط يوحي بأن مرحلة من التماسك قد تكون قيد التطور. إذا كسر الزوج بثبات فوق 20,00، يُتوقع زخم صعودي. أي هبوط تحت الشريط الأوسط سيشير إلى تصحيح.

مؤشر القوة النسبية (RSI) يقف عند 53,42، وهو منطقة محايدة. هذا يعني أن السوق ليس في حالة شراء مفرط أو بيع مفرط. التحرك نحو 70 قد يدل على ظروف شراء مفرط وخطر تراجع. بالمقابل، الهبوط تحت 30 سيخلق فرص شراء عند مستويات منخفضة.

مؤشر التقلب النسبي (RVI) يسجل 34,60، مما يعكس ميل هابط في الزخم على المدى القصير. هذا يعزز فكرة أن تصحيحًا قد يحدث قريبًا إذا لم يحافظ الدعم عند 19,50.

الديناميكيات الأساسية: قوى متضادة

بعيدًا عن الأرقام الفنية، يعتمد توقع الدولار على حقائق اقتصادية كلية عميقة. تتباين توقعات النمو الاقتصادي بشكل ملحوظ. يقدر صندوق النقد الدولي أن ينمو اقتصاد المكسيك بنسبة 1,3% فقط في 2025، بينما يتوقع بنك المكسيك 1,0%. أما الولايات المتحدة، فوفقًا لفانجارد، ستصل إلى 2,1%، مما يخلق فارقًا يجذب رأس المال بشكل طبيعي نحو الأصول الأمريكية.

السياسة النقدية توسع هذه الفجوة. يحافظ بنك المكسيك على أسعار الفائدة عند 10,50%، لكن يُتوقع سلسلة من التخفيضات خلال 2025. كما خفضت الاحتياطي الفيدرالي معدلات الفائدة بمقدار 50 نقطة أساس في سبتمبر 2024، مع الحفاظ على عوائد تنافسية. هذه الاختلافات تعطي الأفضلية للدولار: رغم أن كلا البنكين المركزيين يخففان، إلا أن الولايات المتحدة تظل أكثر جاذبية للمستثمرين الباحثين عن عوائد.

التضخم يعقد المشهد بالنسبة للبيزو. يقدر فانجارد أن التضخم الأساسي في المكسيك سيغلق 2024 بين 3,7% و3,9%، وهو أعلى من هدف بنك المكسيك البالغ 3%. هذا الضغط التضخمي يضعف العملة ويفضل الدولار.

العوامل الجيوسياسية توسع من التقلبات

حدثان خارجيان يشكلان توقعات الدولار في 2025:

الانتخابات الأمريكية 2024: يتصدر دونالد ترامب استطلاعات الرأي مع مقترحات حمائية عدوانية، تشمل رسومًا تصل إلى 200% على السيارات المستوردة من المكسيك. إذا تحققت، ستزيد من تكلفة الواردات المكسيكية وتؤثر على الطلب على البيزو، مما يعزز الدولار.

عدم الاستقرار السياسي في المكسيك: أدت إصلاحات القضاء التي اقترحتها كلوديا شيناباو إلى توترات عندما أمرت قاضية بسحب منشورها من الجريدة الرسمية. رفض الحكومة الالتزام بهذا القرار أثار شكوكًا حول الاستقرار المؤسساتي، وهو عامل يضعف العملات في الأسواق الناشئة تاريخيًا.

التوقعات لعام 2025: نطاق واسع من السيناريوهات

تتوقع خمسة مصادر متخصصة سعر الصرف USD/MXN بنتائج متنوعة:

يعكس هذا التشتت عدم اليقين الكامن. تشير التوقعات الأكثر صعودًا (CoinCodex، Longforecast) إلى أن الدولار قد يصل إلى 25+ بيزو قبل نهاية العام، مدفوعًا بالمخاطر الجيوسياسية. أما التوقعات الأكثر تحفظًا فتشير إلى نطاق 18-20 بيزو. يجب على أي مستثمر أن يدرك هذه التقلبات الكامنة.

التاريخ: دروس من الماضي

ظل زوج USD/MXN تحت ضغط لعقود. أدت أزمة الديون في الثمانينيات إلى تخفيضات حادة. ساعدت اتفاقية التجارة الحرة لأمريكا الشمالية (تسعينيات القرن الماضي) على استقرار العملة مؤقتًا من خلال جذب الاستثمارات الأجنبية. أثرت هبوط أسعار النفط في 2014-2015 بشكل كبير، مذكرًا بالاعتماد على النفط في المكسيك. أدت جائحة كوفيد-19 (2020) والأحداث الانتخابية الأمريكية (2016، 2020) إلى اضطرابات متكررة.

يشير هذا النمط إلى أن البيزو المكسيكي لا يزال عرضة للصدمات الخارجية، بينما يعمل الدولار كملاذ في أوقات عدم اليقين.

كيفية تداول USD/MXN في 2025

عبر الفوركس: تتيح منصات التداول عبر الإنترنت تداول أزواج العملات مباشرة، مستفيدة من سيولة على مدار 24 ساعة، خمسة أيام في الأسبوع.

عبر الصناديق: تكرّر صناديق الاستثمار المتخصصة في العملات مسار زوج USD/MXN دون الحاجة لعمليات مباشرة.

باستخدام المشتقات: توفر عقود المستقبل والخيارات الرافعة المالية للمضاربة على التحركات الاتجاهية.

عبر العقود مقابل الفروقات (CFDs): أدوات مالية مشتقة تتيح المضاربة على قيمة USD/MXN دون امتلاك العملات فعليًا، مما يضاعف الأرباح والخسائر.

إشارات تداول للمستثمرين

دخول شراء: كسر مستمر فوق 20,00 بدون تشبع شرائي في RSI قد يشير إلى زخم صعودي قوي. تدهور مستمر من قبل بنك المكسيك مع تخفيضات جديدة للفوائد سيعزز هذا السيناريو.

الخروج أو الإغلاق: مؤشر RSI فوق 70 ينبه إلى تشبع شرائي. هبوط تحت 19,50 مع تراجع RVI قد يشير إلى ضرورة إغلاق مراكز الشراء أو النظر في البيع.

العوامل المحددة لتوقع الدولار

أسعار الفائدة: زيادات في الاحتياطي الفيدرالي تقوي الدولار؛ زيادات في بنك المكسيك، على العكس، قد تدافع مؤقتًا عن البيزو.

الميزان التجاري: الفوائض المكسيكية (خاصة مع الولايات المتحدة) تقوي البيزو؛ العجز يضعفه.

الاستقرار السياسي: الوضوح المؤسساتي يعزز البيزو؛ عدم اليقين يضعفه.

أسعار النفط: كدولة مصدرة صافية، انخفاض أسعار النفط يضعف البيزو المكسيكي بشكل كبير.

التضخم: الضغوط التضخمية في المكسيك تضعف البيزو؛ التخفيف في الولايات المتحدة يعزز الدولار.

السيناريوهات المحتملة لعام 2025

على المدى القصير (حتى مايو)، تشير توقعات الدولار إلى تماسك مع مخاطر صعودية ناتجة عن السياسات النقدية المتباينة وقرارات الانتخابات الأمريكية. يمكن للمستثمرين على المدى القصير الاستفادة من التقلبات، لكن عليهم إدارة المخاطر بدقة لأن الرافعة المالية تضاعف الأرباح والخسائر.

على المدى المتوسط (يونيو-سبتمبر)، قد تحدد وضوح السياسات الأمريكية الاتجاهات. إذا نفذ ترامب رسومًا حمائية عدوانية، سيرتفع الدولار. إذا سرّع الاحتياطي الفيدرالي التخفيضات، قد يتقلص الزخم الصعودي.

على المدى الطويل (حتى ديسمبر 2025)، ستعتمد استقرار العملة على تحسين تصور المخاطر السياسية في المكسيك وتطور أسعار النفط. ستكون المراكز الطويلة على الدولار مناسبة في سيناريوهات عدم اليقين العالمي؛ أما المراكز الدفاعية فستكون مناسبة إذا توافقت إشارات الاستقرار.