قواعد العملات الرقمية الأمريكية تواجه سنوات من التأخير مع سيطرة السياسة

المصدر: CryptoTale العنوان الأصلي: تواجه قواعد العملات الرقمية في الولايات المتحدة سنوات من التأخير مع سيطرة السياسة الرابط الأصلي:

نظرة عامة

• قد لا تمر تشريعات هيكلة سوق العملات الرقمية حتى عام 2027، مع تمديد التنفيذ حتى عام 2029، وفقًا لتحليل TD Cowen
• تستمر النزاعات السياسية حول أحكام الأخلاق وولاية الوكالة في تأخير التشريع
• قد يدفع عدم اليقين المطول الابتكار والسيولة في العملات الرقمية إلى الخارج إلى ولايات قضائية ذات أطر أكثر وضوحًا

الجدول الزمني التشريعي والديناميات السياسية

تواجه التشريعات الأمريكية المصممة لوضع قواعد واضحة لأسواق العملات الرقمية تأخيرات طويلة، مع احتمال دفع التصويت إلى عام 2027 وامتداد التنفيذ حتى عام 2029، وفقًا لـ TD Cowen. وأشار المكتب إلى أن الديناميات السياسية في الكونغرس الآن تفوق الحاجة السوقية، على الرغم من استمرار نضوج البنية التحتية العالمية للعملات الرقمية.

أشار فريق الأبحاث في واشنطن التابع لـ TD Cowen إلى أن هناك طريقًا ضيقًا أمام مشروع قانون هيكلة سوق العملات الرقمية للمرور هذا العام. ومع ذلك، فإن التحولات في الحوافز السياسية تجعل التأخيرات أكثر احتمالًا. قد يرى الديمقراطيون سببًا محدودًا لتسريع المحادثات إذا اعتقدوا أن السيطرة على مجلس النواب قد تتغير بعد انتخابات منتصف المدة في 2026.

ذكر المدير الإداري جاريت سيبرج أن نتائج الانتخابات لا تزال غير مؤكدة، مما قد يشجع على التوصل إلى تسوية. عمل موظفو الكونغرس على اللغة الفنية لعدة أشهر، مما يسمح بإبرام صفقة بسرعة إذا توافقت الظروف السياسية. ومع ذلك، فإن الوقت الآن يفضل جدولًا زمنيًا أبطأ، مع احتمال تلاشي أصعب قضايا المشروع إذا مررها الكونغرس في 2027 وحدد التنفيذ في 2029.

العقبات السياسية: تضارب المصالح والنزاعات بين الوكالات

تظل لغة تضارب المصالح عقبة رئيسية أمام التقدم السريع. أشار TD Cowen إلى أن الديمقراطيين من المحتمل أن يسعوا إلى بنود تمنع كبار المسؤولين وعائلاتهم من امتلاك أو تشغيل أعمال العملات الرقمية. ستتطلب هذه القيود تأخيرات في التاريخ الفعلي لعدة سنوات، حيث وصف سيبرج اللغة بأنها “غير قابلة للتنفيذ” بموجب الجداول الزمنية الحالية.

بعيدًا عن الأخلاق، يواصل المشرعون مناقشة أي وكالة يجب أن تشرف على أسواق العملات الرقمية. لا يزال الكونغرس منقسمًا حول ما إذا كانت السلطة يجب أن تكون مع لجنة الأوراق المالية والبورصات أو لجنة تداول السلع الآجلة. تزيد الخلافات حول قواعد التمويل اللامركزي من تعقيد الأمر أكثر.

تأثير السوق: عدم اليقين التنظيمي وهروب رأس المال

بينما أصدر المنظمون الأمريكيون إرشادات تدريجية من خلال إرشادات الحفظ الخاصة بـ SEC وبرامج تجريبية للتوكن، أشار TD Cowen إلى أن هذه الخطوات لا ترقى إلى مستوى إطار قانوني شامل. بدون تعريفات واضحة لتصنيف الأصول أو معايير البورصة، تواجه الشركات غموضًا قانونيًا يعقد إطلاق المنتجات ويحد من مشاركة المؤسسات.

انتقلت أوروبا وأجزاء من آسيا بسرعة أكبر لجذب أعمال الأصول الرقمية من خلال تقديم اليقين القانوني الذي يدعم الابتكار ونشر رأس المال. لقد أخر التوقف السياسي في الولايات المتحدة تشريع هيكلة السوق الأوسع، مما يخلق عيوبًا تنافسية.

حذر TD Cowen من أن عدم اليقين المطول قد يبطئ استثمار البنية التحتية في الولايات المتحدة، مع احتمال إعادة توجيه بعض الشركات للابتكار نحو ولايات قضائية تقدم قواعد تنظيمية أكثر وضوحًا. على الرغم من أن تشريع العملات المستقرة أحرز تقدمًا في أوائل 2025، إلا أن المشرعين لم يحلوا الأسئلة الأوسع حول هيكلة سوق العملات الرقمية، مما يتطلب من الشركات التخطيط حول عدة دورات انتخابية.