2026 ستختبر استراتيجية العملة المستقرة في المملكة المتحدة: أنظمة الدفع والضغوط التنظيمية تتصدر المشهد

مع نضوج قطاع العملات الرقمية، تشير المؤسسات المالية في المملكة المتحدة إلى أن عام 2026 سيكون عامًا حاسمًا لسياسة العملات المستقرة. التوجه واضح: ينحرف المنظمون البريطانيون عن التدقيق في الأصول الرقمية غير المنظمة ويضعون تركيزهم بشكل كامل على العملات المستقرة المدعومة بالأصول، والتي تُعتبر بشكل متزايد أدوات دفع بدلاً من استثمارات مضاربة. هذا إعادة التصور لها تبعات مهمة على المشاركين في السوق.

التحول التنظيمي: من الاستثمار إلى بنية الدفع التحتية

عبّرت المؤسسات المالية في المملكة المتحدة عن قلق حاسم بشأن البيئة التنظيمية. إذا أصبحت تكاليف الامتثال للعملات المستقرة المقومة بالجنيه الإسترليني أعلى بشكل غير متناسب مقارنة بالبدائل غير المقومة به، فإن النتيجة ستكون واضحة: يقوم المصدرون بنقل عملياتهم إلى الخارج. مثل هذا التحول من شأنه أن يقوض الموقع التنافسي للندن كمركز مالي عالمي ويعقد قدرة المملكة المتحدة على التأثير في السياسات النقدية والدفع داخليًا.

يهم هذا التمييز. فالأصول المستقرة المصممة لتسهيل المدفوعات تتطلب معاملة تنظيمية مختلفة عن تلك التي تُسوق كوسائل استثمارية. ستعتمد أوقات الاسترداد، وبروتوكولات التحقق من هوية العملاء، والالتزامات المستمرة بالامتثال على هذا التصنيف. القطاع المالي يحذر بشكل أساسي صانعي السياسات: ضع الإطار بشكل صحيح، أو ستفقد الأرض لصالح ولايات قضائية منافسة.

ثلاث أولويات لعام 2026: الاسترداد، التصميم، والدمج

السنة القادمة تقدم ثلاث تحديات مترابطة. أولاً، يجب على المنظمين وضع قواعد واضحة حول كيفية تعامل العملات المستقرة — خاصة تلك ذات الأهمية النظامية لتدفقات المدفوعات — مع طلبات الاسترداد. ثانيًا، يحتاج تصميم العملات المستقرة متعددة العملات إلى إرشادات أوضح. ثالثًا، وربما الأهم، يتطلب دمج العملات المستقرة في بنية الدفع الحالية تنسيقًا سياسيًا مشتركًا.

لقد اتخذت هيئة السلوك المالي خطوة عملية بالفعل من خلال إنشاء صندوق تنظيم تجريبي للعملات المستقرة غير النظامية. هذا النهج الذي يرحب بالتجارب يمكن أن يسرع الابتكار مع اختبار كيفية عمل دمج المدفوعات عمليًا. ومع ذلك، فإن القرارات السياسية التي ستتخذ في 2026 ستحدد في النهاية ما إذا كانت هذه الابتكارات ستعزز أو تضعف مكانة لندن في التمويل الدولي.

الصورة الأكبر

يعكس سعر البيتكوين في الأسواق البريطانية مزاج السوق الأوسع، لكن سياسة العملات المستقرة ستشكل البنية التحتية التي تمس النظام البيئي بأكمله. ما إذا كانت المملكة المتحدة ستحافظ على ميزتها التنظيمية يعتمد على موازنة الصرامة في الامتثال مع العملية التنافسية. أي خطأ في أحد الجانبين، وقد تهاجر رؤوس الأموال — بالإضافة إلى المواهب — إلى ولايات قضائية أكثر تساهلاً.