لماذا لم تتمكن "رهان ترامب" من دفع أسواق العملات الرقمية للانطلاق—ما الذي دفع فعلاً هذا الانعكاس في عام

عندما ارتفع سعر البيتكوين إلى أعلى مستوى له على الإطلاق عند 126,000 دولار في أكتوبر، اعتقد العديد من المشاركين في السوق أن “تأثير إدارة ترامب” سيستمر في دعم سوق الثيران حتى نهاية العام. لكن الواقع يروي قصة مختلفة. مع اقترابنا من عام 2026، استسلم قطاع العملات الرقمية تقريبًا لجميع مكاسبه السنوية، حيث فقدت الأصول الرقمية حوالي $1 تريليون من قيمتها منذ ذروة أكتوبر تلك.

انهيار أكتوبر: عندما التقت السياسة بالاقتصاد الكلي

وصل نقطة التحول في منتصف أكتوبر عندما أرسلت تصاعدت لهجة الرسوم الجمركية صدمات في الأسواق. خلال يوم واحد، سجلت بورصات العملات الرقمية عمليات تصفية بقيمة $19 مليار دولار—رقم قياسي كشف عن هشاشة الوضع تحت السطح. تحمل إيثريوم النصيب الأكبر، حيث انخفض بنسبة 40% خلال الأسابيع التالية. حتى الأصول الرقمية المرتبطة بشخصيات سياسية بارزة واجهت ضغطًا، مع تقلص أحد مشاريع العملات الرقمية بشكل كبير بحلول نهاية العام.

كانت الحكمة التقليدية تشير إلى أن إدارة مؤيدة للعملات الرقمية ستوفر دعمًا مستمرًا. بدلاً من ذلك، أثبتت الضغوط الخارجية أنها ساحقة: تصاعد التوترات التجارية، وتضييق الخلفية الاقتصادية الكلية، وإجبار على تقليل الرافعة المالية قضت على المكاسب عبر السوق. وصل سعر البيتكوين إلى أدنى مستوى له بالقرب من 81,000 دولار في نوفمبر—أسوأ أداء شهري منذ عام 2021. اليوم، يتداول البيتكوين حول 91,170 دولار، بانخفاض 7.13% منذ بداية العام.

النقاش: تصحيح أم شتاء العملات الرقمية؟

لا يزال المراقبون في الصناعة منقسمين. يحذر البعض من أن الأسواق تدخل دورة طويلة من “شتاء العملات الرقمية”. آخرون، بمن فيهم الرئيس التنفيذي لشركة بلاك روك لورانس فينك ورئيس شركة كوين بيس براين أرمسترونج، يتبنون نظرة أطول مدى. كلا التنفيذيين أكد علنًا أن رأس المال المؤسسي لا يزال يتدفق إلى الأصول الرقمية، مما يشير إلى تحول هيكلي يمتد لعدة سنوات من الاعتماد من النطاق الضيق إلى الاعتماد السائد.

لقد حققت إيثريوم زيادة بنسبة 3.11% خلال الشهر الماضي، مما يشير إلى أن مراحل التجميع قد تكون بالفعل في الطريق. السرد الأوسع—على الرغم من الاضطرابات على المدى القصير—يشير إلى تطور المؤسسات في سوق العملات الرقمية بدلاً من الانحدار الوجودي. فشل “سوق ترامب” كمحفز لاستمرار الارتفاع، لكن القصة الأعمق لاعتماد الأصول الرقمية لا تزال على المسار الصحيح.