استراتيجية الاستثمار القيمي تبرز مع تغير ديناميكيات السوق

الحجة من أجل الانتقال من النمو إلى القيمة

على مدى ثلاث سنوات، استحوذت أسهم التكنولوجيا والنمو—لا سيما السبع الرائعة—على اهتمام المستثمرين ودفعت إلى مكاسب سوقية كبيرة. ومع ذلك، مع اقترابنا من عام 2026، تشير عدة إشارات اقتصادية إلى أن الرياح قد تتغير. توسع الاقتصاد الأمريكي بنسبة 4.3% في الربع الثالث من عام 2025، وارتفع معدل البطالة إلى 4.6% من 4.0% في وقت سابق من العام، وتظل معدلات التضخم ثابتة عند 3%، وهي أعلى بكثير من هدف الاحتياطي الفيدرالي البالغ 2%. هذه الإشارات المختلطة توحي بإرهاق محتمل في سردية النمو المدفوعة بالذكاء الاصطناعي التي هيمنت على السنوات القليلة الماضية.

بينما لا تزال تقييمات الأسهم تبدو مدعومة بالأساسيات، إلا أن صورة الأرباح تحكي قصة مختلفة قليلاً. يتوقع مؤشر S&P 500 نمو أرباح سنوي مقدر بنسبة 8.3% في الربع الرابع من عام 2025—معدل محترم، لكنه أقل بشكل ملحوظ من المتوسط الخمسي البالغ 14.9% والمتوسط العشري البالغ 9.5%. في الوقت نفسه، بدأت ضغوط التعريفات الجمركية تتسرب إلى تكاليف المستهلكين. معًا، تخلق هذه العوامل بيئة قد تجد فيها الأسهم ذات القيمة—التي طالما تم تجاهلها—مكانها أخيرًا.

لماذا بدأت القطاعات المهملة في الظهور

يقدم صندوق Vanguard Mega Cap Value ETF (MGV) بديلاً مقنعًا للمحفظة التقليدية التي تركز على النمو بشكل كبير. بدلاً من التركيز على التكنولوجيا وسبع الرائعة، يخصص MGV 59% من محفظته لثلاث قطاعات جاهزة للفرص: المالية، الرعاية الصحية، والصناعات.

المالية ستستفيد من بيئة أسعار فائدة أعلى. مع احتمال تقييد الاحتياطي الفيدرالي قدرته على خفض الفائدة، تبدو هوامش الربح الموسعة للبنوك والمؤسسات المالية جذابة. كما أن نشاط البنوك الاستثمارية وعمليات الطرح العام الأولي (IPO) يتعزز، مما يوفر زخمًا إضافيًا.

الرعاية الصحية تقدم جاذبية مزدوجة: خصائص دفاعية خلال فترات عدم اليقين الاقتصادي بالإضافة إلى دعم من سياسات إدارة ترامب التي تميل إلى تقليل التنظيم. من المتوقع أن تعزز التقدمات في أدوية فقدان الوزن، والأجهزة الطبية، والتشخيصات المدفوعة بالذكاء الاصطناعي الربحية مع مرور الوقت.

الصناعات مهيأة للاستفادة من اتجاهين هيكليين: زيادة الإنفاق الدفاعي واستمرار بناء بنية تحتية للذكاء الاصطناعي. الارتفاع في الطلب على مراكز البيانات يترجم مباشرة إلى نمو للشركات الصناعية المشاركة في البناء والمعدات. لا تزال التوترات الجيوسياسية تدعم استثمارات الفضاء والدفاع.

فجوة التقييم تشير إلى فرصة

ربما الأكثر إثارة هو الانفصال في التقييم بين هذين العالمين الاستثماريين. يتداول MGV عند حوالي 21 مرة أرباح متوقعة، وهو تقريبًا نصف مضاعف 40x الخاص بـ صندوق Vanguard Mega Cap Growth ETF (MGK). هذا الخصم الكبير يوفر حماية من الهبوط ذات معنى في حال تدهورت الأساسيات الاقتصادية، كما أنه يشير إلى إمكانات تقدير كبيرة إذا تحولت معنويات السوق نحو القيمة.

الفرصة الأوسع

لا يظل أي قطاع قياديًا إلى الأبد. لقد خلق هيمنة أسهم النمو وسرديات الذكاء الاصطناعي على مدى ثلاث سنوات جيوبًا من الفرص الاستثنائية في قطاعات تقليديًا مستقرة. لا يمثل MGV تراجعًا عن المشاركة في السوق—بل يعكس إعادة تموضع استراتيجية نحو محركات الأداء من الجيل القادم. للمستثمرين الذين يسعون للتعرض لما يتجاوز التداول الجماعي، فإن هذا الصندوق يبرز كاستثمار منطقي يستحق النظر مع استمرار تطور المشهد الاستثماري.