الانزلاق التاريخي للجنيه الإسترليني: لماذا يهم انخفاض التضخم في المملكة المتحدة للعملة الأقدم في أسواق الفوركس

الجنيه الإسترليني، أقدم عملة في العالم يعود تاريخها إلى عام 886 م، يشهد ضعفًا كبيرًا مقابل نظرائه الرئيسيين يوم الأربعاء بعد بيانات تضخم المملكة المتحدة الأضعف من المتوقع. كأكثر العملات تداولًا في أسواق الصرف الأجنبي (مسيطرًا على 12% من جميع المعاملات)، أي تغير في زخم الجنيه الإسترليني يرسل موجات عبر مكاتب التداول العالمية.

ما حدث للتو: مفاجأة التضخم في المملكة المتحدة

سجل مؤشر أسعار المستهلك في المملكة المتحدة لشهر نوفمبر 3.2%، متجاوزًا توقعات الاقتصاديين البالغة 3.5% و3.6% للشهر السابق. هذا يمثل الشهر الثاني على التوالي من تباطؤ التضخم الرئيسي، مما يشير إلى أن ضغوط الأسعار قد تكون بالفعل تتراجع نحو هدف بنك إنجلترا البالغ 2%.

كما أن التضخم الأساسي—الذي يستبعد المكونات المتقلبة مثل الغذاء والطاقة—انخفض أيضًا إلى 3.2% من المتوقع 3.4%. وربما الأكثر دلالة لصانعي السياسات في بنك إنجلترا، تباطأ تضخم قطاع الخدمات إلى 4.4% من 4.5%، وهو مجال يراقبه مسؤولو البنك المركزي عن كثب نظرًا لطبيعته المقاومة.

لكن المفاجأة كانت: التضخم شهريًا انخفض فعليًا بمقدار 0.2%، وهو مفاجأة للأسواق التي كانت تتوقع قراءات ثابتة. ومع ارتفاع معدل البطالة (معدل منظمة العمل الدولية وصل إلى 5.1%، وهو الأعلى منذ ما يقرب من خمس سنوات)، يتغير المشهد الاقتصادي بسرعة.

رد فعل السوق: الجنيه تحت الضغط

تراجع زوج GBP/USD—المعروف باسم “الكابل” في دوائر التداول—أكثر من 0.5% ليتم تداوله بالقرب من 1.3340، بعد أن كان فوق أعلى مستوى له في شهرين عند 1.3450 يوم الثلاثاء. يعكس هذا الانعكاس الحاد إعادة تقييم السوق لاحتمال خفض سعر الفائدة من قبل بنك إنجلترا في قرار السياسة النقدية يوم الخميس.

بينما كانت العملة الأقدم في العالم تحظى باحترام كبير بسبب الوزن الاقتصادي التاريخي لبريطانيا، فإن تحركات الجنيه الحديثة أصبحت تعتمد بشكل متزايد على البيانات. أدى مفاجأة التضخم يوم الأربعاء إلى بيع فوري للجنيه مع تسوية المتداولين لمراكزهم قبل قرار بنك إنجلترا.

ارتفع مؤشر الدولار الأمريكي بنسبة 0.4% ليصل إلى 98.60، متعافيًا من أدنى مستوى له خلال 10 أسابيع عند حوالي 98.00. على الرغم من استمرار ضعف سوق العمل الأمريكي (ارتفع معدل البطالة إلى 4.6%، وهو الأعلى منذ سبتمبر 2021، بينما جاءت بيانات التوظيف لشهر نوفمبر عند 64 ألف وظيفة فقط بعد خسارة 105 ألف وظيفة في أكتوبر)، وجد الدولار الأمريكي موطئ قدم مع إعادة تقييم الأسواق لتوقعات خفض الفائدة.

ماذا يعني هذا لقرار بنك إنجلترا يوم الخميس

تخلق تراجعات التضخم وارتفاع معدل البطالة حالة مقنعة لخفض الفائدة. ضعف بيانات التوظيف الأخيرة، إلى جانب تقرير CPI الأضعف هذا الأسبوع، يهيئ الظروف لانتقال بنك إنجلترا إلى وضع التسهيل. الآن، تتوقع الأسواق احتمالية كبيرة لخفض الفائدة، نظرًا لأن ضغوط الأسعار بدأت أخيرًا تتحرك في الاتجاه الصحيح.

تواجه العملة الأقدم في الأسواق العالمية مهمة حساسة: قد يؤدي خفض الفائدة إلى تعزيز تقييمات الجنيه مع تلاشي عمليات الحمل، لكن الأسواق تخشى أن تؤدي خطوة سياسية خاطئة إلى إعادة تسريع التضخم.

ما القادم: التركيز على بيانات مؤشر أسعار المستهلك الأمريكية

يتركز الاهتمام الآن على إصدار بيانات مؤشر أسعار المستهلك الأمريكي لشهر نوفمبر يوم الخميس. ستؤثر هذه البيانات بشكل كبير على توقعات الاحتياطي الفيدرالي، خاصة بعد التصريحات الأخيرة من المسؤولين التي تشير إلى أن خفض الفائدة قد يعيد إشعال ضغوط الأسعار التي تتجاوز المستويات المستهدفة حاليًا.

قال رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في أتلانتا، رافائيل بوستيك، مؤخرًا إن “تحريك السياسة النقدية بالقرب من أو داخل المنطقة التيسيرية قد يزيد من تفاقم التضخم المرتفع بالفعل”، مشيرًا إلى تفضيل الفيدرالي المتشدد للحفاظ على الثبات رغم ضعف سوق العمل.

حاليًا، تشير أداة CME FedWatch إلى أن الفيدرالي سيحافظ على معدلات الفائدة بين 3.50% و3.75% في اجتماع يناير، على الرغم من أن هذا الحساب قد يتغير بناءً على بيانات التضخم يوم الخميس.

النظرة الفنية: GBP/USD يراقب مستويات رئيسية

لا يزال زوج GBP/USD فوق المتوسط المتحرك الأسي لمدة 20 يومًا عند 1.3305، مما يشير إلى أن الاتجاه الصاعد على المدى الطويل لا يزال سليمًا على الرغم من التراجع يوم الأربعاء. ومع ذلك، عاد مؤشر القوة النسبية لمدة 14 يومًا إلى 56، مما يشير إلى تراجع الزخم.

على الجانب السفلي، قد يؤدي الإغلاق اليومي دون مستوى 38.2% من تصحيح فيبوناتشي عند 1.3307 إلى حدوث تراجع نحو 1.3200. وعلى العكس، فإن الاختراق المستمر فوق أعلى مستوى ليوم الثلاثاء عند 1.3456 يفتح الباب أمام مستوى نفسي عند 1.3500.

يعتمد التحرك التالي للجنيه على ما إذا كان بنك إنجلترا سيغير فعلاً اتجاهه نحو التخفيضات، ومدى قوة إشارات الفيدرالي لمساره السياسي في الأسابيع القادمة. بالنسبة للمتداولين، لا تزال العملة الأقدم في أسواق الفوركس قصة بين بنك مركزي وآخر—وسوف يعيد تدفق البيانات هذا الأسبوع تشكيل تلك القصة تمامًا.