"完了完了، السوق راح يبرد تماماً!"—كل مرة ينخفض السعر، تتغمر قسم التعليقات بأصوات من هذا القبيل. عندما تتدهور السوق بشكل حاد، دائماً يوجد من يتنبأ بالسقوط، وكأنه نهاية العالم. لكنني في هذا المجال شاهدت سوق الدببة في 2018، والطيور السوداء في 312 عام 2020، ومشهد انفجار لونا في 2022، وأريد أن أقول للجميع: الذعر هو مجرد عاطفة تتلاعب بنا، والحقيقة موجودة في البيانات التاريخية.

فحص دفاتر الحسابات للسنوات السبع الماضية يكشف أن سوق التشفير مر بـ239 لحظة "ذعر شديد". كل مرة يصرخ فيها أحد أن السوق انتهى، لكن السوق؟ لم يختفِ، بل أصبح أكثر نضجاً، والنظام البيئي أصبح أكثر تعقيداً. الانهيار المفاجئ هذه المرة ليس بداية لانهيار جديد، بل هو الثمن الضروري لتطور السوق من مرحلة الاحتفال بالمستثمرين الأفراد إلى مرحلة السيطرة من قبل المؤسسات. التقلبات لا تزال مرتفعة، لكن الأساس لبدء دورة جديدة قد تم وضعه بالفعل.

الاعتماد على البيانات هو الأكثر موثوقية. من 2018 إلى 2025، يمكن تصنيف لحظات الذعر إلى ثلاثة أنواع:

**النوع الأول هو بسبب التنظيم.** في عام 2018، قامت هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) بتحقيقات واسعة حول عروض العملات الأولية (ICO)، وخلال العام حدثت 93 لحظة ذعر، استغرقت السوق بعدها 4 أشهر للتعافي، وبدأت تتجه نحو الارتفاع تدريجياً.

**النوع الثاني هو الطيور السوداء.** في 312 عام 2020، جاء الوباء فجأة، وأدى إلى أزمة سيولة، واستمرت 43 يوماً من الذعر الشديد. لكن هل تتوقع؟ بيتكوين ارتفعت خلال 400 يوم بمقدار 17 ضعفاً.

**النوع الثالث هو ألم التغير الدوري.** في 2022، انفجار لونا أدى إلى موجة ذعر استمرت 65 يوماً، ثم دخل السوق في فترة تجميع أدنى، ولم يبدأ الانتعاش إلا في 2023.

القانون واضح، كل لحظة ذعر هي حجر أساس للدورة القادمة. وهذه المرة لن تكون استثناءً.