هل تريد اختيار أسهم للاستثمار؟ فهم كيفية حساب EPS بشكل صحيح هو الخطوة الأولى

في عالم الاستثمار في الأسهم، العديد من المستثمرين “محاصرون” بمؤشرات تبدو جيدة لكنها في الواقع لا تعكس الوضع المالي للشركة. أحد المقاييس المهمة التي تحتاج لإتقانها هو EPS (الربح لكل سهم) - مؤشر الربح لكل سهم.

كيف يتم حساب ربحية السهم ولماذا هي مهمة؟

الوصفة الأساسية:

EPS = (صافي الدخل - الأرباح التفضيلية) / عدد الأسهم المتداولة

بعبارة أخرى، تخبرك ربحية السهم (EPS): عن كل سهم تحتفظ به، كم ربح تحقق الشركة. هذا هو “حماس” المستثمرين لأنه يعكس مباشرة ربحية العمل.

الدخل بعد الضريبة = إجمالي الإيرادات - إجمالي المصاريف - CIT

لفهم الأمر بشكل أفضل، دعونا نلقي نظرة على مثال محدد: في عام 2020، حققت الشركة أ صافي ربح قدره 1,000 دولار مع 1,000 سهم قائمة. ربحية السهم في ذلك الوقت = 1,000 ÷ 1,000 = 1 دولار أمريكي.

في عام 2021، ارتفعت الإيرادات بشكل كبير، وبلغ صافي الربح 1,500 دولار أمريكي، لكن عدد الأسهم ظل دون تغيير. ثم ربحية السهم = 1,500 ÷ 1,000 = 1.5 دولار أمريكي. ارتفع هذا الرقم بنسبة 50٪، مما يشير إلى أن الشركة تحظى بزخم قوي في الأعمال.

الإيرادات وربحية السهم: رابط لا ينفصل

ليس أن ربحية السهم العالية جيدة، بل ما إذا كانت إيرادات الشركة الحقيقية قد ارتفعت أم لا.

القاعدة الذهبية: ارتفعت الإيرادات الإجمالية → زيادة الأرباح بعد الضرائب → زيادة ربحية السهم → ارتفع سعر السهم

يمكن للعديد من الشركات “تضخيم” ربحية السهم من خلال بيع الأصول (الأرض، الورش، المنازل) بدلا من جني المال من العمل الرئيسي. لذا، عليك النظر إلى إجمالي إيرادات الشركة، وليس فقط ربحية السهم فقط.

ربحية السهم والأرباح: إشارات الصحة المالية

عندما تكون الشركة مستقرة، عادة ما تدفع أرباحا للمساهمين. هذا الإجراء يرسل إشارة واضحة: “نحن مربحون، ولدينا تدفق نقدي جيد”.

ماكدونالدز مثال نموذجي - فعلى مدى 43 عاما، زادت الإيرادات والأرباح بشكل مستمر، كما أن عدد المساهمين زاد باستمرار. هذا يدل على ثقة السوق في الشركة.

مؤشر P/E - أداة تقييم القيمة الصافية

نسبة السعر إلى الأرباح = سعر السهم ÷ ربحية السهم

سعر الربح يخبرك: كم تدفع لشراء وحدة واحدة من أرباح الشركة.

• نسبة السعر إلى الأرباح > 25: أسعار الأسهم مرتفعة، ويتوقع المستثمرون نموا قويا
• P/E < 12: سعر السهم أقل من قيمته، مع إمكانية ارتفاع

ومع ذلك، لكل قطاع أعمال خصائصه الخاصة، وتحتاج إلى مقارنة نسبة السعر والأرباح في نفس القطاع للحصول على تقييم دقيق.

إعادة شراء الأسهم: استراتيجية الشركة ل “زيادة ربح السهم”

تختار العديد من الشركات إعادة شراء الأسهم المصدرة لتقليل عدد الأسهم القائمة. عندما ينخفض عدد الأسهم لكن الربح يبقى ثابتا، يرتفع ربح السهم تلقائيا.

على سبيل المثال: حققت شركة AAA أرباحا قدرها 40 دولارا أمريكيا و40 سهما، حيث ربح السهم = 1. في 2019-2020، وعلى الرغم من أن الربح كان فقط 20 دولارا، إلا أن الشركة اشترت 20 سهما مرة أخرى، وفي ذلك الوقت ربحية السهم = 20 ÷ 20 = 1 دولار أمريكي… لا، معاد حسابه: EPS = 40 ÷ 20 = 2 دولار. يمكن أن يتضاعف سعر السهم.

بالنسبة للشركات التي تتبع استراتيجية إعادة شراء الأسهم، غالبا ما ترتفع الأسعار أسرع من الشركات التي لا تشتري.

##3 ملاحظات مهمة عند استخدام ربحية السهم للاستثمار

أولا: لا تقيم EPS لمدة سنة أو سنتين فقط

قد “يرتفع” ربح السهم بسبب بيع الأصول، وليس بسبب تحسن الأعمال. تحتاج إلى تتبع EPS لمدة لا تقل عن 3-5 سنوات لترى الاتجاه الحقيقي.

ثانيا: زيادة ربحية السهم لا تعني ربحا حقيقيا

نتفليكس مثال جيد - ربحية السهم تزداد باستمرار لسنوات، لكن التدفق النقدي (التدفق النقدي) الدين في ازدياد سلبي مستمر. أي أن الشركة “تحرق الأموال” للحفاظ على النمو على الورق.

ثالثا: اجمع العديد من المؤشرات لتكون جيدا

ليس كافيا فقط النظر إلى EPS. عليك أن ترى:

• هل الإيرادات تنمو بشكل مستمر؟
• هل تميل الأرباح إلى الزيادة؟
• هل نسبة السعر إلى الأرباح معقولة؟
• هل التدفق النقدي صحي؟
• هل تشتري الشركة الأسهم مرة أخرى؟

كلما زادت المؤشرات الخضراء، زادت اليقين في قرارات الاستثمار.

الخاتمة

كيف يتم حساب EPS؟ الآن عرفت. لكن تذكر، EPS هو جزء واحد فقط من الصورة الكبيرة. الاستثمار في الأسهم المحتملة ليس اختيارا أعلى الأرقام، بل يتعلق باختيار شركات ذات صحة مالية حقيقية — ربحية السهم ارتفعت بسبب زيادة الإيرادات، وليس بسبب حيل أخرى.