# الذهب الفوري يصل إلى أعلى مستويات جديدة

بالأمس انتهيت من تحليل العلاقة بين الذهب والبيتكوين، واليوم عادت أسعار الذهب لتتصدر الترند مجددًا، حيث تجاوز سعر الذهب الفوري (ذهب لندن الفوري) 4500 دولار/أونصة للمرة الأولى في التاريخ، وزاد بنسبة تزيد عن 70% هذا العام، كما تجاوز سعر الفضة الفوري 70 دولار/أونصة للمرة الأولى، بينما ارتفعت عقود الفضة الآجلة في بورصة كومكس بنسبة 4.44% لتصل إلى 71.61 دولار/أونصة، محققة أعلى مستوى تاريخي لها. أما البيتكوين فلم يرتفع بل انخفض، مما يظهر تأثير توازن الأموال مرة أخرى. اليوم سيقوم المساعد المالي الصغير بتحليل العوامل التي أدت إلى ارتفاع الذهب وما إذا كان بإمكان البيتكوين تكرار هذه المنطق.
؟عند مراجعة الموجة الرئيسية المرتفعة للذهب، فإن الاختراق لم يكن عرضياً، بل هو نتيجة تداخل وتفاعل عوامل متعددة. من تحول سياسة الاحتياطي الفيدرالي إلى تصاعد المخاطر الجيوسياسية، وصولاً إلى ذروة شراء البنوك المركزية للذهب، فإن سوق الذهب يمر بتغيير هيكلي غير مسبوق.

💰تحول سياسة الاحتياطي الفيدرالي: "العامل المساعد" للذهب
تظل سياسة البنك الاحتياطي الفيدرالي النقدية هي العامل الرئيسي في دفع أسعار الذهب. في عام 2025، قام البنك الاحتياطي الفيدرالي بخفض أسعار الفائدة ثلاث مرات، بمجموع خفض قدره 75 نقطة أساس، حيث تظل أسعار الفائدة الحالية في نطاق 3.50%-3.75%. في ديسمبر، أعلن البنك الاحتياطي الفيدرالي عن إنهاء التخفيف الكمي (QT) وبدء برنامج شراء سندات الخزانة بقيمة 40 مليار دولار، مما يدل على تحول كبير في بيئة السيولة العالمية. تتوقع السوق أن يستمر البنك الاحتياطي الفيدرالي في خفض أسعار الفائدة في عام 2026، حيث تتوقع جولدمان ساكس خفضًا إضافيًا قد يصل إلى 100 نقطة أساس في منتصف المدة. إن بيئة أسعار الفائدة المنخفضة تقلل من تكلفة الفرصة البديلة لامتلاك الذهب، بينما يؤدي ضعف الدولار إلى زيادة جاذبية الذهب المقوم بالدولار. وقد عززت وجهات النظر المتشائمة التي عبر عنها نائب رئيس الاحتياطي الفيدرالي وولر مؤخرًا التوقعات في السوق بشأن سياسة نقدية أكثر توسعًا.

🔪مخاطر الجغرافيا السياسية: "مكبر" الطلب على الملاذ الآمن
إن تصاعد التوترات الجيوسياسية العالمية أصبح المحرك المباشر لارتفاع أسعار الذهب. العلاقات المتوترة بين الولايات المتحدة وفنزويلا، أزمة الشحن في البحر الأحمر، واستمرار النزاع بين روسيا وأوكرانيا، كلها أحداث زادت بشكل كبير من عدم اليقين في السوق. سجل مؤشر مخاطر الجيوسياسية (GPR) في الآونة الأخيرة أعلى مستوى له في سنوات، مما دفع الأموال الآمنة إلى التدفق بكثافة إلى سوق الذهب. يُعتبر الذهب كأصل آمن نموذجي، وتحت مفهوم "شراء الذهب في أوقات الفوضى"، تم تحفيز الطلب بشكل غير مسبوق. إن مؤشر توقعات المستهلكين من جامعة ميتشيغان في أدنى مستوى له تاريخياً، مما يعكس عدم ثقة المستهلكين في آفاق الاقتصاد والتوظيف، مما زاد من خصائص الذهب كملاذ آمن.

💵ارتفاع الطلب على شراء الذهب من قبل البنك المركزي: "الحجر الأساسي" المدعوم هيكليًا
واصلت البنوك المركزية العالمية شراء الذهب منذ عام 2022، لتصبح الركيزة الأكثر قوة في هذه الدورة من "سوق الثور" للذهب. في الأشهر الثلاثة الأولى من عام 2025، بلغ إجمالي صافي كمية الذهب المشتراة من قبل البنوك المركزية العالمية 634 طناً، ومن المتوقع أن تصل كمية الذهب المشتراة خلال العام إلى 750-900 طن. تسارعت الدول الناشئة في "إزالة الدولار"، وتحسين هيكل احتياطيات النقد الأجنبي، ورأت الذهب كاحتياطي استراتيجي مهم. يُعتبر شراء الذهب من قبل البنوك المركزية سلوكاً استراتيجياً، وليس مضاربة قصيرة الأجل، مما يشكل "حجر الأساس" لأسعار الذهب. تُظهر بيانات مجلس الذهب العالمي أن قيمة احتياطيات الذهب التي تحتفظ بها البنوك المركزية العالمية قد تجاوزت قيمة سندات الخزانة الأمريكية، وسيستمر هذا الاتجاه حتى عام 2025.

📈اختراق على الجانب الفني: "مسرع" الزخم الصاعد
من الناحية الفنية، بعد أن تجاوز سعر الذهب مستوى المقاومة الرئيسي، تم تفعيل عمليات شراء برمجية، مما أدى إلى تكوين زخم صعودي. إن شعور "الخوف من الفوت" في السوق أقوى بكثير من شعور جني الأرباح، مما أدى إلى أن الذهب، رغم أنه قد تم شراؤه بشكل مفرط، لا يزال لديه ما يكفي من الطلب لدفع الأسعار للأعلى. شهدت تدفقات الأموال إلى صناديق الذهب المتداولة في البورصة أرقامًا قياسية، حيث بلغ صافي التدفق العالمي لصناديق الذهب المتداولة في البورصة حوالي 40 مليار دولار في النصف الأول من عام 2025، وتجاوز حجم الأصول المدارة 450 مليار دولار.

فهل يمكن أن يتكرر منطق ارتفاع الذهب في البيتكوين؟ أعتقد أنه في الوقت الحالي يبدو الأمر صعبًا بعض الشيء، والسبب في ذلك يعود إلى نقطتين رئيسيتين:
1. انخفضت خصائص بيتكوين كأداة تحوط، وارتفعت خصائصها كاستثمار.
2. من الناحية الفنية، يتواجد البيتكوين حالياً في سوق هابطة، ومن الصعب تجنب الانخفاض الفني.

ما رأيكم في ذلك؟ مرحبًا بالتعليقات، أتمنى للجميع أن يحققوا الثروة كل يوم!