تخفي أرباح MongoDB المذهلة مخاوف تراجع التقييم المتزايدة

شهدت MongoDB انتعاشًا ملحوظًا في عام 2025، لكن يجب على المستثمرين ضخ السعر قبل متابعة هذه الموجة الصعود. بعد التداول عند $214 في أغسطس مع خسارة بنسبة 8% منذ بداية العام، ارتفعت الأسهم منذ ذلك الحين إلى 402 دولار - وهو مكسب مذهل بنسبة 73%. أدت تقارير الأرباح القوية المتتالية إلى هذا التحول، حيث قفزت الأسهم بنسبة 38% في 27 أغسطس وارتفعت بنسبة 22% أخرى في 2 ديسمبر بعد نتائج ربع سنوية قوية وتوجيهات مرتفعة.

الأرقام تبدو مثيرة للإعجاب، لكن هنا الفخ

في 1 ديسمبر، أفادت MongoDB بنتائج الربع الثالث للسنة المالية 2026 التي تجاوزت التوقعات في جميع المجالات. نمت الإيرادات بنسبة 19% لتصل إلى $628 مليون، مما دمر التوافق البالغ $593 مليون. جاء ربح السهم المعدل عند 1.32 دولار، بزيادة 14%—كان هذا لافتًا بشكل خاص نظرًا لأن توقعات المحللين كانت قد توقعت انخفاضًا بنسبة 32% إلى 79 سنتًا.

تجاوزت التوجيهات المستقبلية للشركة التوقعات أيضًا، مع توقعات نمو الإيرادات بنسبة 22% ونمو الأرباح المعدلة للسهم بنسبة 14% للربع المقبل. قفزت التدفقات النقدية الحرة بأكثر من 300% إلى $140 مليون، مع استهداف الشركة لأكثر من 100% من تحويل التدفقات النقدية الحرة في السنة المالية 2026.

أدى نظام أطلنطس الخاص بـ MongoDB إلى أداء قوي بشكل خاص، حيث توسع بنسبة 30٪ في الربع الثالث مع توقع نمو بنسبة 27٪ في الربع المقبل. هنا تكمن القوة الحقيقية للأعمال - مساعدة الشركات على تحديث قواعد البيانات واعتماد استراتيجيات السحابة أولاً بدلاً من متابعة تطبيقات الذكاء الاصطناعي العصرية.

هنا حيث تصبح الأمور معقدة: قصة الذكاء الاصطناعي لا تدفع النمو بعد

الكثير من فرضية التفاؤل حول MongoDB يعتمد على أن الذكاء الاصطناعي سيصبح محرك إيرادات رئيسي. ومع ذلك، كان الإدارة صادقة بشكل مريح: اعتماد الذكاء الاصطناعي لا يزال في المراحل الأولى. النمو الحالي مدفوع أساسًا بأعمال تحديث قاعدة البيانات الأساسية، وليس تطبيقات الذكاء الاصطناعي. هذا مشجع بالنسبة للإمكانات على المدى الطويل ولكنه يكشف أيضًا أن تقييم السهم يحدد بالفعل سنوات من التوسع المدفوع بالذكاء الاصطناعي الذي لم يتحقق بعد.

نظرة وول ستريت الحذرة على المزيد من الارتفاع

تخبرنا أهداف أسعار المحللين قصة مثيرة للاهتمام. يتواجد الإجماع عند 407 دولارات، مما يشير إلى ارتفاع بنسبة 1% فقط. بين المحللين الذين قاموا بتحديث الأهداف بعد الأرباح، يرتفع المتوسط إلى 443 دولارًا، مما يشير إلى ارتفاع محتمل بنسبة 10%. تأتي أكثر التوقعات تفاؤلاً من Baird عند $500 (24% ارتفاع)، بينما تشير هدف Mizuho إلى خطر انخفاض بنسبة 24%.

الترجمة: يرى معظم وول ستريت أن هناك طاقة محدودة على المدى القريب في الأسهم حتى بعد هذا الربع المذهل.

المخاطر الحقيقية: الاستدامة في سوق تنافسي

لا شك أن MongoDB في مرحلة نمو قوية في الوقت الحالي. يمكن أن تحقق الشركة أرباحًا تفوق التوقعات في الأرباع القادمة. ومع ذلك، فإن سعر السهم الحالي قد احتسب العديد من سنوات النمو المتسارع. تواجه شركات البرمجيات تحديات مستمرة بسبب انخفاض الحواجز أمام الدخول - نجاح MongoDB يضمن تقريبًا زيادة المنافسة.

لكي تبرر الأسهم التقييمات الحالية، يجب أن تصبح اعتماد الذكاء الاصطناعي جزءًا ماديًا من الأعمال. هذا عقبة ذات مغزى، خاصة عندما يتم دفع الزخم الحالي من خلال العمل على قواعد البيانات التقليدية.

الخلاصة: احذر من تلاشي الانفجار

قدمت MongoDB للتو تقرير أرباح مدهش، لكن لا تخلط بين ربع قوي واحد وضمان الأداء المتواصل. لقد تغيرت ديناميكية المخاطر والمكافآت بشكل كبير بعد موجة صعود بنسبة 73%. بينما يمكن أن تستمر هذه الأسهم الزخمة في الارتفاع على المدى القريب، يجب على المستثمرين أن يدركوا أن الكثير من إمكانيات الارتفاع قد تم تسعيرها بالفعل. الاختبار الحقيقي يأتي عندما يطالب السوق برؤية ما إذا كانت الذكاء الاصطناعي سيصبح بالفعل محرك النمو الذي تفترضه تقييمات MongoDB.