ما تكشفه أحدث تحركات محفظة ستانلي دروكينميلر حول العثور على الفائزين في الذكاء الاصطناعي بتقييمات معقولة

التحولات الاستراتيجية الأخيرة للمستثمر الرئيسي

ستانلي دروكينميلر معروف منذ فترة طويلة بتميزه في الاستثمار. على مدى ثلاثة عقود من إدارته لشركة دوكوين كابيتال مانجمنت، حقق متوسط عائد سنوي مثير للإعجاب بنسبة 30% دون أي سنة خسارة واحدة - وهو سجل يجعل كل خطوة يقوم بها تستحق التدقيق. على الرغم من أنه أغلق صندوقه الرائد منذ ذلك الحين، إلا أن دروكينميلر لا يزال يدير بنشاط حوالي $4 مليار من خلال مكتب عائلة دوكوين، مشرفًا على محفظة متنوعة تضم 65 مركزًا في الأسهم.

تظهر التعديلات الأخيرة في محفظته صورة مثيرة للاهتمام حول كيفية تعامل مستثمر أسطوري مع بيئة السوق الحالية. من خلال تقديمات نموذج 13F ربع السنوية إلى هيئة الأوراق المالية والبورصات - وهي إفصاحات مطلوبة للمديرين الذين يديرون أكثر من $100 مليون في الأوراق المالية - يمكننا أن نلاحظ أن دروكينميلر قد أعاد هيكلة استثماراته في التكنولوجيا والرعاية الصحية بشكل جذري.

فهم المخارج: عندما تتعرض التقييمات للضغط

شهد العام الماضي سلسلة ملحوظة من عمليات التخلي عن محافظ دراكنميلر. قام بتصفية كامل حصته في إنفيديا (NASDAQ: NVDA) خلال الربع الثالث، تلاه خروجه الكامل من بالانتير تكنولوجيز (NASDAQ: PLTR) في الربع الأول، ومؤخراً، قام بإلغاء استثماراته في إيلي ليلي (NYSE: LLY) في أحدث فترة تقارير.

لم تكن هذه تخفيضات بسيطة بل خروج جماعي من ثلاث من أكثر الشركات شهرة في العالم. أداؤها يخبرنا لماذا: ارتفعت شركة إنفيديا بأكثر من 1,000% على مدى ثلاث سنوات، وارتفعت بالانتير بحوالي 2,000%، وارتفعت إيلي ليلي بأكثر من 180% - خاصة هذا العام. مثل هذه الأداءات الرائعة تجذب بطبيعة الحال رأس المال، مما يدفع التقييمات إلى مستويات مرتفعة.

اعترف دراكنميلر نفسه في مقابلة مع بلومبرغ أن زيادة التقييمات أثرت على قراره ببيع أسهم Nvidia. بينما لا تزال مبرراته المحددة للخروج من Palantir وEli Lilly غير معلنة، من المحتمل أن تكون مخاوف التقييم قد لعبت دورًا. بصفته مستثمرًا مهووسًا بعلاقات السعر إلى القيمة، يدرك دراكنميلر أن حتى الشركات الرائعة يمكن أن تصبح استثمارات سيئة بأسعار متضخمة.

المناصب الجديدة: العثور على الجودة بأسعار مخفضة

بدلاً من الابتعاد عن الساحة، قام دروكينميلر باستثمار رأس المال في اثنين من مكونات “السبعة الرائعة” غير المتوقعة - الشركات التي عانت بشكل متناقض من أداء ضعيف مقارنة بنظرائها على الرغم من مواقعها المهيمنة في السوق.

في الربع الأخير، بدأ دروكينميلر موقعًا في Alphabet (NASDAQ: GOOGL)(NASDAQ: GOOG)، حيث اشترى 102,200 سهم، مما جعله يحتل المرتبة 44 بين أكبر ممتلكاته من أصل 65 موقعًا. وفي الوقت نفسه، اشترى 76,100 سهم من Meta Platforms (NASDAQ: META)، والتي تحتل الآن المرتبة 18 بين أكبر ممتلكاته.

الفارق في التقييم ملحوظ. تتداول ميتا حاليًا بمعدل 22 ضعف تقديرات الأرباح المستقبلية، بينما تسيطر ألفابيت على 27 ضعف الأرباح المستقبلية — وكلاهما يمثل خصومات كبيرة مقارنة بالتقييمات المرتفعة تاريخيًا لبقية أعضاء المجموعة المذهلة السبع الذين غادرهم دروكينميلر.

فرصة الذكاء الاصطناعي داخل هذه الشركات التقنية العملاقة

جاذبية هذه المناصب تمتد إلى ما هو أبعد من مجرد تخفيف التقييم. كلا الشركتين يمكن أن تستفيدا بشكل كبير من نشر الذكاء الاصطناعي عبر عملياتها التجارية الأساسية.

استثمار ميتا في الذكاء الاصطناعي: تقوم ميتا بدمج الذكاء الاصطناعي بشكل عدواني في نظامها البيئي لوسائل التواصل الاجتماعي - فيسبوك وإنستغرام - بهدف واضح هو زيادة تفاعل المستخدمين والوقت الذي يقضونه على المنصة. علاوة على تجربة المستخدم، تستفيد الشركة من الذكاء الاصطناعي لتحسين أداء الإعلانات، مما يمكّن المعلنين من تحقيق استهداف أفضل وعائد أعلى على الإنفاق الإعلاني. نظرًا لأن إيرادات الإعلانات تمثل المحرك الأساسي لنمو ميتا، يجب أن تترجم آليات تسليم الإعلانات المحسّنة مباشرة إلى طلب إعلاني أعلى.

تعرض Alphabet المتنوع للذكاء الاصطناعي: مثل Meta، تستخدم Alphabet الذكاء الاصطناعي لتعزيز شبكة الإعلانات الخاصة بها - لا تزال هي المصدر الرئيسي للإيرادات. ومع ذلك، تمتلك Alphabet رافعة إضافية: Google Cloud، قسم الحوسبة السحابية الخاصة بها. هذا القطاع يظهر بالفعل فرصة الذكاء الاصطناعي بشكل مباشر، حيث تسارعت إيرادات Google Cloud بنسبة 34% في ربعها الأخير، مدفوعة بتبني الذكاء الاصطناعي بين العملاء من الشركات الذين يسعون للحصول على خدمات وبنية تحتية قائمة على الذكاء الاصطناعي السحابية.

تستفيد كلتا الشركتين من كونهما كيانات راسخة ومربحة ذات نماذج أعمال مثبتة — إنهما ليستا استثمارات مضاربة في الذكاء الاصطناعي بل هما شركتان ناضجتان مُعدَّتان لالتقاط القيمة مع تزايد دمج الذكاء الاصطناعي في الخدمات الرقمية اليومية.

درس دروكينميلر: انضباط التقييم يلتقي بالتعرض للنمو

ما يتبين من تحليل تحركات دروكينميلر الأخيرة هو فلسفة استثمارية متسقة: الحفاظ على التعرض للاتجاهات التحويلية مثل الذكاء الاصطناعي، ولكن مع ممارسة انضباط تقييم صارم. تشير الخروج من الأسهم باهظة الثمن والدخول إلى بدائل أقل تكلفة ضمن نفس النظام البيئي إلى مستثمر يشعر بالراحة في الانتظار خلال فترات الإثارة للبحث عن نقاط دخول معقولة.

بالنسبة للمستثمرين الذين يفكرون في اتباع دروكينميلر إلى ألفابت وميتا، فإن الاقتراح جذاب: تحصل على تعرض لشركتين تحققان مليارات في عائدات الإعلانات، وتقومان بتسخير قدرات الذكاء الاصطناعي بشكل نشط، ومتاحتان بتقييمات تقدم هامش أمان مقارنة بالسنوات الأخيرة. ومع ربحيتهم الراسخة وحجمهم العالمي، تمثل هذه الشركات صانعي ثروة محتملين على المدى الطويل بينما يعيد الذكاء الاصطناعي تشكيل التسويق الرقمي وحوسبة المؤسسات على مدى السنوات القادمة.