بالمناسبة، @Polymarket الآن يسعّر احتمالية خفض الفيدرالي للفائدة بنسبة 95% في 10 ديسمبر.

بالنسبة للعملات الرقمية، هذا بمثابة مفتاح ماكرو لطريقة تداول السوق بالكامل حتى 2026.

منذ تصفية 10 أكتوبر، يتم تداول بيتكوين كما لو كانت أصل ماكرو عالي البيتا ومربك: أولاً انخفضت بحوالي 25% إلى حوالي 80 ألف دولار، ثم عادت إلى حوالي $93K بينما انخفض إجمالي القيمة السوقية للعملات الرقمية بنسبة 4%.

تغيرت المعنويات من "كان من المفترض أن يكون هذا عام السوق الصاعدة" إلى حالة من الحيرة التامة.

الخفض هو المحفز النظيف التالي، وإذا قام الفيدرالي بخفض بمقدار 25 نقطة أساس، فمن المرجح أن ينتقل الأثر إلى العملات الرقمية عبر ثلاث قنوات:

1️⃣ سيولة أرخص
خفض أسعار الفائدة قصيرة الأجل يقلل من تكلفة الفرصة البديلة لامتلاك BTC/ETH مقابل أذون الخزانة ويضغط معدلات التمويل عبر العقود الدائمة + الائتمان في DeFi.
يصبح استخدام الرافعة المالية أرخص، يتسع الفارق، وتتحسن شهية المخاطرة.

2️⃣ دفعة تدفقات العملات المستقرة + البورصات
السياسة التيسيرية تاريخياً تتزامن مع زيادة أحجام العملات المستقرة وارتفاع حجم التداول في البورصات المركزية/اللامركزية مع خروج السيولة من الأسواق النقدية وتدفقها نحو المخاطرة.

3️⃣ ديناميكيات العائد النسبي
مع انخفاض عوائد الخزانة، تصبح عوائد الستيكينغ، ورسوم مزودي السيولة، وعوائد DeFi الحقيقية أكثر جاذبية على أساس معدل للمخاطر – خاصة للمؤسسات التي تقارن بين السيولة بالدولار الأمريكي مقابل العوائد على السلسلة.

إذا تحقق هذا السيناريو، فمن المرجح أن نشهد تداول بيتا سيولة كلاسيكي:

بيتكوين تقود → إيثريوم تتبع → العملات البديلة الأعلى بيتا تبالغ في التفاعل، خاصة القطاعات "الأكثر نظافة" مثل (DeFi ذات القيمة السوقية الكبيرة، L2s ذات الجودة، البنية التحتية).

خفض الفائدة لا يصلح اقتصاديات التوكنات المكسورة – لكنه يرفع سقف الانعكاسية.

سيناريو عدم الخفض بنسبة 5% هو العكس:
• يبقى الائتمان مكلفاً
• الرافعة المالية في العقود الدائمة تتآكل
• الدولار يبقى قوياً
• نمو العملات المستقرة يتباطأ
• العملات البديلة تتخلف عن بيتكوين مع تراجع السيولة نحو الأمان

في هذا العالم، يبدو هبوط أكتوبر أقل كونه صدمة وأكثر كبداية لمرحلة هضم.

رأيي:
خفض ديسمبر إيجابي من حيث الاتجاه، لكنه ليس نموذجاً جديداً.
هو محفز للسيولة.
التوزيع، عرض التوكنات، والأساسيات ستظل تفصل الرابحين عن المؤشر.