الرقابة على العملات المستقرة بدأت فعلياً. في الأسبوعين الماضيين، شهد سوق العملات المشفرة ما يمكن وصفه بـ"زلزال سياسي هادئ"—حيث شددت اثنتان من أهم الأسواق الناطقة بالصينية موقفهما تجاه العملات المستقرة بشكل شبه متزامن.

نبدأ بالبر الرئيسي. قامت الجهات الرقابية مؤخراً بخطوة لافتة: للمرة الأولى تم تصنيف العملات المستقرة بشكل واضح كـ"نوع من العملات الافتراضية". ماذا يعني هذا التصنيف؟ ببساطة، كل الإجراءات والمنع الكامل الذي كان يطبق على العملات الافتراضية ينطبق الآن على العملات المستقرة أيضاً. عبارات مثل منع المخاطر، مكافحة المعاملات غير القانونية، وحماية أمان الأموال—كلها تكرار لموقف الرقابة الرسمي مرة أخرى. أما الأرقام المتداولة على الإنترنت مثل "ضبط أكثر من 300 قضية واعتراض 4.6 مليار"، فلم يتم تأكيدها عبر القنوات الرسمية.

ننتقل الآن إلى هونغ كونغ. هنا النهج مختلف—تنظيم قانوني وليس حظراً شاملاً. أطلقت سلطة النقد في هونغ كونغ نظام تراخيص لمصدري العملات المستقرة، وحتى الآن لم تصدر أي رخصة رسمية. حتى كبار الشركات مثل Tether لا يمكنهم إصدار أو الترويج للعملات المستقرة للعامة في هونغ كونغ قبل الحصول على الترخيص. لكن لا تفهم الأمر بشكل خاطئ؛ فليس هذا "أمر إزالة" بل وضع حاجز للدخول. المشغلون الحاليون يمكنهم التقديم على الترخيص، ويوجد فترة انتقالية للجميع للتكيف.

سوقان، تفكيرين مختلفين. أحدهما يقول "لا"، والآخر يقول "ممكن لكن بعد الحصول على ترخيص". ماذا تعني هذه الانقسامات للسوق؟ العملات المستقرة ذات أكبر حجم تداول عالمي إذا تم تقييدها في مناطق أساسية، هل سيدفع ذلك الصناعة إلى إعادة ترتيب نفسها بسرعة؟ هل يمكن أن يصبح نموذج "العمل بتصريح" في هونغ كونغ قناة جديدة لدخول الأموال المؤسسية؟

الكثيرون يراقبون، لكن المؤكد: عصر النمو العشوائي انتهى، ومن الآن فصاعداً التحدي هو لمن يستطيع التكيف مع القواعد.