ملاحظة دقيقة جدًا. صناديق المؤشرات المتداولة (ETFs) تمثل الرأسمالية في أنقى صورها—شفافة، تنافسية، ومنخفضة التكلفة. يمكنك القول إن معظم المجالات الأخرى في هذه الصناعة تميل نحو الاشتراكية. فكر في الأمر: الصناديق المشتركة تستفيد من دعم الأسواق الصاعدة، وصناديق التحوط تعيش على أموال الوقف المدعومة من دافعي الضرائب.

تلك الميزة الهيكلية؟ هي بالضبط السبب في أنهم يعانون عندما تظهر المنافسة الحقيقية. عندما تعتمد على الدعم بدلًا من الكفاءة، لا تطور القدرة على البقاء في بيئة تنافسية حقيقية. صناديق المؤشرات المتداولة أزالت الزوائد وأجبرت الجميع على تبرير رسومهم. المقاومة التي تراها ليست بسبب جودة المنتج—بل لحماية نماذج أعمال قديمة لم تعد قادرة على الصمود بذاتها.