دورة البيتكوين الجديدة قد بدأت، وهي ليست كما تتوقع

المصدر: CryptoTicker العنوان الأصلي: الدورة الجديدة للبيتكوين قد بدأت، وهي ليست كما تتوقع… الرابط الأصلي: https://cryptoticker.io/en/new-bitcoin-cycle-liquidity-driven-bull-run-2025-2027/ لا يزال معظم متداولي العملات الرقمية يعتقدون أن البيتكوين يتبع النمط التقليدي لمدة 4 سنوات:

التنصيف → صعود قوي → قمة انفجارية → سوق هابطة طويلة الأمد.

لكن الأدلة من العقد الماضي تظهر بوضوح أن أكبر تحركات البيتكوين لم تحدث أبداً بسبب التنصيقات.

بل حدثت بسبب توسعات السيولة — وهذه التوسعات تتشكل من جديد الآن.

الرسم البياني الذي يقارن البيتكوين بمؤشر السيولة العالمية يجعل الأمر واضحاً بلا لبس: كل قمة رئيسية تزامنت مع ارتفاعات السيولة، وليس مع تواريخ التنصيف.

ونفس الإعداد بدأ يتشكل من جديد نحو 2025–2027.

1. سيولة العملات المستقرة تكشف القصة الحقيقية

حتى مع التراجعات الأخيرة في الأسعار، إجمالي المعروض من العملات المستقرة لا يزال في ارتفاع.

هذا مهم لأن العملات المستقرة هي أقرب شيء تملكه الكريبتو لمفهوم العرض النقدي. ارتفاع المعروض يعني:

• المؤسسات لم تغادر.
• رأس المال لم يخرج من النظام البيئي للعملات الرقمية.
• اللاعبون الكبار يجلسون على كميات ضخمة من السيولة الجاهزة، ينتظرون المحفز الكلي.

ارتفاع سيولة العملات المستقرة أثناء التصحيحات هو أحد أقوى الإشارات على أن دورة الصعود متوقفة مؤقتاً، وليست منتهية.

2. وزارة الخزانة الأمريكية تضيف السيولة بهدوء إلى الأسواق

واحد من أكبر المحفزات يحدث تحت السطح.

حساب الخزانة العام (Treasury General Account) يقارب $940 مليار — حوالي $90B أعلى من مستواه الطبيعي.

عندما تسحب الخزانة هذا الرصيد، يتدفق هذا النقد مرة أخرى إلى النظام المالي، مما يعزز:

• سيولة السوق
• الطلب على الائتمان
• أداء الأصول ذات المخاطر

هذه نفس الآلية التي ساعدت في تحفيز التوسعات السابقة، وهي تحدث مجدداً.

إعادة شراء السندات من الخزانة كانت مجرد التلميح الأول.

الدفعة الحقيقية للسيولة تأتي عندما يبدأ حساب الخزانة بالعودة إلى طبيعته — و تاريخياً، البيتكوين يتفاعل مبكراً.

3. الاقتصادات العالمية تدخل مرحلة توسع سيولة جديدة

ما يميز هذه الدورة عن كل ما سبقها هو التيسير المتزامن عالمياً:

• الصين تضخ السيولة منذ أشهر.
• اليابان أطلقت حزمة تحفيز بـ ~$135B وخففت قواعد الضرائب على الكريبتو.
• كندا تتجه نحو خفض أسعار الفائدة وتسهيل الشروط.
• الاحتياطي الفيدرالي أنهى بالفعل التشديد الكمي، وهو عادة الخطوة الأولى قبل توسع السيولة.

عندما تضخ عدة اقتصادات كبرى السيولة في نفس الوقت، عادة ما تستجيب الأصول ذات المخاطر قبل الأسهم والسلع.

لهذا السبب، دورة البيتكوين “المتأخرة” هي في الواقع مرحلة توافق كلي أكثر من كونها قمة مكتملة.

4. محفز خفي: احتمال تخفيف قاعدة SLR

في 2020، أعفى استثناء SLR البنوك الأمريكية لتمكينها من توسيع ميزانياتها وزيادة الإقراض — ما أدى إلى تسارع هائل للسيولة في جميع الأسواق.

إذا عاد أي نوع من تخفيف SLR:

• يزيد الإقراض البنكي
• يتوسع الائتمان
• ترتفع السيولة في النظام بأكمله
• البيتكوين والكريبتو يتفاعلان فوراً

هذه السياسة وحدها يمكن أن تعيد تشكيل المشهد المالي بالكامل لعام 2025–2027.

5. الطبقة السياسية تجعل 2026 نقطة تحول رئيسية

اتجاه السياسات الحالي يدعم التحول نحو التوسع:

• احتمال إعادة هيكلة الضرائب، بما في ذلك دراسة إزالة ضريبة الدخل
• مقترح عائد تعرفة بقيمة 2,000$
• توجه تنظيمي صديق للسوق
• احتمال وصول رئيس جديد للاحتياطي الفيدرالي أكثر دعماً للسيولة وأكثر إيجابية تجاه العملات الرقمية

هذه الدورة السياسية مهمة لأن السياسة تشكل السيولة، والسيولة تشكل دورات البيتكوين.

6. الإشارات المجمعة تشير إلى دورة بيتكوين جديدة وأطول

عند جمع كل العوامل، تتضح الصورة:

• ارتفاع سيولة العملات المستقرة
• الخزانة تستعد لضخ النقد مجدداً في الأسواق
• عودة التيسير الكمي العالمي (الصين، اليابان، كندا…)
• انتهاء التشديد الكمي في الولايات المتحدة
• احتمال توسع إقراض البنوك
• تحولات سياسية داعمة للسوق حتى 2026
• دخول مؤسسات جديدة
• تقدم في وضوح التنظيم
• قيادة للاحتياطي الفيدرالي أكثر صداقة للكريبتو في الأفق

هذا الجمع لم يحدث من قبل في تاريخ البيتكوين.

لقد كسر النمط القديم تماماً لمدة 4 سنوات.

7. كيف تبدو دورة البيتكوين الجديدة (2025–2027)

بدلاً من دورة تقليدية:

❌ صعود حاد

❌ قمة انفجارية

❌ سوق هابطة لعدة سنوات

نحن ندخل:

مرحلة توسع ممتدة مدفوعة بالسيولة قد تستمر حتى 2026 وربما 2027.

دورة تُعرّف بـ:

• نمو هيكلي في السيولة
• تيسير عالمي
• محفزات سياسية
• تدفقات مؤسساتية
• وضوح تنظيمي

هذه ليست دورة البيتكوين التي عرفناها — بل هي دورة كلية جديدة بالكامل.

الخلاصة: انتهت دورة الأربع سنوات — وسيطرت دورة السيولة

لم يعد البيتكوين يتفاعل مع مكافآت الكتل أو تواريخ التنصيف.

بل يتفاعل مع السيولة العالمية، تماماً كباقي الأصول ذات المخاطر الكبرى.

تظهر البيانات الآن:

• وصلت السيولة إلى القاع.
• السيولة في ارتفاع.
• الاقتصادات الكبرى تيسّر في نفس الوقت.
• السياسة الأمريكية تتجه للتوسيع.
• العملات المستقرة تتوسع.
• المؤسسات تجهّز السيولة الجاهزة.

المرحلة القادمة للبيتكوين لن تتبع السيناريو القديم. ستكون أطول وأوسع وأقوى — مدفوعة بالسيولة الكلية، وليس جداول التعدين.