من "مؤشر غسيل الأموال" إلى رئيس صناديق ETF بقيمة مئات المليارات: رحلة لاري فينك، الرئيس التنفيذي لشركة بلاك روك، في عالم العملات الرقمية

“عمليّة تفكيري دائمًا في تطوّر مستمر.” الرئيس التنفيذي لشركة بلاك روك، لاري فينك، استرجع بصراحة تحوّل موقفه من العملات الرقمية خلال قمة DealBook لصحيفة نيويورك تايمز في 3 ديسمبر.

هذا التصريح يتناقض بشكل حاد مع تصريحاته العلنية قبل ثماني سنوات—ففي عام 2017، وصف البيتكوين بأنه “مؤشر لغسل الأموال”. اليوم، تدير شركته، أكبر شركة لإدارة الأصول في العالم، أكبر صندوق تداول بيتكوين فوري (ETF) في الولايات المتحدة، وتدير حوالي 800,000 بيتكوين بقيمة تقترب من 100 مليار دولار.

01 تطور الرؤية: من الرفض إلى القبول

رحلة لاري فينك مع العملات الرقمية تبرز التحول العميق في فهم عمالقة المال التقليديين للأصول الرقمية. في قمة DealBook لصحيفة نيويورك تايمز، أقر هذا الناقد الصريح سابقًا بهدوء أن وجهة نظره “شهدت تحولًا كبيرًا”.

هذا التحول لم يحدث بين عشية وضحاها. أقر فينك بأن تفاعلاته الطويلة مع العملاء ونقاشاته مع صانعي السياسات غيّرت تدريجيًا نظرته للبيتكوين. قال بصراحة إنه انتقل من ربط العملات الرقمية أساسًا بغسل الأموال إلى التعامل الآن مع مليارات الدولارات من البيتكوين، وهو “مثال علني واضح جدًا على التحول الكبير في وجهة النظر”.

الجدير بالذكر أن قبول فينك للبيتكوين لم يكن دون تحفظات. فقد وصف البيتكوين بأنه “أصل الخوف”، مشيرًا إلى أن المستثمرين غالبًا ما يشترونه عندما يشعرون بالقلق من الأمان المالي أو عدم الاستقرار الجيوسياسي أو تراجع قيمة الأصول التقليدية.

02 إمبراطورية المليارات: النمو المذهل لصندوق بيتكوين ETF من بلاك روك

تزامن تحول وجهة نظر لاري فينك مع توسع بلاك روك الفعلي في مجال العملات الرقمية. أصبح صندوق iShares Bitcoin Trust (IBIT) التابع لبلاك روك قوة مهمة في سوق العملات الرقمية.

وفقًا لأحدث البيانات، يحتفظ IBIT بحوالي 800,000 بيتكوين بقيمة تقارب 98 مليار دولار، ويقترب بسرعة من علامة 100 مليار دولار في حجم الأصول المدارة. هذا النمو مذهل—حيث حقق IBIT رقمًا قياسيًا في جمع الأموال في أقل من عامين، بل واستقطب 4 مليارات دولار من التدفقات في أسبوع واحد.

مقارنة بعمالقة صناديق المؤشرات التقليدية مثل SPY وQQQ، حقق IBIT في غضون عامين فقط ما استغرق منهم سنوات عديدة لتحقيقه. حاليًا، يمتلك IBIT حوالي 4% من إمدادات البيتكوين العالمية، ما يعني أن بلاك روك تدير بيتكوين واحد من كل 20 بيتكوين في العالم تقريبًا.

كشف كريستيانو كاسترو، مدير تطوير أعمال بلاك روك في البرازيل، أن عائدات الشركة من صندوق بيتكوين ETF تجاوزت أي منتج آخر تديره الشركة، مما جعل صندوق البيتكوين في صدارة إيرادات الشركة. هذا الإنجاز ملحوظ بشكل خاص لأن بلاك روك تدير أكثر من 1,400 صندوق ETF حول العالم، وتشرف على أصول إجمالية تتجاوز 13.4 تريليون دولار.

03 تقلبات السوق: تدفقات الأموال الخارجة وتقلب الأسعار

على الرغم من النجاح اللافت لصندوق بيتكوين ETF من بلاك روك، لا تزال تقلبات سوق العملات الرقمية واضحة. شهدت السوق مؤخرًا بعض التحركات اللافتة.

في 25 نوفمبر، سجل IBIT تدفقًا خارجيًا بنحو 523 مليون دولار، وهو أكبر استرداد يومي للصندوق منذ إطلاقه في يناير 2024. وخلال شهر نوفمبر بالكامل، شهد IBIT أكثر من 2.3 مليار دولار من التدفقات الخارجة الصافية.

كان رد فعل السوق سريعًا وواضحًا، حيث انخفض سعر البيتكوين إلى ما دون مستوى 87,000 دولار، وهو أدنى مستوى له منذ سبعة أشهر. ووفقًا لأحدث البيانات في 5 ديسمبر، استمر سعر البيتكوين في الهبوط ليكسر مستوى 91,000 دولار، مسجلًا انخفاضًا بنسبة 1.87% خلال آخر 24 ساعة.

يرتبط خروج هذه الأموال جزئيًا بتحول بعض المستثمرين من البيتكوين إلى الذهب لإعادة توازن محافظهم الاستثمارية. وأثار السوق من جديد تساؤلات حول قدرة البيتكوين على أن يكون أصلًا للتحوط أو أن يحل محل الذهب.

04 استراتيجية التوسع: ما وراء ETF في العملة الرقمية

مشاركة بلاك روك في العملات الرقمية تتجاوز بيتكوين ETF. استراتيجيتها في العملات الرقمية متعددة المستويات وشاملة.

تعمل بلاك روك على تطوير تقنيات لترميز أنواع مختلفة من الأصول، بما في ذلك العقارات والأسهم والسندات. وأشار لاري فينك إلى أن المحافظ الرقمية حول العالم تحتفظ بأكثر من 4.5 تريليون دولار من الأصول الرقمية، والعملات المستقرة، والأصول المرمّزة، ومعظمها خارج الولايات المتحدة.

يرى فينك أن الترميز قد يتيح لمشاركي العملات الرقمية الوصول إلى منتجات تقليدية طويلة الأجل مثل صناديق التقاعد. كما وصف البيتكوين والعملات الرقمية بأن لها دور مشابه للذهب.

كذلك، يشارك موظفو بلاك روك السابقون بنشاط في بناء النظام البيئي للعملات الرقمية. فقد أسس اثنان من الموظفين السابقين في قسم الأصول الرقمية ببلاك روك منصة HelloTrade، وهي منصة تداول أولويتها للهاتف المحمول وتعتمد على تقنية البلوكشين. وقد أكملت الشركة مؤخرًا جولة تمويل أولية بقيمة 4.6 مليون دولار.

05 التأثير على الصناعة: اتجاه الاندماج بين التقليدي والرقمي

يعكس تحول موقف لاري فينك ونجاح بلاك روك في مجال العملات الرقمية الاتجاه المتزايد نحو دمج التمويل التقليدي مع عالم التشفير. هذا الاتجاه يعيد تشكيل مشهد الصناعة المالية بأكملها.

أدى دخول بلاك روك عالم التشفير إلى تأثير نموذجي واضح. وباعتبارها أكبر شركة لإدارة الأصول في العالم، فإن تحركاتها ترسل إشارات واضحة إلى المؤسسات المالية التقليدية الأخرى. ويعتبر فينك بنفسه البيتكوين أداة تحوط ضمن المحفظة الاستثمارية، وهي وجهة نظر تتبناها المزيد من المؤسسات الاستثمارية.

يشير محللو السوق إلى أن تدفقات الأموال إلى صناديق بيتكوين الفورية تعد المحرك الرئيسي لزخم البيتكوين في 2025. ويعد صندوق بيتكوين ETF من بلاك روك هو الصندوق الوحيد الذي حقق صافي تدفقات إيجابية في 2025، مما عزز مكانته القيادية في السوق.

مع استمرار تدفق المستثمرين المؤسسيين إلى سوق البيتكوين، يظل تطور هذا القطاع أمرًا جديرًا بالمتابعة. ومن المؤكد أن زيادة المشاركة المؤسسية ستجذب مزيدًا من الاهتمام والدعم المالي للبيتكوين، لكنها قد تغير أيضًا ديناميكيات السوق ومسار تطور هذا الأصل الرقمي على المدى البعيد.

آفاق المستقبل

حتى 5 ديسمبر، يتذبذب سعر البيتكوين حول 91,000 دولار. ويظل صندوق بيتكوين ETF من بلاك روك (IBIT) يحتفظ بحجم أصول مدارة يقترب من 100 مليار دولار.

وفي القمة، جلس فينك إلى جانب الرئيس التنفيذي لشركة كوينبيس، براين أرمسترونغ، وقال: “احتمالية أن يصبح سعر البيتكوين صفرًا هي صفر.” وأضاف أرمسترونغ: “أرى للبيتكوين حالة استخدام ضخمة وواسعة النطاق.”

عندما يدير هذا العملاق المالي—الذي كان يعتبر البيتكوين سابقًا “مؤشرًا لغسل الأموال”—الآن 4% من إمدادات البيتكوين العالمية، تصبح الحدود بين التمويل التقليدي وعالم التشفير أكثر ضبابية بين يديه.